一、鸡肉概述鸡肉是中国主要肉类品种之一，其具有高蛋

一、鸡肉概述

鸡肉是中国主要肉类品种之一，其具有高蛋白、低脂肪、低胆固醇、低热量、低价格的特点，2020年我国鸡肉产量达到1485万吨，在国内消费比例仅次于猪肉。

我国肉鸡主要包括白羽鸡、黄羽鸡与817杂鸡。作为进口品种，白羽肉鸡属于快大型肉鸡，全身羽毛均为白色，体型呈丰满的元宝形，具有生长速度快、出肉率高、生产成本低等特点，但该品种抗病能力较弱，口感欠佳。

二，鸡肉市场规模

2020年我国白羽鸡与黄羽鸡的出栏量分别为49.2亿羽与44.3亿羽，是我国主要的肉鸡品种。其中，白羽鸡的出栏量最多，2020年占比为40.54%;黄羽鸡的出栏量占比为36.50%。817肉鸡与淘汰蛋鸡2020年的出栏量分别为16.7亿羽与11.2亿羽，出栏占比分别为13.76%与9.20%。

2019年由于非洲猪瘟疫情导致鸡肉行情向好，国内的白羽鸡引种需求巨大，达到122.4万套的近年来高位水平，而白羽肉种鸡平均存栏增幅超过15%，产能居历史高位。在全球新冠肺炎疫情持续蔓延和禽流感疫情多地暴发的背景下，2020年国内白羽祖代肉种鸡自国外引种数量进一步减少，国内自繁的祖代对保障种源起到积极作用。由于行业供给明显过剩导致鸡苗价格明显低于2019年水平，父母代鸡苗销量大幅增长和在产父母代高位存栏会影响商品代白羽肉鸡供给，进而影响价格。

2020年全球肉鸡产量为9906.3万吨。其中，美国的肉鸡产量为2025.5万吨，产量位居全球第一，在全球的占比为20.45%。中国的肉鸡产量为1460万吨，是全球第二大肉鸡生产国，产量在全球占比为14.74%。

2022 年随着国内生猪产量逐渐回调至非洲猪瘟前水平，鸡肉与猪肉在消费市场的竞争将进一步加剧，但鸡肉低价位优势、“三低一高”营养优势将拉动鸡肉消费总量进一步扩大，种鸡高位产能又为肉鸡产量持续增长提供了坚实基础。

2022年我国肉鸡供需仍将延续增长趋势，但增幅会有所下降，肉鸡产业在确保国家粮食安全和“双碳”目标实现方面的优势将进一步释放。

三、鸡肉行业未来发展趋势

从近几年鸡肉市场的发展情况看，鸡肉市场规模稳步增长。而人口的增长、人均收入的增长以及城市化进程的发展，将进一步推动对鸡肉需求量的增长，鸡肉行业发展空间巨大。

从疫情中恢复之后，由于禽产品需求减少，3、4月份企业普遍面临着禽产品积压、活禽价格降低等问题，上半年肉鸡产业效益大幅度缩水。但是我国畜牧业为14亿人民提供副食，肉鸡产业与国民经济和居民生活关系密切，所以中国经济只要大盘稳，肉鸡产业乃至畜牧业就一定会持续发展下去。一季度GDP同比下降6.8%，二季度GDP同比增长3.2%，上半年降1.6%。我国在疫情防控和经济恢复上都走在世界前列，预计下半年需求侧将进一步改善。

受新冠疫情、部分地区取消活禽交易、消费低迷等多重因素影响，2021年黄羽肉鸡价格为14.11元/千克，处于微利水平，出栏量持续下滑。黄羽肉鸡产业处于低迷期，开拓冰鲜市场势在必行。

2022年9月1日，受疫情、供求关系和粮食价格上涨等因素影响，2022年上半年家禽行业整体较为低迷，业内多家公司出现了较大幅亏损。据相关公司财报数据显示，鸡苗和肉鸡养殖板块亏损较多，肉鸡产业一体化企业也受到较大影响，布局下游禽肉消费端的公司则受鸡周期影响相对较小。

