聚酰亚胺薄膜专利调研报告-附国风塑业调研报告2019年12月26日修订版

经过本人对聚酰亚胺薄膜生产企业的专利情况调，得到下面的数据（全部来源于国家专利网，搜集整理难度大，本人个人能力有限，如有缺漏，请多指教）。

同时附带对【国风塑业(000859)、股吧】的调研报告。

划重

拥有授权的聚酰亚胺薄膜专利技术的企业

安徽国风塑业股份有限公司、深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司、深圳丹邦科技股份有限公司、株洲【时代新材(600458)、股吧】料科技股份有限公司。

申请透明聚酰亚胺薄膜制备方法的企业

安徽国风塑业股份有限公司（2017年7月17日）、深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（2018年7月27日）、株洲时代新材料科技股份有限公司（2019年7月19日）

1、深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（国内PI膜行业总龙头）

2003年10月8日，开始第一次申请“芳香族聚酰亚胺及制备方法和用途”，2009年5月27日得到授权。

2004年3月25日，申请“一种聚酰亚胺薄膜及其制备方法和用途”，2007年2月14日得到授权。

2018年7月27日，开始第一次申请“一种透明聚酰亚胺薄膜及其制备方法”，尚未得到授权。

2019年8月16日，申请“一种含氟和Cardo结构的无色透明聚酰亚胺薄膜及其制备方法”，尚未得到授权。

2、深圳【丹邦科技(002618)、股吧】股份有限公司（国内较早研发PI膜的企业）

2013年5月3日，第一次申请“热塑性聚酰亚胺胶膜”，尚未得到授权。

2016年3月4日，申请“柔性聚酰亚胺制备的碳膜”，2018年6月26日通过授权。

2016年8月22日，申请“PI膜制备的多层石墨烯量子碳基半导体材料及其制备方法”，尚未得到授权。

2016年8月29日，申请“一种聚酰亚胺二氧化钛纳米片复合薄膜及其制作方法”，2019年2月5日得到授权。

2019年1月21日，申请“一种聚酰亚胺厚膜和量子碳基膜、及其制备方法”，尚未得到授权。

3、株洲时代新材料科技股份有限公司（时代新材）

2019年9月6日，申请“一种含氟耐磨聚酰胺酰亚胺材料及其制备方法”，尚未得到授权。

2019年9月6日，申请“一种聚酰胺酰亚胺-聚酰亚胺共聚模塑料及其制备方法”，尚未得到授权。

2019年9月6日，申请“一种超厚型聚酰亚胺膜及其制备方法和石墨片”，尚未得到授权。

2019年7月19日，申请“一种含酰胺含氟高透明聚酰亚胺及其制备方法”，尚未得到授权。

2019年7月19日，申请“一种用于制备高透明聚酰亚胺的含酰胺含氟二胺单体及其制备方法、应用”，尚未得到授权。

2018年12月11日，申请“一种聚酰胺酰亚胺及其制备方法”，尚未得到授权。

2018年11月5日，申请“黑色聚酰亚胺微球及其制备方法及含其薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2017年12月7日，申请“一种耐电晕聚酰亚胺复合薄膜及其制备方法”，尚未得到授权。

2017年5月27日，申请“一种半芳香族聚酰亚胺的合成方法及其应用”，尚未得到授权。

2017年5月25日，申请“一种变速箱支撑用聚酰胺组合物及其制备方法”，尚未得到授权。

2016年11月18日，申请“高导热性芳香族聚酰胺纤维的制备方法及其应用”，2018年9月18日得到授权。

2016年8月11日，申请“一种聚酰亚胺改性尼龙树脂的制备方法”，2018年2月1日得到授权。

2016年7月21日，申请“一种半芳香族聚酰亚胺改性尼龙及其制备方法和半芳香族聚酰亚胺的制备方法”，2019年5月3日得到授权。

2015年12月2日，申请“ 聚酰胺酸溶液的制备方法和聚酰亚胺薄膜”，未得到授权。

4、安徽国风塑业股份有限公司（透明PI膜研发领域最领先的企业）

2018年9月30日，申请“一种消光型聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2018年8月6日，申请“一种聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2017年7月17日，申请“一种高性能低热膨胀系数聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2017年7月17日，申请“一种导电聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2017年7月17日，申请“一种高导热高强度的聚酰亚胺石墨膜的制备方法”，2019年10月25日得到授权。

2017年7月17日，申请“一种无色透明聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2016年9月26日，申请“一种高导热聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

