【瑞浦能源？资本棱镜】2019年恩捷股份净利润预计超7亿

摘要

业绩增长主要得益于湿法锂电池隔膜业务的规模优势。同时叠加公司内部精细管理，积极开拓海内外市场影响。

1月11日，恩捷股份（002812）发布2019年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润约7.76亿-9.06亿，比去年同期增长约49.8%-74.7%。

恩捷股份表示，业绩增长主要得益于湿法锂电池隔膜业务的规模优势。同时叠加公司内部精细管理，积极开拓海内外市场影响。公司湿法锂电池隔离膜的产量和销量稳定增长，整体利润显著提高。

公开资料显示，恩捷股份是国内湿法隔膜行业绝对龙头，2019年上半年国内市场占有率已经超过40%。其中苏州捷力在湿法隔膜行业排名第二，约为15%，恩捷股份收购完成之后，合计市场占有率近60%，全球市场占有率约为18%。

从市场需求，高能量密度动力电池需求增长、国内数码电池中高端比例上升，更薄的湿法隔膜对干法隔膜市场进行替代，湿法隔膜需求量和出货量持续上升。同时，湿法隔膜的生产成本大幅下滑。

从行业背景，今年补贴大幅退坡、产品价格迫降、经济环境下行等多重因素叠加下，二三线隔膜企业受到极大冲，要么营业收入和利润下滑严重，要么被巨额应收账款置于高危边缘。

与此同时，一线企业大肆扩产，行业集中态势加剧，市场盈利能力进一步增强。

总结恩捷股份的业绩增长，不但跟湿法隔膜业务的市场需求和行业背景密切相关，还受益于2019年的频繁的湿法隔膜产能扩张动作。

以下为2019年，恩捷股份较为突出的湿法隔膜产能扩张事项。

►5月8 日，恩捷股份子公司珠海恩捷锂电池隔膜项目一期正式开业与二期项目开工。该项目总投资40亿元，计划建设16条湿法隔膜生产线。

►5月，恩捷股份拟募资16亿可转债，其中6亿元用于旗下公司江西通瑞新能源年产4亿平方米锂离子电池隔膜项目(一期)；10亿元用于无锡恩捷新材料产业基地项目。

►3月，恩捷股份拟以自有资金和自筹资金投资11亿元，在珠海高栏港经济区投资建设第二期锂电池隔膜项目，项目规划建设4条全自动进口制膜生产线，主要产品为湿法基膜。

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