日前，A股家禽上市企业均披露了上半年业绩。整体来看，受疫情、供求关系和粮食价格上涨等因素影响，上半年家禽行业整体较为低迷，业内多家公司出现了较大幅亏损。

据相关公司财报数据显示，鸡苗和肉鸡养殖板块亏损较多，肉鸡产业一体化企业也受到较大影响，而布局下游禽肉消费端的公司则受鸡周期影响相对较小。

不过，当前鸡肉行业已出现一定程度回暖。二季度以来，疫情缓解消费逐渐恢复，并且生猪价格的超预期上涨，在供应偏紧与需求复苏的情况下，肉鸡分割品价格较一季度大幅度提升，6月份均价一度逼近11000元/吨，高于近五年均值。

有研究机构预测，下半年，随着消费端的持续回暖和成本端的改善，行业将进入新一轮上行周期。同时，猪价持续反弹带动肉禽价格的回升，畜牧养殖板块迎来周期逆转。

仅4家公司实现盈利

目前，禽肉业务占比较大的上市公司均公布2022年上半年业绩报告，包括圣农发展、益生股份、民和股份、益客食品、立华股份、仙坛股份、湘佳股份、禾丰股份、新希望、春雪食品等10家，综合而言，业绩并不“好看”，仅仙坛股份、春雪食品、禾丰股份、湘佳股份4家企业实现盈利。

成本上升、需求波动是上半年养殖行业深度亏损的重要因素。回顾上半年鸡肉行情，春节前鸡肉价格持续上涨，而春节后随需求回落，肉鸡与鸡肉价格同步下行，同时，受新冠疫情及封控措施影响，终端消费及产业链的正常运行受到波及，大量中小企业被迫采取停产、停孵、提前淘汰种鸡等措施，尽量减少损失。由于屠宰场开工率低，养殖户毛鸡出栏不畅，加之担心饲料运输受阻，补栏意愿低，市场对雏鸡需求一度下降。在此情况下，加重了种鸡企业损失。

另外，国外地缘局势冲突升级导致豆粕等饲料原料价格短时间内大幅上涨，下游养殖户的利润空间受到压缩。

二季度以来，肉鸡出栏量有限，长时间的低价位导致行业产能去化较多，鸡苗的供给量呈现出下降趋势，自3月下旬开始，商品代白羽肉鸡苗价格开始波动上涨，部分公司第二季度亏损较第一季度收窄。

与此同时，在需求端，随着疫情形势的逐步缓解，集团消费、户外消费逐渐恢复，并且生猪价格的超预期上涨，在一定程度上带动了市场情绪，鸡肉的采购量逐步增大。

因此，在供应偏紧与需求复苏两者合力之下，二季度以来，使得肉鸡分割品价格较一季度大幅度提升，高于近五年均值。

此外，多家公司在业绩变动说明中也表示，报告期内受玉米和豆粕等大宗原料价格上涨的影响，生产成本随之上涨，利润被压缩。

鸡肉深加工增速加快

对于行业上下游不同环节的公司而言，鸡苗和肉鸡养殖板块是亏损的重灾区，布局了产业链一体化的企业也未能独善其身，盈利同比出现大幅下滑，而侧重下游消费端的公司受到的影响最小。

目前，养殖行业的盈利重心正在向下游食品深加工延伸，养殖企业纷纷布局下游食品深加工业务，以削弱周期波动对业绩的影响。

4家盈利公司中，布局预制菜的春雪食品在半年报中分析，B端餐饮行业的规模扩张和模式升级，以及C端新消费的崛起，正在为以鸡肉、猪肉、水产调理品为代表的预制食品提供广阔市场空间，向食品转型已是大势所趋。春雪食品业绩报告显示，上半年，公司产品出口量同比增长77%，出口创汇额同比增长93%。在全国性、行业性市场环境不景气的情况下，取得了比较好的经营业绩。