2016年9月26日，申请“一种高粘结性聚酰亚胺薄膜的制备方法”，尚未得到授权。

6、山东万达微电子材料有限公司（万达集团）

2016年1月16日，申请“一种抗卷曲翘曲的聚酰亚胺薄膜的加工工艺”，2019年2月15日得到授权。

2016年8月23日，申请“一种聚酰亚胺薄膜表面处理方法及处理装置”，2019年4月2日得到授权。

7、苏州聚萃材料科技有限公司（【新纶科技(002341)、股吧】合作伙伴）

2018年3月28日，申请“耐热聚酰亚胺薄膜及其制备的显示器基板”，尚未得到授权。

2018年3月28日，申请“聚酰胺酸的溶液、聚酰亚胺薄膜及其应用”，尚未得到授权。

8、辽宁科技大学（奥克集团合作伙伴）

2018年5月7日，申请“聚酰亚胺电化学传感件及其制备方法和传感器”，尚未得到授权。

9、南京新月材料科技有限公司

2014年12月14日，申请“一种透明聚酰亚胺薄膜及其制备方法”，尚未得到授权。

总结，按照专利技术平均3年审批时间判断，国风塑业将在2020年获得授权，成为第一家开始产业化透明聚酰亚胺薄膜（CPI膜）的企业。

下面是针对国风塑业的调研报告。将从三个角度分析国风塑业。

角度一，行业分析。

角度二，国风塑业企业分析。

角度三，与其他同类股对比。

全部资料来源于知网、国风塑业官网、本人与国风塑业合肥总部的电话沟通。

鉴于很多投资者对概念股为什么能拥有概念理解不深，所以，普遍不明白为什么国风塑业能算作是OLED概念？那么我先在全的开头重阐述一下，以打消大家的疑惑

OLED的核心技术是透明PI膜，但目前国内没有透明PI膜的上游产业链，这种关键材料完全依赖于进口，在股市上，我们能够找到的OLED概念股，全部是组装、调配等工序，都属于下游厂商，真正成为华为、三星上游透明PI膜供应的企业，国内根本没有，都是美国、日本、韩国的企业，其中由日本的企业供应居多。

因此，国风塑业从严格意义上说，确实暂时不在OLED产业链当中。

但是，国风在2018年8月1日通过互动平台表示，公司申请的《一种无色透明聚酰亚胺薄膜的制备方法》等7项PI薄膜相关发明专利处于审中，所以国风目前已经完全掌握透明PI膜的制作方法，按照国内专利审核的复杂流程，预计2020年或2021年，国风才可以将透明PI膜产业化，透明PI膜将作为薄膜领域的最尖端材料，广泛应用。

我们本次炒股的概念侧重，第一个是PI膜等高新技术材料概念，国风已经成为FPC产业链的上游，除了PI膜以外还有许多高新技术材料正在生产，产业转型顺利完成，2020年的业绩将迎来井喷式的大幅提升。

另一个是OLED上游关键技术，透明PI膜概念，由于国风掌握了透明PI膜专利技术，并又合肥国资全力支持，因此未来100%会成为OLED产业链的上游。

解决了大家对概念的疑惑，我们接下来继续分析为什么国风能成为黑马。

一、行业分析

这里重讨论PI膜产业，代表性产品包括柔性电路板FPC和柔性屏透明PI膜（即CPI膜）。

百度百科聚酰亚胺薄膜(PolyimideFilm)是世界上性能最好的薄膜类绝缘材料，由均苯四甲酸二酐(PMDA)和二胺基二苯醚(DDE)在强极性溶剂中经缩聚并流延成膜再经亚胺化而成。

1、什么是PI膜。PI膜不是个新鲜东西，五六年前就已经在国内有了应用，分为低端PI膜和高端PI膜，更分为电工级和电子级，以及最高端的透明PI膜（这是柔性屏手机的关键技术，稍后说）。国内绝大部分厂家生产低端电工级PI膜，这个技术要求不高。少数企业生产电子级PI膜，但产量都很低，用于柔性电路板FPC，而中高端的电子级PI膜在国内更是稀缺，FPC厂家严重依赖进口PI膜，国内只有少数企业能够生产这个级别，而国风塑业的0.025mm的高性能微电子级PI膜，就是FPC微电子级PI膜中的最高标准（0.025mm~120mm，越薄越好）；

2、为什么柔性屏手机的关键技术是PI膜？因为柔性屏手机最大的难在于折叠不能让屏幕受影响，传统的LED屏幕无法承受折叠，OLED屏幕因为有了一层抗压抗磨损抗高温的PI膜，才能够承受折叠。PI膜本的颜色是黄色，而透明PI膜（业内称为CPI膜）是更高级的一种制作方法，虽然PI膜的利润已经是薄膜行业里最高的，被称为“黄金膜”，但是CPI膜的利润是PI膜的3~4倍，我称它为“钻石膜”都不过分，为什么折叠屏手机这么贵？因就在于这里整套生产流程太过昂贵。

