企业跟踪汇报之 药石科技

基本面：

1）主营：提供药企研发的基础模块，在各大药企研发外包的趋势下，药石对应需求增加。分子砌块类似搭积木，药石类似乐高，卖积木的。业务主要面向国际市场，行业空间大，竞争格局好。

2）行业地位：目前a股做这块只有这一家上市。相对于发达国家有显著的成本优势。CDMO方面，公司未来的发展会与【凯莱英(002821)、股吧】、合全有一定竞争。凯莱英毛利率46.5%， 合全毛利率41.45%

3）对应行业空间：全球医药研发支出中有30%用于分子砌块，据此估算分子砌块的市场规模到2020年为479亿美元。未来预计保持30%的增速。

目前市值84.23亿，pe 63倍，毛利率58.37%，2018年净利润1.33亿

4） 未来三年业绩预估：2013-2018年营收复合增长是52.21%，利润复合增速48.86%，预计公司2019-2021年eps分别为1.45元、1.95元、2.46元。

保守估算，每年增长约40%

技术面：2019年3月份无量解放上市爆炒的套牢盘，这里很多资金没赚到钱，也没怎么卖，多方惜筹的意味还是比价明显，现价58附近为轻仓1买，54附近为2买，47附近3买，逐步向下加大仓位。边走边。不破42元不需要止损

比价关系：现阶段未有明显趋势，2800大盘仍然有下降的风险，建议pe60以下，即60-42元之间，逐步建仓。这个次新股缺是上市以来涨幅过高，透支来太多利好，如果业绩一旦被证伪，这个价格会比价危险

风险：毛利率下滑的话，需要关注竞争格局的变化。关注产能的变化。人工智能的冲，暂时三五年不可能替代，不代表未来不能，需保持警惕

值博率：gpe=40%/63小于1，高估，暂时不宜重仓参与。

（利益相关，本人持有【药石科技(300725)、股吧】1手观察仓，成本58.90元）