脱口研报：它是低压电器行业国内龙头，也是世界龙头！！

今日速览：

　　1.一家在"责任、创新、挑战、卓越"企业基因驱动下，秉持"科技智精，大道至简"的价值理念，打造专注"人、车、生活"的液体科技领导品牌。

　　2.国内低压电器行业龙头，转型智慧能源(600869,股吧)解决方案供应商，不断巩固行业地位，随着户用分布式光伏市场爆发，分布式业务将成为公司新的盈利增长点。

　　一、海归、清华大学学士一致看向这支股，两市豪华盛宴仅此一份！

　　603906龙蟠科技(603906,股吧)，"责任、创新、挑战、卓越"的企业基因驱动下，秉持"科技智精，大道至简"的价值理念，打造专注"人、车、生活"的液体科技领导品牌。

　　1.在汽车领域深耕细作，开始汽车后处理新时代。

　　2.管理层眼光独到，率先抓住互联网经济，令公司产品成为爆款。

　　3.产能高速扩张，打入国内一线阵营。

　　4.豪华研究团队背景展示。

　　(以上数据观点来自东兴证券(601198,股吧))

　　二、一只被错杀的全球龙企+权威媒体都为其发声+行业低位稳固，并布局新领域，利国利民。

　　1.低压电器行业国内龙头，也是世界龙头。

　　正泰电器(601877,股吧)是国内低压电器行业龙头，转型智慧能源解决方案供应商。公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器等低压电器及电子电器、仪器仪表、建筑电器和自动化控制系统等产品的研发、生产和销售。逐步实现低压电气系统解决方案供应商的转型。

　　公司自上市以来大力发展低压电器设备业务，目前已经拥有100多个系列、10000多种规格的低压电器产品，2017年公司低压电器设备产量达到91027万台，各类设备产销比均达到98%以上。2017年，低压电器业务实现营业收入140.73亿元，同比增长14.21%。

　　公司凭借自身品牌、渠道、技术等多方面优势，不断巩固行业地位，目前拥有17%左右的国内市场份额。

　　公司全力推动全球化发展，海外业务收入大幅提升。经过多年的全球化经营和布局，公司已经在全球拥有3大研发中心、6大国际营销区域和22个国际物流中心，为130多个国家和地区提供产品与服务。2017年，公司海外业务实现营业收入58.22亿元，占总营业收入的25.46%，占比同比增长1.78个百分点。

　　公司产品和工程承包已进入50多个“一带一路”沿线国家，并取得了良好的市场效益，如正泰电力变压器占据了巴基斯坦70%的市场份额。同时，公司产品还进入了80%的非洲国家和巴西、阿根廷、墨西哥等主要拉美国家市场。

　　2.光伏资产注入，打造双主业。

　　2016年，公司收购正泰新能源100%的股权并进行业绩并表，完成光伏资产的注入。2017年，公司光伏业务实现营业收入87.94亿元，同比增长18.16%，毛利率24.97%，较上年同期增加1.55个百分点。

　　公司目前已在全国持有329个光伏电站，合计装机总量为2315MW。公司通过全产业链布局，有效降低了电站建设成本，在光伏补贴下调的情况下，可通过规模效应和全产业链布局保证足够的市场优势。

　　2017年12月31日，正泰新能源签订协议转让甘肃、宁夏地区9座集中式光伏电站项目公司51%的股权，涉及装机容量405MW，公司业务重心转向分布式。2017年公司分布式业务品牌认可度高，在浙江地区市占率已高达40%，随着户用分布式光伏市场爆发，分布式业务将成为公司新的盈利增长点。

　　但受短期光伏政策的影响，股价一度急速下挫，而后人民网(603000,股吧)，新华社连夜发文释疑纠正，因祸得福杀出了一定的空间，对于龙头企业而言更加具备了价值优势。

　　申万宏源证券(000562,股吧)综合以上观点，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　公司作为全球低压电器龙头，随着渠道开拓和高端产品放量，低压电器发展进入加速状态，户用光伏进入收获期。

　　预计公司 18-20年实现归母净利润38.00、44.00、54.00亿元，对应的EPS分别为1.77、2.05、2.51元/股，当前股价对应18-20年的PE分别为17倍、15倍和12倍。可比公司2018年平均估值为20倍，给予公司2018年20倍PE，对应18%的涨幅。

　　(主要分析资料来源于申万宏源(000166,股吧)证券)

结语：

　　以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报，希望对大家有所帮助！

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