128026众兴转债转债价格94.511元，转股价

128026 众兴转债

转债价格94.511元，转股价11.54元，对应的上市公司002772 众兴菌业其股价7.11元。

一张众兴转债，面值100元，除以转股价11.54元，理论上可以获得8.66股，再乘以股价7.11元，那么61.61元就是这张众兴转债的实际价值

现在转债价格94.511元，显然是高估了，高估了多少，转债PB=94.511/61.61=1.534， 现约定俗成是用转股溢价率表示，就是（94.511-61.61）/61.61=34.81%。

这张可转债是2017年12月13日发行，6年到期，即2023年12月12日到期。

每年分配利息情况是

第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。 

目前是2020年1月12日，也就是说2018年、2019年的利息已经分配完了，只剩下后4年的利息待分配。这张可转债剩余时间还有3.917年，最后到期日2023年12月12日将一次性还本付息，公司承诺到期日一次性支付106元（含最后一年的利息），这样如果现在买入这张可转债，年化收益率是多少呢？

 可转债是扣利息税的，按20%利息税计算，到期价值=106+（1.0+1.5+1.8）*0.8=109.44元 。以现在的转债价格94.511元买入，持有3.917年，到期价值109.44元，那么年化收益率=rate(.3.917,0,-94.511,109.44)=3.82% 。

3.82%这样的年化收益率是高于货币基金的。这首先确保了购买这张转债是保证本金安全，还有一定的保底收益。

可转债的特不仅仅是保住本金安全，更重要的是为了获得转成为股票后的收益。

 如果转股价不下调，那么转债价格上涨只能依赖股价的上涨。如果股价从目前的7.11元上涨到14.22元（上涨100%），一张众兴转债，面值100元，除以转股价11.54元，理论上可以获得8.66股，再乘以股价14.22元，那么123.22元就是这张众兴转债的实际价值，而现在的转债价格是94.511元，对应于123.22元，转债价格上涨了（123.22-94.511）/94.511=30.38%。我们发现股价上涨100%，可转债只上涨30.38%，这是什么因呢？因为转债的PB不是1，而是1.534倍，转债被高估，因此转债价格的涨幅跟不上股价的涨幅。 

如果股价上涨200%到21.33元，一张众兴转债，面值100元，除以转股价11.54元，理论上可以获得8.66股，再乘以股价21.33元，那么184.84元就是这张众兴转债的实际价值，而现在的转债价格是94.511元，对应于184.84元，转债价格上涨了（184.84-94.511）/94.511=95.57%。

理论上说，只要股价无限上涨，那么转债价格也能无限上涨，只不过上涨幅度不如股价的上涨幅度，因为转债的PB一般都是高于1倍的缘故。那么转债持有人可以一直持有转债不转股可以吗？理论上是可以的，只要在转债到期日到来前这段时间是可以一直持有的。