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守正必须专注——复盘周记2019/11/10

  • 作者:尾巴留
  • 2019-11-10 08:45:06
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拉长周期,市场没那么多的机会,守正是通向成功的道路。而守正则必须专注,专注可持续性的业绩为王。

行情定位

一步三回头

本周市场继续磨人节奏,一步三回头,5天内上证三阳两阴,日内幅度都不大,而周线上则更厉害,最高3008,最低2962,不足50的振幅,周涨幅也只有5.98或0.20%。深圳市场稍好,中小板涨幅1.47%,创业板涨幅1.44%。

周线上,本周各个指数均有突破之势,但量能的配合一般,上海指数最终再次在3000下方跌倒。上证50在中枢的上轨附近收出长上影线,短期内或者还有震荡反复;但中小创指数则相对好,但量能的不足始终是制约市场突破关键位置的瓶颈,这一需要注意。如果市场在此位置继续无量,则后期更需要谨慎,毕竟这周从宏观上,是相对配合的。而长期的拉锯只会将多头的力量消耗殆尽。

南水继续流入,有MSCI扩容的因素,但另外一方面,更多是从结构性上多中国资产的因素。二线低估值的一些消费品龙头,本周内资金进场还是相对积极的,这一值得思考。

总之,从指数角度,本周没太多的亮,但反过来说也没太多的利空表现。之前一直强调的第一,后期的行情更多的是板块的行情,而不是指数的全面行情。指数没问题,也就给了板块表现的机会,特别是弹性较大的科技医疗等。

板块效应

专注快速轮动下的中坚板块

市场无量的另外一个表现是资金对热的轮动较快,以农林牧渔为例,本周5天内收出同样三阳两阴,且板块幅度都相对较大,特别是下半周,涨跌幅均超1.8%。板块如此,个股则表现更为明显,如天康生物周一涨停,周三跌幅5.03%,周四涨幅5.87%,周五接近跌停。

在本周内,市场轮动的热还包括,安防服务、区块链、知识产权、消费电子、医疗服务、银行等。乱花渐入迷人眼,越是这样的行情越是需要专注中坚力量。

周线上,行业beta较大的医疗保健、元器件等,业绩稳健的酿酒、家用电器等,龙头效应较强的工程机械、教休闲等板块则继续表现良好。从大的属性上,他们可以归类为大消费板块,如医疗、食品饮料、酿酒等传统消费和以手机、TWS为代表的消费电子;另外一类则是周期性板块,如工程机械和建材等,前者目前行业beta弹性大,后者则行业集中度逐步提升,胜定而战,更符合市场发展的趋势。而这是需要强调的第二:即,市场后续更多板块行情其实是具有议价权的行业龙头的行情,行业内的分化也将更明显。投资就是投垄断。


上周也已经说过,经过几周调整后,元器件和半导体调整幅度和时间已经足够,在大盘相对配合的情况下有望重新开始走起。而本周,元器件的走势也确实符合此判断,板块涨幅2.53%,个股中的龙头如立讯精密、歌尔股份等创新高;半导体相对弱,但整体上也录得1%左右涨幅。

医疗板块则继续龙头之势,药明康德、泰格医药、康龙化成和凯莱英行业前四均继续稳健态势;生物疫苗板块同样,沃森生物创一年新高。未来几年医疗仍是值得重关注的赛道。

消费电子,TWS、半导体同样表现不错,立讯精密、歌尔股份、闻泰科技、卓胜微等龙头效应明显。

大金融板块中,招商银行、宁波银行、中国平安等也表现不错。继续保持高级别的关注等级。

总之,从板块上,轮动较快不是好现象,但如果能专注都某些行业,则会发现,目前的市场效率挺高。守正则需要专注。

交易策略

坚持业绩主线坚守能力圈

市场指数和板块间的共振效应开始出现,因此,从中期操作来,市场有操作价值,可以适当加大仓位进行结构性行情操作,但必须坚持业绩主线,并坚守能力圈。

市场的主线仍继续前面说过的几条:

第一,科技股,消费电子为首,黑科技不在能力圈。

第二,医疗板块,包括医疗服务、创新药、CXO等。

这两个板块在未来一段相当长的时间内都是积极推荐的,有可能是产生10倍股的集中营。从中选择业绩优先的标的进行长期操作,积极布局,挖坑则是良好买。

第三,金融、保险等波段性机会,弹性大的为互联网金融,稳健的为中国平安为首的保险。工商银行和招商、平安和宁波为首的银行板块。不要追高。年底前以此版块为主,房地产板块也属于泛化的金融板块,可以关注万科这种龙头票的补涨机会。

第四,行业中具有定价权的寡头企业。夕阳行业中的真正龙头收益可能超过所谓的高科技板块。

仓位上,沪深300指数为指引,均衡配置,银行保险等为防守,进攻则依赖医疗和消费电子等板块,半仓左右,伺机而动。

重标的

缩小能力圈

猪肉板块来,健友股份,兼具活猪概念和医药制剂概念,继续重关注。

华为产业链为代表的科技板块、5G板块来,关键是业绩加速的持续性。关注立讯精密、维通、飞荣达、歌尔股份等龙头的走势。

医药继续关注创新药产业链,恒瑞医药、泰格医药、凯莱英等继续表现强势。另外,华海药业、乐普医疗等中期可以关注业绩扭转的概率和空间。

海螺水泥、大小平安、美的集团等权重股继续压舱石作用,攻防兼备,择机加大仓位配置。

总之,业绩为王,估值和业绩匹配,重寻找调整相对充分、技术指标健康,估值有提升空间的个股。

存量博弈市场,降低预期,不追高,好票等待挖坑的好价格。耐心,盈利不是做出来的坐出来的。

几思考

守正专注

第一,市场开放的趋势已经无法逆转,市场对标的是美股港股。


第二,结构性行情,将是市场未来的常态。以往的水牛市很难再现。


第三,拉长周期,可持续性的业绩为王将是市场个股选择的唯一标准。


从策略上讲,之前坚持的从指数到板块的择时方法或者需要进行调整。市场在变化,我们的策略也需要改进。由于我们指数编制的问题,很明显在结构性行情下,对市场的失真越来越明显,这种情况下,继续强调指数很明显效果会越来越差。对于优质的公司,只要指数不出现大的系统性风险,个股调整的幅度是有限的,如调整15%左右就有资金进场。在这种情况下,择时的比重将大幅下降,基于基本面的择股将是未来真正需要重思量的。

图片来自于云山虎影。


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