东方财富证券给予久远银海买入评级

东方财富证券股份有限公司方科近期对久远银海进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评三季度业绩稳健，数字政务景气度回升》，本报告对久远银海给出买入评级，当前股价为16.62元。

　　久远银海(002777)　　【投资要点】　　2022Q3业绩稳健，利润端扣非净利润、归母近利润增长较快。公司发布2022年三季度业绩。2022年前三季度实现营业收入6.60亿元，同比增长4.77%；实现归属于母公司净利润1.25亿元，同比增长3.35%；实现扣非归属于母公司净利润1.15亿元，同比增长3.79%。其中，第三季度实现营业收入2.37亿元，同比增长4.21%；实现归属于母公司净利润0.44亿元，同比增长23.19%；实现扣非归属于母公司净利润0.43亿元，同比增长29.69%；综合毛利率58.68%，较2021年三季度毛利率60.41%维持相对平稳。整体来看，在疫情冲击下，公司经营业绩保持稳健。　　多项订单成功落地，看好项目验收后业绩增长空间。2022年7月，公司助力成都市在全国率先建成“四类药品”实名登记系统；公司负责开发的医保零星报销票据识别审核系统在南宁市医疗保障事业管理中心正式启用；助力乌鲁木齐住房公积金管理中心内控系统顺利上线。8月，甘肃、湖北两省养老保险全国统筹省级息系统全面上线；由久远银海承建并推广运营的“津医保”APP在天津市两家三甲医院全国首次正式开通了数字人民币支付功能。公司承接的省级医保平台项目均已上线运行，受疫情影响，订单验收在一定程度上受阻，未来项目交付验收后有望由收入确认带来业绩增长空间。　　政策利好拉动医疗息化行业景气度回升。9月15日,国家卫健委发布《国家卫生健康委关于开展拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备需求调查工作的通知》,有利于提升医疗设备采购及更新换代需求。叠加DRG/DIP改革加速，政府息化支出加大，随着医疗、医保息化行业景气度回升，看好公司作为行业龙头在医保息化领域的竞争优势及在医疗息化领域的发展潜力。　　【投资建议】　　公司在民生息化领域的市场占有率处于行业领先位置，在医保IT领域竞争优势明显，正积极拓展医疗息化领域的市场。预计公司2022-2024年营业收入为15.83、19.12、22.78亿元，归属于母公司净利润为2.73、3.51、4.36亿元，EPS为0.67、0.86、1.07元，对应PE为22.09、17.19、13.85倍，维持“买入”评级。　　【风险提示】　　政策推进不及预期；　　息化建设不及预期；　　新冠疫情的影响；　　市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈宝健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.68%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.75亿，根据现价换算的预测PE为20.35。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.39。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，久远银海（002777）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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