建筑材料行业周报地产销售持续回暖 基建施工进度向好

投资要点

      本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截至3月31日，申万建筑材料板块本周下跌1.92%，跑输沪深300指数2.51个百分点，在申万31个行业中排名第27。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为装修建材（-0.90%）、玻璃玻纤（-1.90%）、水泥（-3.14%）。当前建筑材料板块PE估值为15.0倍，处于2012年以来60.7%的分位点水平。

      行业重要数据。（1）水泥截至3月31日，全国水泥市场均价为442元/吨，周环比上涨1元/吨。库存方面，截至3月31日，多省库存为1577.83万吨，周环比上升57.43万吨。产量方面，3月25日至3月31日间全国水泥周产量为1228.5万吨，周环比增加75.10万吨，涨幅为6.51%。（2）平板玻璃截至3月31日，全国平板玻璃市场均价为1627.5元/吨，周环比上涨3.21元/吨，涨幅为0.20%。库存方面，截至3月31日，全国库存为359.86万吨，周环比减少11.32万吨，跌幅为3.05%。产量方面，全国周产量为72.11万吨，周环比减少0.33万吨，降幅为0.46%。（3）玻纤本周G75电子纱出厂价格10000元/吨，环比上周持平，粗纱价格环比持平。（4）光伏玻璃截至3月31日，3.2mm光伏玻璃市场均价为25.5元/平方米，周环比持平。库存方面，截至3月24日，全国库存为58.76万吨，周环比减少3.03万吨，跌幅为4.90%。产量方面，3月17日至3月24日间全国周产量为33.41万吨，周环比持平。

      建筑材料周观点消费建材3月典型城市商品住宅成交表现较前两个月有所回暖，30个监测城市成交规模为2200万平方米，环比上涨27%，同比上涨47%；一季度30个监测城市成交面积累计同比上涨21%，较前2月涨幅增加了21个百分点；1-2月房屋竣工面积累计同比增加8.02%，竣工端数据率先转正，对地产后周期消费建材形成较好支撑。水泥随着部分地区重点项目工程资金下放，工程进度向好，大项目将进入施工高峰，市场需求继续回升，价格走势或继续上行。平板玻璃随着国内天气逐渐转暖及终端资金情况的改善，整体产销情况继续回暖，竣工需求可对价格形成较强支撑，平板玻璃弹性可期。玻纤本周无碱池窑粗纱、G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转，预计下游需求持续弱势。

      光伏玻璃组件开工陆续增加，需求增加，利好光伏玻璃市场，预计价格维稳运行。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）、坚朗五金（002791）、科顺股份（300737）、旗滨集团（601636）、中国电建（601669）。

      风险提示俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

来源[东莞证券股份有限公司 李紫忆]   日期2023-04-02