院士“首富”吴以岭 “富”了全家“穷”了股民

医药界，吴以岭是响当当的人物。

头顶中国工程院院士、国内络病理论创始人的名号，出书育人，救死扶伤，这本身已不简单，还坐拥一家以自己名字命名的上市公司——【以岭药业(002603)、股吧】（002603），身价上亿，那更不简单了。

只不过，落花流水春去也。

风光过后，如今的以岭药业股价早就跌破发行价且持续低迷，市值仅剩135亿元，令人唏嘘……

1949年，吴以岭出生于河北故城的一个中医世家，父亲吴世升是地方上很有名气的中医。受家庭环境影响，吴以岭5岁能背方子，13岁已能辨别200多种中草药。

可以说，幼年的生活，在很大程度上决定了吴以岭日后的人生轨迹。就像吴以岭所说，“我喜欢翻那些中医书籍，比如汉医张仲景的经典著作《伤寒论》，当时可能也不是很懂，但是却感兴趣，这可能就是我跟中医的不解之缘吧。”

1977年，吴以岭带着父亲的叮嘱“为医要精求医术，切防庸医杀人不用刀”，考上了河北医科大学中医系。1982年，吴以岭研究生毕业，成为河北省中医院心血管科的一名内科医生；1982年底，一个治疗心脑血管疾病的独特处方终于问世，吴以岭把它定名为“通心络”；1992年，吴以岭在石家庄高新技术产业开发区创办医药研究所，即以岭药业前身。

拿现在的话来说，这简直就是开了挂的人生啊！

而对吴以岭来说，真正“开挂”的人生还在后面。

2009年，吴以岭当选中国工程院院士，而且是罕见的专注中医的院士；2011年7月，以岭药业正式登陆A股，以当日收盘价44.68元/股计，吴以岭个人持股市值高达60多亿元，一举超越袁隆平，成为名副其实的“院士首富”。

不仅如此，以岭药业的上市还带动了院士家族“共同致富”，儿子吴相君和女儿吴瑞持股市值于上市当日收盘价计分别为42.5亿和4.77亿，妥妥的亿万富翁。除此之外，公司前十大股东中，包括吴以岭的哥哥吴以池、弟弟吴以红，侄儿吴相锋，姐姐吴希珍，四人财富也都飙涨。

2013年福布斯中国富豪榜上，吴以岭家族以104.9亿财富居于第69位。

可上市后好景不长，以岭药业股价便绷不住了，各种跌，一直跌，直至昨日收盘（9月11日），以岭药业股价只有11.37元。

以岭药业股价走势 图源：通达

目前持股状况，机构参与率极低，截止2019年中报，保险、券商、社保基金统统不在列，只有基金还寥落持有一些，倒是自家高管不断减持。

另据以岭药业《2018年年度股东大会决议公告》显示，出席会议和参加网络投票的股东及股东代理人总共20人，其中8人还为网络投票股东，可以说相当冷清了。

结合以岭药业当前股价走势来，倒也正常。

只是，上市八年，这种“富”了全家、“穷”了股民的股价走势，以及乏力的业绩增势，吴院士是否应该说道说道？

毕竟，漫漫征途，不是所有投资者都能不计较利得损失陪你跑到下一个阶段的。

2019 年 8 月 26 日，以岭药业发布 2019 年半年度报告，报告期内营收 29.84 亿，同比增长 10.51%；归母净利润为 4.55 亿元，同比增长 1.50%；扣非归母净利润 为 4.28 亿元，同比下降 0.77%。

对此，虎符财经向以岭药业发去提问函，得到的答复是，由于中药材多为自然生长、季节采集，产地分布带有明显的地域性，其产量与品质会受自然气候、土壤条件等多种因素影响，价格容易出现周期性波动。

司会采取多种举措控制材料成本上涨，稳定研发费用的投入，积极采取各项措施努力增加现有主营业务板块的产出，同时培育新的业务板块，增加新的利润增长，保证公司的收入与利润的持续稳定增长。

拉长来，“龟速”增长是以岭药业上市后的常态，即便在2017/2018医药行业的“春天”，以岭药业归母净利润增速也没多大起色。

反倒是销售费用率不断攀高，2013年至2017年销售费用率均值达39.5%，2018年37.8%，均高于行业平均水平。

相比较而言，以岭药业的研发费用少的可怜。2013-2018年，销售费用与研发费的比率分别达到7.2倍、6.8倍、5.3倍、5.9倍、6.2倍、5.7倍，2019年上半年为6.27倍。

虎符财经制图

反映到公司产品上，创新能力引发了投资者担忧。

比如在互动易平台，就有投资者问，公司的价值和优势在于“创新”，但是从15年到现在公司几乎没有创新中药拿到生产批，还有周通络等几款药主动撤销申请，其中隐情不得而知。

图源：深交所互动易

另有投资者质疑，到公司的在研新药中，周络通胶囊已无体现，公司花了大量的时间和物力，现在放弃是什么情况？

图源：深交所互动易

对于上述提问，董秘的回答不痛不痒，基本没有可寻价值。

而在近期举行的投资者关系活动中，以岭药业表示，公司目前有4个创新药正在临床研发阶段，其中苯胺洛芬注射液已经开展2期临床。主打产品连花清瘟胶囊在FDA二期临床已经过半，预计下半年临床试验进度加快，明年完成二期临床，明年冬天开展三期临床实验。

如果能顺利完成无疑是一大利好。但值得关注的是，国家7月出台《重监控合理用药目录》，其中引人注目的一个消息就是限制了西医的中成药处方权。

当前中成药大多是由西医开出，这对“中药世家”以岭药业而言相当于一招“必杀技”。

知乎用户雨夏认为，“如果西医限制开中成药政策落地执行，因为无法会诊，门诊的中成药开出量会急速降低。诸如以岭的莲花清瘟一类药物，绝大多数都由西医门诊开出，这一类口服处方中成药的开出量会急剧降低。”

届时，以岭药业股价会不会再“熊”一波？难说。

作者：张无忌

来源：虎符财经