3、PI膜的行业前景。柔性材料是未来的主流材料，而PI膜是柔性材料中最先进、性能最好的一种，下游产品丰富，如FPC柔性电路板广泛应用于航空航天、智能穿戴、柔性屏的电路基材，透明PI膜应用于三星、华为等柔性屏手机。近年来PI膜的需求量逐年递增，预计2020年PI膜的需求量是2019年的一倍。而PI膜的生产成本大、技术难度高，尤其是微电子级和透明CPI，导致国内一直产量很低，无法满足需求。行业发展处于，初期->繁荣期的过渡阶段，等到2020年柔性屏手机火爆起来，繁荣期来临，柔性产品将成为时代新宠。

二、企业分析

企业大背景分析

国风塑业在2016年之前， 是一家民企，由安徽国风集团有限公司控股，经营低端塑料材料，利润低，效益差，当年的蓝宝石项目因为俄国的蓝宝石倾销，也导致彻底失败，股价跌跌不休，毫无起色。

转机开始于2016年，当年合肥国资开始接手国风，国风顺利成为一家国企，并立刻与国内的PI膜龙头——深圳瑞华泰建立了战略合作关系，后者全称为“深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司”，是中国【航天科技(000901)、股吧】集团旗下中国航天国际控股有限公司投资控股的高技术新材料专业公司，最早是生产PI膜供应给军工、航天领域，瑞华泰从2004年成立之后，领导着国内PI膜产业，一直是国内的综合规模和技术能力最强的聚酰胺薄膜专业制造商。

国风从这次合作中，得到了瑞华泰最先进的PI膜生产技术支持，一举跻身于国内最一流的PI膜企业行列。当前，国风塑业的PI膜生产线已经建设完毕，试车成功，预计2020年就将投产。同时，国风塑业在2019年中报里，显示其结束了长达7年的亏损状态，扭亏为盈，并在三季报时显示利润进一步丰厚。相在后续经历产业转型后的国风塑业，一定会更上一层楼。

企业利好因素具体分析

1、实质利好

a、合肥国资唯一控股企业，目前国内经济下行压力巨大，但国风不怕，有老大撑腰，国企值得赖。

b、连续多年进行产业转型之路，2019年终于结束7年来的亏损状态，从传统塑料材料生产转型成功，成为国内一流高科技材料生产厂家，代表产品0.025mm微电子级PI膜，是用于FPC柔性电路板领域的最高级别材料，行业内领先。国内下游FPC厂商大量依赖进口微电子技术PI膜，国内微电子级PI膜供不应求，注定了国风将会高速扩张和发展；

c、包括木塑、高新技术材料等等多个大规模的产业基地已经开始建设，产业规模和科技含量飞速提高，国企拿地扩产，手到擒来；

d、合肥国资控股以来，多年持续增持，同样，前十大股东近年来也在持续增持，可用疯狂二字来形容，完全没有减持和解禁风险，大股东们都强烈好国风，疯狂增持，无知小散们到底在怕毛线？说白了就是无知；

e.、周K线、月K线走势完美，支撑到位，所有均线都有突破冲天势头。而日K线不急不躁，涨跌有度，盘中充分洗盘，筹码非常集中，有庄股嫌疑，非简单柚子；

2、想象空间

a、柔性屏关键技术——透明CPI膜制作方法已经被国风塑业研发出来，同时和其它6项技术专利从2018年8月开始处于审批当中，按照行业内的规律，创发明专利需要一两年才可以审批通过，而一旦审批通过，开始产业化，将有望打破柔性屏依赖日美进口CPI膜的垄断局面，国风将迎来戴维斯双，如果2020年能涨到15~20元，2021年到2022年前后，CPI膜开始产业化，由于稀缺性，股价涨到50元以上也不是梦想；

b、2016年股东大会计划建设600吨PI膜生产线，后被散户股东否决（因是当时PI膜还不被市场所熟知），国风只能自筹资金建设成功180吨PI膜生产线。后面，在合肥国资的雄厚实力支持下，继续融资扩产的概率为100%，届时国风的40亿市值至少还应该扩大3倍，股价顺势来到20元左右；

c、柔性屏手机将成为2020年最火热的概念，其中最革命性的技术——PI膜，将成为继5G、无线耳机后的市场新宠，人气爆炸式抬升；

d、外部环境优越。A股市场在2019年末，利好不断，经过长达8个月的横扫震荡调整后，预计将有一波跨年度的牛市来临，慢牛行情中，资金更愿意涌入国风塑业这种龙头股。 了解更多国风塑业和PI膜的事情，请到国风塑业股吧我写的那两篇调研报告。

e、可以通过京东方的OLED布局到，京东方和合肥的国资委在2016年签署了《合肥打印OLED技术项目投资协议》，完善OLED产业链成熟，而2016年合肥国资委接手国风塑业进行改造生产PI膜，又同年与京东方合作，这些动作全部剑指OLED产业，这是一盘很大的棋，目前，棋局的走势刚刚明朗，接下来在2020年这个OLED风口的年份，一定还会有一系列波澜壮阔的杀招，国风塑业一定会将CPI膜产业化，成为OLED产业链的上游

