吸入式新冠疫苗Vs 新冠特效药哪个逻辑更长远

吸入式新冠疫苗Vs 新冠特效药哪个逻辑更长远？

这两天新冠特效药概念在医药股尤其是CXO板块被暴击近两个月后再次被点燃，CRO板块在博腾股份接到辉瑞新冠特效药订单和中国紧急批准辉瑞新冠特效药在中国上市这两个利好的推动下开始强势反弹。2022年2月15日，博腾股份继2月14日20cm涨停板后又强势报收在17.33%，凯莱英、药明康德、昭衍新药、以岭药业强势涨停，药石科技、康龙化成涨幅超过10%，美迪西、九州药业涨幅均在8%+。

然而同为新冠概念的新冠疫苗概念股康希诺、智飞生物、沃森生物却在医药股强势反弹的背景下弱势下跌。

那么未来新冠疫苗概念和新冠特效药概念谁的持续性会更强呢？我们来做一下分析。

首先我们来看新冠疫苗，由于中国新冠疫苗的接种率已经很高了，剩余的蛋糕也很小了，所以市场担心未来新冠疫苗上市公司的业绩会下滑，所以新冠疫苗概念股近半年基本一直是处于走下坡路的境况。

我们再来看新冠特效药概念，由于辉瑞的新冠特效药在各个国家相继上市，新冠特效药概念也经历了多次炒作。当然真正最受益的还是两家CXO上市公司凯莱英和博腾股份。凯莱英斩获了总价值约57.8亿的辉瑞新冠特效药原料和原料药的订单，博腾股份斩获了57.78亿的辉瑞特效药原料的订单。所以这两天博腾股份和凯莱英作为本次反弹的龙头相继开始反弹了。

最后我们再来看一下新冠疫苗中的吸入式新冠疫苗概念。这个概念的代表股票主要是康希诺和上海医药，这个概念在2021年有一波炒作，将康希诺从400左右炒作到最高798，翻了一倍左右。2021年11月12日，吸入式新冠疫苗正式亮相海南，后来柳叶刀也发表了吸入式新冠疫苗的一些临床数据，康希诺也多次发息说他们正在申请在中国的紧急使用。但是即便是这么多看似利好消息的发布，却没有对冲掉康希诺作为新冠疫苗概念股在新冠疫苗后期的颓势。

对于新冠疫苗概念、新冠特效药概念来说，目前最害怕的是什么？其实就是害怕新冠疫情突然消失，或者新冠病毒发生很强的变异导致目前的新冠疫苗和新冠特效药均失效。那么炒作新冠疫苗概念和新冠特效药概念的逻辑就不复存在了。

对于新冠疫苗概念股来说，随着国内新冠疫苗的覆盖率的提高，剩余的市场空间非常有限了。现在又在炒作序贯接种，但是只要新冠疫情能够有效地控制，即使是序贯接种其实市场空间也很有限了。所以未来炒作的空间十分有限。

对于新冠特效药来说，由于国外的新冠疫情依然很严重，所以国外市场对于新冠特效药的需求依然很大，所以短时间内对于凯莱英、博腾股份等接到新冠特效药订单的企业来说，业绩问题是不大的，但是考虑到凯莱英、博腾股份已经经过了几年的炒作，其股价涨幅最高已经超过了10倍，市盈率也已经很高，未来其实炒作的空间很有效。从另外一个角度来讲，一旦新冠疫情得到控制，对于新冠特效药的需求并不具备持续性，凯莱英和博腾股份在2022年营收和业绩达到一个顶峰后，2023年怎么办，未来怎么办，是否会迎来业绩下滑。营收和净利润下降对于成长股来说就是灾难性的。所以基于对未来业绩下滑的担心，凯莱英和博腾股份未来的股价也必然会承受较大的压力。

最后我们再来看吸入式新冠疫苗，对于吸入式新冠疫苗，市场目前的认知其实还存在一定的偏见，只是单纯地把其当作新冠疫苗了。但其实吸入式疫苗这个技术本身就是开创性的，这个技术是中国企业第一家研发出来的，也申请了专利。这个其实就很厉害了，即使吸入式疫苗技术在新冠疫苗上给康希诺带来不了很大的营收和利润，从长远来讲，还可以用在其他预防呼吸道疾病的疫苗上。吸入式的给药方式也相比注射式疫苗更安全、使用也更方便。因此吸入式新冠疫苗的概念其实更具有长期的投资价值。

从短期来看，新冠疫情目前还看不到结束的迹象，相反中国的新冠疫情形势更加严峻了，目前国外很多国家在自身经济发展压力下被迫放开管制，这个未来会对中国造成很大的冲击。目前中国的防疫主要是以隔离管控为主，疫苗防控为辅。从目前中国国内几大疫苗的效果来看，其实均不太乐观。从目前的数据来看，吸入式新冠疫苗用作加强针的效果是最好的，而且由于吸入式新冠疫苗的剂量更小，只有其注射式新冠疫苗的五分之一，其产能会更大，价格也会更便宜，相对注射式的新冠疫苗，其疫苗使用成本也更低，对于国家财政的压力也相对更小。按照目前康希诺的产能，如果供应吸入式新冠疫苗，一年预计能够供应20亿剂左右，完全可以满足2022年国内两次加强针的需求。

我们再来看吸入式新冠疫苗的临床进度，目前康希诺的吸入式新冠疫苗正在进行三期临床，临床计划的初步结束日期为2022年4月15日（WHO网站数据），如果顺利的话，预计4月份或者2022年Q2，康希诺的吸入式新冠疫苗将在中国获批上市（当然也有可能提前获批紧急使用）。这个吸入式新冠疫苗一旦获批上市将是开创性的，这意味着一种新的疫苗剂型被批准上市了，那么未来就有更多的吸入式的疫苗可能被获批，而目前来看，吸入式疫苗的技术目前康希诺已经走在了全球的前面。

吸入式新冠疫苗概念涉及到哪些上市公司？主要是是康希诺（吸入式新冠疫苗的技术持有者），上海医药（和康希诺合资的上药康希诺将主要承担吸入式新冠疫苗的生产），还有未来可能承接吸入式疫苗的耗材的上市公司（待挖掘）。

总的来看，新冠疫苗概念股目前已经炒作到了末期，新冠特效药概念股在短期内仍有一定的炒作空间，吸入式疫苗概念更值得长期布局，具备长期投资价值。