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【并购重组委】2019年第4次会议的潜在标的

  • 作者:穿越遗忘之海
  • 2019-02-11 21:01:37
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2019年已经有6周结束了,并购重组委只开了三次会议,分别是1月16日、1月23日、1月29日,审核7家公司的方案,通过5家,基本上连续交易时段以每周两三家的速度在推进。

通过的标的整体上并没有体现趋势性行情,有投机行情的也只有两家,而未通过则复牌后跌幅较大,但也没有持续下跌,策略的适用性在变差,整体上停牌中性,息刺激至此,基本被消化殆尽,投机属性逐渐淡化。

接下来第四次会议的潜在上会标的有三家:

两个鸡肋标的,美的集团和世纪华通,前者吸收合并小天鹅,没什么可多说的了,依赖市场环境,没有独立行情;后者是二次反馈票,基本情况之前的帖子介绍过,直接复制下来。

002602世纪华通——298亿收购盛跃网络,其中29.3亿现金支付,其余股份支付,发行价为19.02元,完成后总股本达到37.4764亿,此外还要募集配套资金31亿,完成后总股本大概39.1亿股,对应三年的业绩承诺为21.3575亿、24.9435亿、29.6789亿,对应合并利润pe在24附近,估值水平没多少吸引力,另外个人不认为网络游戏是门好生意,而且股票有庄股性质。业务为汽车零部件及相关模具+网络游戏。

还有一家万达电影,估值上是很有吸引力的,中金操刀,应该能成。

002739万达电影——105.2393亿收购万达影视95.7683%股权,业绩承诺为2018年—2021年扣非净利不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿,发行价为33.2元。上市公司主要从事影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务,其主营业务集中于影视行业产业链下游。通过本次交易,上市公司主营业务将扩展至电影和电视剧的投资、制作和发行,以及网络游戏发行和运营领域。完成后总股本为20.78428288亿股,2018年合并利润能有23亿,19.2的价格对应17.35的PE,估值也比较正常,近一个月还有高管增持计划,行业上也处于春节档,即使离爆款电影比较远,也应该能有交易性机会,是本周三家中比较靠谱的一个了。

财报季的缘故,有很多时间上应该回复反馈意见书的公司都延期或者中止了,其中有个中路股份,挺吸引人,市场同行对比下估值提升空间很大,但是同向对比又大都不太准,武汉中商现在的估值水平就已经是美凯龙的四倍左右了。

600818中路股份——40亿收购上海悦目,其中股份支付29.1785亿,其余现金支付,为此募集配套资金不超过14.8215亿,业绩承诺为2018年—2020年扣非净利不低于2.8亿、3.4亿、4亿,发行价为10.7元,上市公司主营业务为自行车以及保龄球设备等康体产品的生产与销售。上海悦目主营业务为护肤品的研发、生产、销售。假设募集配套资金的定增价格也为10.7元,那么全部完成后总股本为7.3266亿股,2018年的合并利润勉强2.9亿,对应估值水平为25.77,对比市场上的御家汇、珀莱雅平均35+的PE水平,还有很大的估值空间。


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