建材行业行业周报电子纱库存较低，消费建材需求恢复

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

核心观点

水泥需求下行，水泥价格走低。本周水泥价格小幅下降，主要系水泥市场需求下行所致，预计后续水泥价格将呈下降态势。需求方面，本周随着天气转冷，北方地区施工活动陆续结束，南方地区需求变动不明显，全国水泥市场需求整体呈现走低的态势，周内水泥磨机开工负荷均值35.50%，环比上周下降1.60个百分点。供给方面，北方大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，南方地区部分省份也开始停窑，水泥熟料库容率变化不明显，本周熟料库容率为70.90%，环比降低0.91个百分点。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。

浮法玻璃供给收缩持续。周内浮法玻璃价格继续呈下降态势，跌幅有所扩大，主要系需求不足影响。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。短期来看，浮法玻璃市场仍以刚需补货为主，南方地区赶工需求增加，但北方需求下行，南北方需求差异明显，市场整体需求未见明显改善。供给方面，周内1条产线冷修，需求持续不及预期情况下，产线停产、冷修预期增强。本周浮法玻璃企业库存减少1.10%，企业库存压力缓解，但仍处于高位。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维电子纱价格上调。本周玻纤粗纱价格保持平稳走势，风电市场需求有支撑，当前玻纤粗纱市场需求表现尚可，预计后续粗纱价格继续稳定运行。本周电子纱价格上调，电子纱主流产品G75供需偏紧，市场需求存在缺口，叠加库存较低，后续价格有继续上涨预期。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

投资建议消费建材推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。

风险提示原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。

来源[中国银河|王婷]