关于万达电影的思考

关于万达电影的思考

先说一下大盘：在国内经济尚未完全企稳的大环境下，又叠加中美贸易战的影响，宏观经济环境不容乐观。况且，中美贸易战的实质，是美国要压制中国的崛起，不能简单从贸易平衡上去思考，有更深层次的战略问题。因此，A股中期并不乐观，短线有一个快速杀跌的可能，存在一定的系统性风险的。假设，国家要维稳资本市场，也要在保汇率和保股市之间做平衡，A股近期大幅上涨的概率应该不大。长线来，目前的位置还是处于一个相对较低的底部区域。

就个股而言，万达电影的确也存在不少问题：

1、 有息债务较高；财务成本持续上升；

2、 经营现金净流入在持续减少；

3、 票房、观影人数，同比下滑（2019年1-4月）；

4、 净利润率持续走低；

5、 商誉压顶，有减值风险；

6、 资产重组的业绩承诺达标压力大。

但是，换一个角度思考，万达电影也没有那么悲观：

1、 稳居行业龙头持续十年，市场份额在13%-15%之间；

2、 依托万达集团，在经营成本上有一定优势（是否有占便宜，还是利益输送，不好评论）；

3、 资产重组完成以后，是行业中产业链最完整的龙头企业；

4、 随著物质生活的提高，在化生活方面的消费将逐步提高，市场空间较大；

5、 行业竞争激烈，必然导致行业整合，优胜劣汰后，行业龙头将会获得更大收益。

6、 大股东的“冰冻期”已经结束，应该不会坐视不管（万达电影）的持续低迷，有可能还有后续动作。

7、 假设，一个行业的龙头公司都无法生存，这个行业是否还会存在？！答案是否定的。所以，万达电影从长远来，还不到退市、破产的风险。

再从资本市场来，万达电影的股价从最高跌至目前的20元，长期投资的股东，几乎全部亏损，在资产重组停牌以前的投资者更是亏损惨重。马云擅长做生意，在投资上的确乏善可陈！但是，他砸47亿元重金投资万达电影，相是好万达电影的长远发展的。沪深两市，万达电影在2019年是-12%的涨幅，已经是倒数的前茅啦！难道万达电影的基本面有如此之差吗？！

没有针对万达电影的基本面数据（市盈率、市净率、净资产收益率、经营现金净流量、毛利率、净利率、净资产、有息负债、负债率、应收账款等等）进行深入分析、对比，只是就定性方面简单来，万达电影的持续经营能力和发展，尚未有重大问题。

综上所述，万达电影短线也许还面临继续下跌的风险；中线来，企稳反弹也尚需时日；长线投资的角度来，应该还是有蛮大机会的。

股市涨跌，变幻莫测，影响股价涨跌的因素太多太多，就A股而言，还有更多的不确定因素（有形的手、无形的手都在起作用）！

哪里是底？谁也不知道！甚至大股东也不能拍胸脯说哪里是底！

作为小散，只能顺势而为，耐心等待，宁愿错过也不要买错。如果已经重仓，就忍受煎熬，慢慢等待云开见月明吧！

有不同观，多多交流，切忌恶语伤人，粗俗谩骂！