观点丨 猴子也是增值点？

很多时候咱们谈到某一个标的的时候都以股价或者市值去衡量某一个公司的潜力或者成长。

昨天看到一个观点有点意思，今天聊下。

话说A股有家做临床前研发服务的公司，这家公司主要做药学临床前的研发服务。其中包括药物毒性试验，药物代谢试验，药效学试验等等吧。

这在行业中属于利润挺高的一块，公司发展的也挺好。因为医药板块最近两年一直在跌，所以持股的兄弟们都很着急，也不停的为股价叫不平。

当然目前来看这家公司处于股价低位，怎么叫好其实都是没问题的，因为这个位置想套人其实概率还是挺小。

但是很多人所举的证据却有点歪，比如有人说公司的价值被忽略了，为啥呢？因为猴子都在涨价，公司里养殖的猴子应该按涨价后的价值来核算。

其实这个事情呢，财务中怎么处理咱不是很清楚。但是如果公司业务一单也不开的话，或者说整个行业比较萎靡的话，猴子没有在试验中体现他的价值的话，猴子养着其实也是无法转化成价值的，同样其他的活体动物也是一样的。

就像养殖业一样的，家里养殖的小猪猪，如果现在这个价格最高的时候，是不是这个公司要增值呢？

其实这个事情呢，对于公司来讲属于微微小的地方，不用花太多时间去思考这些问题，这就有点想货币印多了，单子通货膨胀一样，资产价格会增加。猴哥们确实会增值，但是每年所签订的试验合同决定着猴哥价值实现的通道。

所以核心其实是在目前合同所签订的数量上，未来的话是看这个行业的新药投入发展上，风险就需要看看竞争对手的问题上。

公司其实是一个重资产行业，因为公司运营需要比较繁复的GLP认证，其中包括动物的养护，实验室的配置管理，并且每隔五年都需要认证一次，最重要的成本消耗可能是人力成本，因为相应的GLP管理需要相应的岗位设置，这个必不可少，不像非GLP实验室（凯莱英或者康龙那种合成实验室就是）管理成本那么低。

所以总体来看毛利不像想像的那么高，但是其实也算是特别好的生意，因为不存在亏本的事情。这个行业都是合同签订，前期款项进来后才开始试验，试验有成功有失败，并不会为试验失败负责，只为试验真实性负责，这就稳稳的站立在稳赚不赔的地方了。

当然如果合约不足或者合约没有的话，可能会大大的影响公司的利润体现。目前看净利润30%，这其实还是很棒的生意。

虽然说依然还是有竞争，比如各地的药理实验室、医药研究院等，几乎每个省都有这样的机构存在，但是实际上其竞争力还是存在不足的，因为好多都是事业单位或者科研院校，其动力和服务意识明显差了很多。

所以这是个有市场需求，竞争力不是那么强、净利润还挺棒的生意，当然如果后续一些相同公司陆续上市的话，竞争可能就会上来了。这个时候就需要看品牌的力量了，毕竟这个市场其实并没有特别大。研发费用约有5%左右花在这个上面，所以在一定竞争的情况下，是个好生意。