圣农发展财报也显示，上半年该公司C端整体销售额同比提升超过60%，C端销售持续向好。圣农发展称，公司始终坚持以深加工为第二发展曲线，不断提高深加工板块的产能以及销量，上半年营收同比增长18.69%，并在行业普遍亏损的情况下实现食品深加工板块的盈利。C端爆品策略效果显著脆皮炸鸡、嘟嘟翅、鸡排等爆品上半年销售额占C端整体销售额比例大幅提升。另一方面，公司持续开发各类新品，并成功将研究成果转化为实实在在的产品为公司带来盈利。

新希望也指出，今年上半年公司亿元单品再创新高。生食领域的黄金鸭掌上半年销售额已突破1亿元；禽副产品领域的鸭肠随着火锅烧烤赛道的突破，上半年销售额已达到1.55亿元，其中火锅烧烤赛道贡献了约45%的销售额；熟食领域的轻食健康鸡肉上半年销售额达到0.4亿。

一体化经营白羽肉鸡产业链的仙坛股份，在深加工方面也开始深入布局。7月28日晚间，仙坛股份公告，公司与澳柯玛冷链、阿赛浦三方建立长期、全面、深度的战略合作机制，以仙坛股份的产品为原点，以澳柯玛冷链智慧全冷链技术为基础，阿赛浦RCEP综合服务为核心，搭建完善的预制菜冷链物流贸易体系。

此外，种鸡公司民和股份也正积极向产业下游鸡肉制品深加工环节进行拓展，通过非公开募集资金建设项目将新增肉制品合计6万吨，该公司称，鸡肉制品等深加工环节的利润较为稳定，能够为公司提供较为稳定的收益。

行业或步入景气周期

尽管上半年鸡肉行业业绩并不理想，但环比来看行业景气度正在逐步提升。

由于行情长期低迷，肉鸡产业逐步推动产能去化，再加上今年美国爆发禽流感影响白羽肉鸡的国外引种，使得鸡肉产业行情在二季度就率先出现上行趋势。

二季度尤其是5月份以来随着我国新冠疫情形势的好转，餐饮服务业市场开始逐步恢复。另一方面，根据鸡肉产品季节性消费规律判断，受到烧烤季、9月高校开学、中秋节提前备货等利好推动，三季度鸡肉市场将迎来传统旺季，有利于鸡价上行。

业内人士指出，鸡肉行业景气度提升的一个重要逻辑是行业集中度提高以及下游需求的回暖。总体来看，一方面上半年行业的低迷进一步刺激行业产能去化，行业集中度进一步提升；另一方面，随着疫情的缓和下游消费的逐步回暖，行业拐点有望加速到来，预计下半年行情将整体好于上半年，明年行情将整体好于今年。

卓创资讯监测数据显示，7-8月毛鸡养殖整体呈盈利状态，平均利润为2.64元/只，环比涨幅40.43%，同比涨幅247.37%。苗市需求向好，支撑鸡苗价格整体走高。

记者注意到，8月半年报披露刚过，超50家研究所和买方投资机构密集调研了益生股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品等公司，从机构的调研热情和刚刚披露的半年报来看白羽鸡行业拐点或已现，相关公司盈利或已反转。

中期货认为，从祖代引种看长期趋势，2022年三季度肉鸡出栏量预期保持偏低水平，而四季度肉鸡出栏量预计将出现增长。从季节性看，下半年节日驱动较多，且新冠疫情对户外消费的影响正在缓慢恢复，预计下半年鸡肉需求量较上半年增多。

国海证券认为，禽畜养殖方面，成本管控能力强且成长性高的生猪养殖企业在下行期更能抵御风险，下一轮禽景气周期或先于生猪。此外，申万宏源研究认为，供给端收缩明显，黄羽肉鸡价格逐步回暖，慢速鸡实现盈利。下半年在供给继续边际趋紧，需求端有望得到有效提振背景下，白鸡价格触底反弹延续性仍可期待。