这家“遥遥领先”光伏企业，濒临退市

不要什么都怪大环境！

随着监管部门不断强化退市监管，加大对僵尸空壳和“害群之马”出清力度，正持续显现效果A股退市制度正在不断完善，越来越多的ST公司也将彻底退出交易。据华夏时报5月6日报道，今年以来A股已有9家公司退市，24家公司锁定退市。

退市的原因不外乎三类交易类、财务类、重大违法类，据华夏时报，在多元退市结构中，交易类退市占比接近一半，即股价长期低于1元且公司业绩扭亏无望的ST公司数量大增，其中不乏一些披着“高科技”外衣的企业。

往事不可谏，来者未必可追5月30日，主营光伏的ST爱康（原名爱康科技）股价继续毫无悬念一字跌停，报收0.67元，至此，ST爱康已经连续9个交易日股价低于1元。按照规定，连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，交易所将终止其股票上市交易。

连续一字的ST爱康

图片来源东方财富网

根据这一规则，要想“理论上”避免退市，ST爱康最多还有一个跌停可跌，否则100%无法避免退市的命运——此情此景，像极了男足每次面临“只剩下理论出线可能”之时，往往无法摆脱概率的客观规律。

技术，大幅领先股价？

和其他市场可以主动选择退市不同，A股市场的交易类退市，多半是公司经营出现了重大问题。

财报显示ST爱康2023年实现营收46.62亿元，同比减少30.32%，净亏损8.26亿元；2024年一季度营收6.34亿元，同比大幅减少49%，净亏损2.13亿元，上年同期为盈利0.33亿元。2021年至2023年的3年，ST爱康连续亏损。

除了业绩外，更让人担忧的可能是，ST爱康的审计师对公司2023年度财务报告出具了保留意见与持续经营相关的重大不确定性说明段的审计报告，同时对公司2023年度内部控制出具了否定意见。爱康科技股票于2024年5月6日起被实施其他风险警示，证券简称变为“ST爱康”。

按照正常逻辑，业绩这么蹩脚的公司，应该在市场上悄无声息了吧，但恰恰相反，查找今年以来的公开息发现，这家公司非但不像快要退市的样子，反而像一家“专精特新”小巨人企业，准备冲刺新技术的巅峰！

就在5月24日，ST爱康的官微——爱康新能源发布重磅利好，也没能将其从连续跌停中挽回

“5月23号，爱康Akcome在彭博新能源财经（Bloomberg New Energy Finance, 简称BNEF）最新公布的2024年第二季度全球光伏组件制造商Tier1榜单中再次上榜。自今年年初BNEF对Tier 1上榜要求进行了修改，条件变得更为苛刻。爱康凭借全球光伏项目的良好表现再次荣登BNEF发布的全球光伏Tier 1榜单，这也是本次Tier 1榜单中为数不多的HJT（异质结）厂家”。

这天花乱坠的语气和用词，知道的是一家濒临退市的公司，不知道的还以为是拟上市企业的招股书。而且公司的HJT业务，更是近年光伏行业的前沿热点，因而为其退市蒙上了一层神秘色彩！

公开资料表明，和传统的BC及TOPCon相比，HJT技术具有卓越的高效率和低温度系数等特性，根据Solarzoom的预测，2024年HJT的出货量有望达到35-40GW，而到2025年和2026年，预计分别将超过100GW和200GW，规模化的扩张将进一步加速。

那么爱康科技的HJT技术目前达到了什么水准呢？请看爱康科技此前公告

“2023年，在江苏苏州、江西赣州、浙江湖州和浙江舟山等地布局了四个高效太阳能电池组件生产基地，目前已实现3.2GW的HJT电池产能。爱康计划在2024年规划15GW的HJT电池产能，力争在高效异质结领域成为领军企业”。理想不可谓不远大！

