谈谈宏大爆破的军工属性

目前在低位的军工股，恐怕只有宏大爆破这一只了。

走势之所在同类板块最低迷，是因为防御装备业务，本就是转型为之，营收占比很小，

其次，HD-1、JK-1相继取得出口资质至今两年有余了，迟迟不见订单兑现，市场失望了。

今天的一个底部涨停，让宏大创新回到了大众视野。

先放一张图片感受一下

现在梳理一下宏大爆破在本轮军工行情中，仍然有希望成为其中一分子的逻辑点

1、传统防务装备业务未来几年维持高增长

2、在研军贸产品对标同类产品其性能优、性价比高、未来需求广，军贸的订单落地，既然已经通过股价的下跌price out了，那么，一旦有任何新的进展，那就是超预期。

3、高管的增持6月25日至6月30日期间，总经理梁发合计增持公司股票数量197,700股，占总股本的0.0264%；副总经理兼董事会秘书赵国文合计增持公司股票数量119,400股，占总股本的0.0159%。

4、宏大爆破的 防御装备业务，是在广东明华公司，防务装备业务是公司战略转型重点，明华是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。是全国十四家地方重点保军企业之一。也是广东省唯一一家地方保军企业，拥有军工“三证”。

国内市场业务包括传统弹药产品、智能弹药产品、单兵智能装备及其他产品，且大额订单量增幅明显。

国外市场包括主要是 HD-1项目和 JK项目，已经取得有关部门出口立项许可批复，陆基HD-1已完成定型工作，JK系列另一款无人机产品也已成功通过挂飞试验。正在通过军贸公司洽谈合作订单。

防务装备营收占比较低但是营收增长最快，2020年防务装备收入5.13亿，同比增长72%，今年上半年板块实现营收2.44亿元，同比增长25.50%。

且传统的矿山服务和民爆业务几乎不占用研发费用，公司2020年公司研发费用2.64亿元，同比增加29.03%；研发费用率4.13%，同比增长0.66pct。可见，对军品业务的重视。今年前三季度研发费用为1.77亿元。

但是，主营业务连年来增长非常稳健

期间费用率逐年下滑，毛利率维持平稳，净利率逐年上升

2020年股价暴涨，说明市场对公司军贸订单落地及后续业绩增长有着过于乐观的预期，

目前收盘价处于6月底高管增持价的附近，距离去年8月的高点也经历了腰斩的跌幅。

如果从去年的高点65.8元算起，今年10月份的最低价24.28元，最大跌幅63%；

用来出口的两款军贸产品均为导弹产品，属于重要军事装备，验证周期本来就长，叠加疫情影响，不仅需要对各项性能进行多次测试，在订单真正完成之前还需要经过多层报批。部分环节从上报到审批通过甚至需要长达3-6个月的时间。对买卖双方来说，都是一个复杂冗长的过程。

若HD-1通过客户检验并进行大批量采购，每列装1个导弹营将为公司带来超40亿元的业绩增长。待订单落地，公司整体营收及盈利水平将实现由“1”到“10”式的质的跨越。