分析总结国风由2016年之前的低端制造企业，在2016年被国资接手再经过2年多的改造，在2019年成为国内最一流的高新技术企业，现在开始展翅腾飞，建议股民朋友长线参与到这个腾飞的过程中。

三、与其他同类股对比

下面介绍所有的PI膜概念股，按照已经量产、即将量产、正在研发，三种状态进行分类。

共有四只国风塑业、丹邦科技、时代新材、新纶科技、中天科技，其他依靠董秘打擦边球但实际上毫无PI膜投入的股票这里暂且不论。

一、已经量产的公司

时代新材。

关于时代新材PI膜的生产，我们这里无需再提，因为时代新材在2019年10月已经宣布将生产PI膜的全资子公司株洲时代华鑫新材料技术有限公司公开转让，这种让人费解的行为，那背后涉及到了什么隐秘事件，我就无从得知了，但注定了这只股票在PI膜概念股里面排名垫底，最不值得追捧。

丹邦科技。

丹邦科技是所有PI膜概念股中，对PI膜生产和研发时间最久的上市公司，自主研发PI膜技术，并且自产自用，在国内PI膜业内处于一流行列，这一从股价上面就能反映出来，丹邦股票价格在截止到2019年11月29日收盘时，为12.07元，对应的市盈率211.64，是所有PI膜概念股中，股价最高的。但是，这高昂的股价，再加上不进反退的业绩，以及无休止的减持，都让这只本行业内地位很高的好股变成了难有表现的高位股，造成了鲜有资金问津的尴尬局面。

另外，丹邦科技的主研方向是碳化膜，并不被市场所广泛接受，因此无法与主研透明PI膜方向相抗衡。

二、即将量产的公司

国风塑业。

前介绍过了。

国风塑业没有减持和解禁风险，股价低，市盈率低，国资入住，产业转型，行业领先，业绩反转，找不出不涨的理由，就只能涨。

中天科技。

中天科技是一家民企，在今年7月份宣布成功试生产PI膜，将在2020年实现全面量产，据了解，中天科技还准备募集3.57亿，继续研发和扩大生产。中天科技表示，该项目分两期建设，一期建设期为 26 个月，二期建设期为 18 个月，全部建设完成后，将形成年产 600 吨高性能聚酰亚胺（PI）薄膜系列产品产能。

但通过2019年12月26日的调研发现，中天科技并不具备PI膜的专利技术，因此其生产PI膜的利润势必会受到专利提供者的削减。

我对于中天的评价，是一家好的民营企业，它具备的概念不仅仅是PI膜，作为一家庞大的综合性高科技公司，它的未来一定会有不错的上涨空间，但也正因为其庞大的市值、多元化的产业，以及并不具备核心PI膜技术，使它不会成为PI膜概念股中的龙头。

三、计划生产的公司

新纶科技。

新纶科技在2019年2月13日，与苏州聚萃材料科技有限公司签署了《PI 项目合作协议书》，后者是与美国阿克伦聚合物系统公司（APS）合作的一家显示材料生产企业，由APS提供技术。新纶科技是PI膜概念里面的小老弟，而且这次合作能否能从美国佬那里得到足够多的利润，这也需要打个问号。

最后总结一下，柔性屏OLED概念股中，能涉及到核心技术PI膜的也就这五只了，谁能成为上涨的龙头，目前是国风塑业，除非丹邦科技猛烈下跌一半以上的市值，否则其他的概念股无法撼动国风塑业的龙头地位。

我们有充足的理由相，国风会在在合肥国资的资金、背景支持下，于2020年获得透明PI膜专利技术授权， 将CPI聚酰亚胺薄膜产业化，打破国外的垄断，让国产手机可以使用上自家的CPI膜。

当一只股票，你找不到它的利空因素的时候，一种可能是这家企业在骗广大投资者，另一种可能是这家企业确实该涨，不涨才不合理。作为合肥国资唯一控股企业，我个人认为前者的概率为零，所以只剩下一条路，涨，大涨。