哪怕是已经到了ST的前夕，在5月8日的投资者调研中，ST爱康还不忘强调“爱康光电依然是异质结（HJT）电池 的全球前三位的龙头企业”。

“2023年湖州基地2GW HJT 电池产线实现量产，3.5GW组件产线技改完成可同时兼容HJT 和TOPcon不同尺寸的组件制造，赣州基地600MW HJT电池产线也已实现量产，全年产能将达到 3.2GW 异质结电池和6.4GW的组件产能，支架和边框产能分别为10GW和5GW,满产状态下可实现不含税销售收入80亿元。”

不光要布局好当下的HJT，爱康技术还准备向下一代技术——HJT钙钛矿发起冲锋！而恕笔者孤陋寡闻，目前还没有找到该技术量产的报道。据相关资料，该技术目前还处于导入期，预计到2024年部分厂商将启动百兆瓦级别中试线，到 2026年有望迎来量产。

地方厚爱为哪般？

爱康科技，看来是准备要以“一万年太久，只争朝夕”的气魄，推动该技术的开花结果！

据公开报道，就在今年5月，爱康科技与杭州纤纳光电科技股份有限公司签署了《关于HJT钙钛矿叠层电池产业化及协同化发展的战略合作框架协议》。杭州余杭国有资本投资运营集团有限公司作为见证方参与了此次协议的签署。

此次签署的框架协议，标志着双方将在HJT钙钛矿叠层电池领域展开深入合作，共同推进钙钛矿电池的产业化进程。爱康科技将利用其在生产技术、产能、制造管理和商业化方面的优势，结合纤纳光电在钙钛矿晶硅叠层电池与HJT路线结合的核心技术和工艺研发优势，共同实现钙钛矿工艺的导入和产品升级。

各位财友注意到了，杭州余杭国有资本投资运营集团有限公司起的作用，恐怕未必是简单的“见证”2024年一季报显示公司前十大股东中新增——杭州余澄金新能源合伙企业（有限合伙）。而根据天眼查，杭州余澄金新能源合伙企业 (有限合伙) 成立于2022年，杭州余杭国有资本投资运营集团成员。

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“冰冻三尺非一日之寒”，公司和杭州余杭在HJT钙钛矿上的“一拍即合”，可能早就开始了

一个馋企业“全球领先”的技术，一个馋地方上开出的优惠条件！

根据公告，2023年12月29日，公司全资子公司浙江爱康未来与杭州钱江经济开发区管理委员会签订《HJT钙钛矿叠层电池研发及生产基地项目框架协议》，浙江爱康未来拟在杭州钱江经济开发区投资建设HJT钙钛矿叠层电池研究及生产基地项目，项目总投资约10亿元（注今年4月钱江经济开发区正式更名为浙江余杭经济开发区）。

愿意为爱康的远大理想“氪金”的，不光有杭州，还有创始人邹承慧的老家江西赣州！

5月15日ST爱康公告全资子公司苏州爱康光电及其全资子公司赣州爱康光电于2024年5月14日与赣州市南康区城市建设发展集团有限公司签署了《股权合作协议》。南康建发拟出资不超3.5亿元向赣州爱康光电增资或受让苏州爱康光电持有的赣州爱康光电股权，本次交易完成后占赣州爱康光电股权比例不低于51%。而南康建发，是江西赣州市国有资本。

要知道，此时爱康已经戴上了ST的帽子，这笔投资如能及时到位，对其无异于雪中送炭，赣州对家乡籍企业家的厚爱，早已无法用言语形容！

那么邹老板给了家乡什么样的回报呢？爱康去年年底公告，赣州爱康拟投资建设 4.6GW HJT 电池生产项目。

年报显示“根据公司的战略规划，全资孙公司赣州爱康光电科技有限公司拟投资建设4.6GW HJT 电池生产项目，项目计划固定资产总投资21亿元（除主设备外，土地、土建及机电设施等固定资产投资已全部完成），新上1条600MW和5条800MW HJT电池产线。本次投产计划为以销扩产，结合市场和客户需求预测、在手订单情况，分批次逐条线按订单增加产能，完成时间具体与市场增加订单保持一致。截至目前，已完成第一条HJT电池产线主设备进场”。而新上的600MW线，根据上文所言，5月8日调研时已经实现了！

