华锋转债 上市建议

1月6日新债上市 华锋转债

主体 华锋股份 转债华锋转债

行业 有色金属-工业金属-铝 行业标的鼎盛转债（AA 溢价9%）

主体评级A+ 转债评级A+

到期价值122 （中等） 规模:3.52亿（较小）

现价 14.27 转股价13.17 转股价值 108.3

股东占比 5.53% 网上占比94.5%（3.33亿）

下调转股价10/30 ，90%，（宽松）

担保情况土地、房产、机器设备等资产抵 押和股份质押担保

公司概括铝箔电极箔（营收占比59%） 新能源汽车动力系统（营收占比22%）

市值25亿 净资产12.59亿 商誉6.8亿

公司要现金流一直较差 资本支出一直大于经营现金流

商誉较高 股东配售率较低 司转股意愿较强

2020年01月03日，华锋股份发生了1笔大宗交易，总成交数量为59.00万股，总成交金额为751.66万元，成交价格为12.74元，当日收盘报价14.27元，涨幅0.78%，成交金额3943.48万元；大宗交易成交金额占当日成交金额19.06%，折价10.72%。

上市建议公司质地一般 转债评级较低，用方面有劣势，所以在收益率和转债条款方面比较宽松。当前转股价值较高108.3元 综合公司情况给出4%-7%溢价上市预估112-115 打新投资者建议上市首日抛出