1、B2、C3、A关于CDMO凯莱英CDMO收入次

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关于CDMO

凯莱英CDMO收入次于药明康德，龙头地位确立
爽快地圣手书生
2022-07-20 13:02:27 东方财富Android版
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去年下半年开始，CDMO订单呈现出爆发式增长，且今年上半年继续延续这种高增长，而CRO订单去年高增长，今年增长明显低于CDMO。这点从CXO上市公司半年报预告可以发现，CDMO收入正呈现成倍式增长，而CRO增长明显低于CDMO，且差距越来越大，符合市场预期，这点药明康德等1季度报告已经有所体现，康龙化成中报预告体现的更加明显。
1.几大因素会驱动其订单和收入增长提速
1）CDMO可降低药企研发成本，缩短研发时间，药企控制研发成本、提高研发效率的需求，推动外包市场欣欣向荣。
2)全球药物CDMO 渗透率仅20%，距离全球药物 CDMO 约35%的渗透率仍有比较大的空间，市场规模仍然会保持比较高的增长。中国药物 CDMO 渗透率则更低，仅 12%。中国未来创新要市场有望上万亿，因此我国药物CDMO增长潜力仍然十分巨大。
3) 海外CDMO订单正加速向中国转移，2021年下半年开始增长提速。中国在劳动密集型行业具有天然优势，在美国雇佣一个科学家并配备实验室和设备的单位成本约在40万美元/年，而在中国这一成本仅为约10万美元/年。海外的 Capex和cos 是国内的2-3倍，可见成本优势优势明显。中国每年理工毕业人数百万人级别，比美国理工科每年毕业人数高一个数量级，充沛的技术人才储备有助于国内 CDMO 产业扩张。
中国CDMO龙头企业药明康德和凯莱英技术提高，质量体系与国际接轨，自身实力不断提高，吸引全球产业链向中国转移。
4) CDMO行业正趋于集中，少数几年头部企业未来市场份额有望超过80%。
最近几年，药明康德CDMO收入占全国收入的比例连续提升，2021年大约占29%，凯莱英居第二位，占15%多，其它企业很难抢走其订单。目前全球CDMO企业众多，但其它CDMO企业差距与药明康德和凯莱英少数头部企业差距越来越大，行业趋于集中是大势所趋。
5） CGT CDMO会大幅提升几个头部CDMO公司收入
由于技术突破，目前细胞基金疗法应用到很多新药开发中，并且成效显著，2023年会连续有相关创新药进入临床上市，预计2024年全球CGT CMDO收入达到100-150亿美元。药明康德和凯莱英等细胞基金疗法CDMO技术已经处于全球领先，未来CGT CDMO收入有望爆发式增长。
凯莱英CDMO收入仅次于药明康德，今年继续投资30～35亿加速扩能，连续在新兴服务试剂CDMO和CGT CDMO加大资投资，必将导致公司收入和盈利持续高增长。