【主题深度】世界杯开赛在即，A股魔咒将破

2018年世界杯将于6.14-7.15在俄罗斯境内11座城市举行，32支球队将通过64场比赛角逐大力神杯。

作为世界第一大运动的足球业，全球年产值超过5,000亿美元，成为世界第17大经济体，四年一度的世界杯更是将全球球迷热情推向高潮。与此同时，承办将世界杯将为主办国带来多方面经济收益，例如门票收入、赞助收入、赛事转播收入、外国游客数增加促进旅游业增长、国内就业率提升等等。历史数据表明，承办世界杯为主办国带来的直接和间接收益均大于前期投入额，例如2002年韩日世界杯投入仅为65亿美元，而经济效益高达346亿美元，产出投入比高达532%；2010年南非世界杯带来13万个工作机会，带动旅游业同比增长15%；2014年巴西世界杯上座率高达98.3%位居历史第二，国际足联收入45亿美元创新高等等。

据俄罗斯政府研究显示，2013年至2018年间世界杯足球赛为俄带来的经济效益总额约为150亿美元，相当于俄单年GDP的1%。其中，86%的经济效益将由体育和交通基础设施方面的投资及运营支出带动，另外14%将直接来自世界杯赛期入俄的游客。另外，世界杯效益还将在赛后持续五年，每年可达24亿至35亿美元。

世界杯对各国经济的影响是多方面的，短期内电视机、啤酒、休闲零食、足球周边等商品的销售量将大幅攀升，长期来看前往主办国的旅游人数将持续增长，以及场馆设施运营带来持续性收入。

以上届巴西世界杯为例，2014年巴西接待国际游客643万人次，同比增长10.61%，创2010年以来增速新高；2016年接待国际游客658万人次，同比增长4.32%，同样也是阶段性高点。值得注意的是，世界杯对出境游的促进效果更为明显，主要原因在于世界杯聚焦于世界第一大运动足球，其激烈程度和受关注度均明显高于其他项目，现场氛围和观赛体验较高，更容易吸引球迷去现场观战。统计2002年以来世界杯前后东道国入境游客增速可以发现，历年世界杯对入境游客增速提升的平均贡献高达13.45pct。

2018年俄罗斯世界杯将在11座城市的12座球场内举办，每个球场容纳观众人数在3.5万-8.1万人之间，其中5座为新建球场，2座为翻修重建球场。这些球场的建设及装饰工程量大，其中A股中奥拓电子(002587,股吧)主营的LED显示产品将应用于此次世界杯，将直接受益于世界杯场馆建设。

2010年南非世界杯期间，竞彩累计销售27.57亿元，同比大幅增长519%；2014年巴西世界杯期间，竞彩累计销售195.16亿元，同比大幅增长384%，竞彩、传统足球和传统单场三大类产品销售额全面提升，比南非世界杯增长675%。另外，2016年6-8月的欧洲杯、奥运会再次推动竞彩销量大幅增长，虽然受互联网彩票销售暂停的影响，2016年赛事期间竞彩销售额不及2014年巴西世界杯，但是6月份84.32亿元的销售额依然可以排在历年6月销售额第二名。

重点关注：

雷曼股份(300162,股吧)：足球场LED显示屏商。雷曼股份2016年1月独家冠名葡甲联赛，成为首家冠名欧洲足球联赛的中国公司，公司现主要通过广泛覆盖中国足球赛场的高科技LED球场广告电子显示屏及广告编辑和赛事现场等相关服务，置换国内中甲中乙足球职业联赛的广告权益，通过向品牌客户销售体育赛事赞助权益、广告传播权益及提供后续服务获取盈利，也涵盖球员经纪及足球青训等业务。

莱茵体育(000558,股吧)：实际控制人高继胜家族收购了英超南安普顿俱乐部80%的股权，且莱茵体育规划了若干个体育特色小镇，其中桐庐-莱茵国际足球小镇与义乌-莱茵体育小镇均以建设足球青训基地作为项目规划的主要内容，后期对接英超俱乐部的训练资源，打造青训系统，将获得有别于国内其他家的竞争力，在世界杯持续火热之后会迎来更多青少年训练需求。

腾邦国际(300178,股吧)：公司收购俄罗斯艾菲航空、新开多条俄罗斯包机航线，充分受益体育旅游建立蓝海品牌。俄罗斯及东欧旅游尚处于相对蓝海阶段，成长空间广阔。

众信旅游(002707,股吧)：公司作为出境游综合旅游服务的龙头企业，通过“一纵一横”打造出境游全产业链生态闭环。随着行业需求回暖、竞争对手的迅速缩减和未来出境游渗透率的上升，出境游消费者对旅行社提供综合旅游服务的刚需利好出境游市场龙头。同时，公司批发零售业务独立运营，规模效应显现，随着后续人员架构调整到位，期间费用有望缩减，公司未来的净利率提升空间显著。

当代明诚(600136,股吧)：2018年第一季度，公司体育业务大爆发，带动营收、净利润大幅增长。随着体育行业资本热潮退去，拥有核心运营能力的企业将会脱颖而出。公司手握世界杯亚洲区销售代理权、西甲全媒体版权，与当代力帆、巴黎圣日耳曼俱乐部合作，在体育营销行业的影响力和变现能力逐渐显现。

天音控股(000829,股吧)：公司是国内最大的彩票服务提供商，公司主业手机分销业务平稳增长，新增彩票业务发展迅猛、动作频频，已经成为公司新的利润增长点，白酒等其他业务惊喜不断，多元化布局降低公司经营风险。