建材行业动态报告行业仍在景气区间

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行业仍处于景气区间。2022 年12 月份建筑材料工业景气指数为102.2 点，比上月回落5.4 点，高于临界点，建筑材料工业仍处于景气区间。12 月整体市场需求呈现下行态势。从分项指数来看，建材行业工业价格指数、生产指数、消费指数、投资需求指数均有所回落，国际贸易指数有所回升。

    水泥冬季错峰停窑开始，11 月水泥产量下降显著。2022 年1-11月全国水泥累计产量19.50 亿吨，同比下降10.80%，较1-10 月增加0.50 个百分点，水泥产量降幅继续收窄。单月水泥产量下降显著，其主要原因是，今年行业整体需求偏弱，叠加现有水泥熟料库存高位，水泥企业生产动力不足，进入11 月，部分省份尤其是北方地区，提前进入冬季错峰停窑阶段，导致水泥产量大幅减少。根据卓创资讯数据，截至11 月24 日全国水泥熟料周度库容率为71.65%，较往年同期增长5.4 个百分点。12 月南方地区也进入冬季错峰生产阶段，水泥产量将进一步减少，在供给收缩情况下，水泥熟料库存压力将有所缓解。

    玻璃11 月浮法玻璃产量减少，行业供给收缩。2022 年1-11 月平板玻璃产量为9.30 亿重量箱，同比减少3.60%，较1-10 月减少0.2个百分点，平板玻璃产量已连续四个月呈收缩态势。在目前行业需求趋弱、存库高位的情况下，玻璃冷修产线将逐渐增加，有利于缓解企业库存压力。根据卓创资讯数据，截至2022 年11 月24 日，中国浮法玻璃企业周度库存为6064 万重量箱，较月初减少2.60%，同比增长47.36%，库存有所减少但仍处于历史高位。

    投资建议。建材行业主要关注以下投资方向（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头公元股份、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材。（2）受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头中国巨石。（3）多业务布局的玻璃龙头旗滨集团以及发力新能源板块的洛阳玻璃。（4）受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。

    风险提示行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。

来源[中国银河证券股份有限公司 王婷]   日期2022-12-31