从地区经济发展看未来银行潜力

郑重声明本文仅做参考，不作投资依据

我们先看杭州、宁波、无锡、苏州、成都五个副省级城市过往10年、过往5年GDP走势

从上图我们可以清晰的看到，不论过去5年还是10年，宁波地区的GDP增速遥遥领先，无锡和苏州基本一致、成都和杭州基本一致，过去5年中国GDP增速大约是37%，过去10年GDP增速134%，可以看到过去10年，宁波GDP大幅跑赢全国GDP大约260%、杭州和成都也跑赢全国GDP大约64%，苏州和无锡基本持平，过去5年，宁波GDP跑赢全国GDP大约100%，杭州和成都GDP跑赢全国GDP大约15%，无锡和苏州跑赢全国GDP10%左右，因此我们可以分成三组宁波银行、（杭州银行、成都银行）、（苏州银行、无锡银行）那么在股价走势上呢

我们看到宁波银行确实比其余几个银行都强，第二组的杭州银行和成都银行在经济增速上一致，在股价上，成都银行后来居上，基本追上杭州银行，无锡银行和苏州银行股价差比大约在10%左右，基本和经济增速一致，因此苏州银行相对无锡银行未来应该去“补涨”这一段，接下来我们再看未来中国经济转型，上述几个城市的潜力

我们知道过往的15年（2003-2018）中国经济的主要核心动力主要是房地产，我们看一下上述银行在房地产对公贷款的情况，对公贷款一定程度上反应该城市对房地产依赖程度

上图是一个相对数据图，从上图可以看出，苏州和无锡地区未来经济转型最容易，成都银行压降房地产对公贷款速度非常快，总体看从经济转型潜力看苏州>无锡>成都>杭州>宁波

最后，我们看一下上述银行拨备覆盖金额和对公房地产贷款比例

我们看到无锡银行的比例持续上升，已经高达500%，就是说无锡银行的拨备金额是对公房地产贷款规模的5倍，在去年房地产暴雷频繁的情况下，具有非常强的抗风险能力，苏州银行也在128%也具备较好的抗风险能力，因此从这个角度讲，在未来经济转型中，具备最强安全垫的是无锡银行、苏州银行

综合上述，我们的结论是无锡银行、苏州银行未来潜力最大

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我们再对苏州和无锡下属的张家港、常熟、江阴三个银行做进一步的分析

张家港和常熟经济走势类似，股价差别不大，目前常熟银行比张家港高10%，未来张家港行有望去“补涨”10%相对差价，江阴银行的股价走势和地区经济走势背离很大，究其原因在于各项经营指标弱于张家港和常熟银行，未来一旦改善，补涨空间巨大

从上图可以看到，江阴银行所处的地区基本和房地产关联度极低，常熟银行、张家港行、将银行的拨备均远远超过对公房地产贷款规模，其中江阴的比例最高，而江阴又属于无锡管理，再次印证了无锡地区的经济活力和未来潜力，同时，我们看到常熟银行和张家港行对房地产风险的覆盖能力远胜于苏州银行

综合上述我们可以进行如下排序无锡银行>（常熟银行、张家港行）>苏州银行，未来关注江阴银行的潜力

抄送无锡银行、常熟银行、张家港行、苏州银行、苏农银行、宁波银行、杭州银行、成都银行、江苏银行、江阴银行