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瑞尔特2023年半年报简评

作者：快乐无限3
2023-08-24 19:29:58
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公司单季度利润达到了历史最好水平，达到0.73亿，主要还是受益于毛利率提升，预计，与智能马桶规模效应导致的单位成本下降以及原材料价格有关。

具体拆分业务结构来看，智能马桶业务持续放量，从2021年H1的2亿增长到2023年H1的4亿，可以看出来，净利率有非常大的改善。目前公司传统组件基本上维稳状态，增长主要看智能马桶业务，目前公司在大力拓展自主品牌，这块或将仍然有优势。海外业务也是回升态势，希望会好一些吧。

从一些渠道了解的息，公司2023年自主马桶目标销售6亿，2024年超10亿，2025年15亿以上。这个息不一定非常准确，具体以公司业绩披露为主。

估值来看，由于公司二季度不错（二季度可能有618影响），三季度预计影响因素或是海外客户订单回暖，四季度有双十一，公司短期的成长逻辑相对通顺。全年智能马桶有望0.8-1亿利润，其他预计1.5亿，按智能马桶20-30倍给估值，对应16-30亿市值，传统业务10倍估值，对应15亿市值，公司合计市值预计31-45亿，当下处于合理区间。但考虑到估值切换，有可能会冲到60亿附近。操作来说，持仓继续观察，若跌下来，则会积极买入。

最后，以上仅仅是个人操作分享，盈亏自负。

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