岭南股份（1）

岭南生态文旅有限公司业务布局包含市政、园林、水务、设计、文化旅游，未来看点分别对应国资入局、人口老龄化、农村现代化建设、元宇宙、线下展览与旅游。

受疫情冲击以及房地产市场影响，公司业绩从19年起大幅下滑，主要影响在于地方财政收紧、招标延迟、员工居家隔离无法正常办公等。

疫情前岭南股份积极扩展寻找发展新方向2015、2016、2017 年先后收购上海恒润数字科技集团股份有限公司82.36%股权、德马吉国际展览有限公司 100%股权、微传播（北京）网络科技股份有限公司21.86%股权。

2022年11月公司发布公告计划以6.17亿收购恒润集团剩余17.64%的股份，由于公司将100%控股恒润集团暂不满足原先拆分上市条件，因此终止上市计划。

恒润集团核心业务为主题公园EPC总包、沉浸式游乐设备开发、生产与集成、特种电影制作、5G、VR、MR软硬件技术的研发及应用的开发。

疫情前恒润集团表现亮眼，近期成为深圳文交所中心场内交易主体并与腾讯签署战略合作协议。

子公司德玛吉致力于全球品牌创意营销的专业性展示服务，连续5届为进博会官方指定服务商

公司参股 21.86%股权的微传播，新三板上市公司，通过MCN 服务为游戏、电商、网络服务平台等客户在各类自媒体上提供视频内容制作、发行、推广服务。公司部分游戏类客户由于游戏版号被推迟审批导致内容投放预算下降，市场需求缩减，进而导致公司收入下降。 自媒体营销和互联网广告行业渐趋成熟，同行竞争激烈，导致成本加大，毛利率下降，从而净利润下滑。

岭南股份传统业务四家公司岭南设计集团、岭南市政集团、岭南园林集团、岭南水务集团，覆盖规划设计、市政与园林工程 、水利水环境工程三类，为公司主要营收来源。

2022年12月中山火炬高技术产业开发区管委会成为实际控制人，岭南正式从民营企业转化为国有混合所有制企业，国资背景将提升公司各方面核心竞争力，后续10亿定增以及火炬区管委会6亿借款有望逐步化解公司资金压力。

明日文章子公司恒瑞科技、德马吉与a股同类上市公司对比（金马游乐、米奥会展），个人认为恒润集团+德马吉>金马游乐（22.16亿）+米奥会展（46.81亿）=68.97亿