虽然说退市只是资本市场的动作，与企业的经营理论上没有直接关系，但既然都退市了，企业的前景能好到哪里去恐怕要打个问号。至于业绩如此不佳的企业，为何得到两地的青睐，便不得而知了。

退市边缘，大股东增持“难产”？

公开资料显示，爱康科技成立于2006年，是国内首家光伏配件上市公司，于2011年登陆深交所，边框支架是其传统优势业务。爱康科技目前的董事长、总裁、董事会秘书均是邹承慧。

图片来源2023年年报

爱康最早的业务是支架，但曾多次寻求业务转型，近年来逐步深入光伏中下游制造，押注异质结电池技术。目前，该公司主要产品包含太阳能电池及组件、太阳能组件铝边框、光伏支架系统。

从去年到今年，光伏行业有多“卷”恐怕不用在这里多说了吧，用“血流成河”来形容一点也不过分，在5月8日的投资者关系活动记录表中，爱康科技对持续亏损的业绩解释称，去年组件产品价格持续下跌，并在三、四季度大幅下跌，严重影响了其产品销售收入和毛利，部分订单销售价格和成本倒挂，也导致其在报告期末计提的存货跌价准备增加。

就在4月15日，爱康在互动易上回复投资者对于ST风险的提问时还誓旦旦表示“目前公司不存在被ST的风险”，前后变脸速度之快让人震惊！

图片来源互动易

对这一回答在半个多月后就被“证伪”的情况，爱康科技在5月8日的投资者调研上解释称“在互动易平台回复投资者提问时，2023年度审计报告的审计意见尚未确定，且公司董事会认为未来12个月内，公司持续经营能力不存在重大问题。不存在误导投资者的情况”。反正怎么说都是你有理！

有时候面对大环境的风云变幻，市场更在乎的，其实是企业的态度之前被市场寄予厚望的“股票增持计划”，如今看来似乎有流产的迹象。

2024年2月27日公告披露，大股东爱康实业及其关联方自公告披露日内6个月内增持金额合计不超过人民币2亿元（含），拟增持价格不超过3.5元/股。但是，现在增持计划时间已过半，控股股东及关联方完全没有行动，1股也没有买。

对此爱康科技公告中称，增持主体尚未增持公司股份，主要因受到节假日、2023 年年度报告窗口期等因素的影响，导致能够增持公司股份的有效时间较为受限。

本次增持前，爱康实业持有爱康科技0.98亿股，持股比例为2.19%；爱康实业及其一致行动人浙江爱康未来一号商务咨询有限公司、杭州爱康未来二号商务咨询有限公司、杭州爱康未来三号商务咨询有限公司合计持有爱康科技2.87亿股，占其总股本的6.4%。也许是因为占比较低的原因，使得大股东“无心”管理公司的股价？

尾声

对于股票被“ST”，爱康科技对投资者表示歉意。该公司董事会认为，未来12个月内，公司持续经营能力不存在重大问题，董事会将成立整改委员会，推动落实各项整改工作。

这番心并非毫无来由所谓“瘦死骆驼比马大”，作为老牌的上市公司，爱康还是有些家底的。财报显示，2023年年末、2024年1季度末，爱康归属母公司股东权益为20.31亿元、18.19亿元，股东权益为23.13亿元、20.81亿元。

这在A股上市公司中，爱康的净资产规模不算最小的。现在ST爱康的市值为31亿元，市净率大于1。它现在还没有破净！

希望爱康20多万的散户，能够接受这一番真挚诚恳的歉意。也希望那些盲目跨界“新三样”的企业，能够三思而后行，不能什么都怪大环境——环境也是人创造的。

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