世纪华通高台跳水

富凯摘要上半年净利暴跌80%，年内股价近乎腰斩。

作者|A K

近日，A股多家游戏上市公司陆续披露了2022年上半年“成绩单”，有完美世界、三七互娱等止跌反弹，也有游族网络、世纪华通等大幅下滑，业绩进一步分化。

去年，受业绩下滑影响，世纪华通营收次于三七互娱，错失A股游戏上市公司营收首位，今年上半年，世纪华通业绩再度下滑，与三七互娱差距进一步拉大。

上半年业绩下滑

半年报显示，今年上半年，世纪华通实现营收64.51亿元，同比减少11.75%，净利润4.86亿元，同比下滑80.18%。

世纪华通指出，营业收入的下滑主要系互联网游戏收入下滑所致。数据显示，2022年上半年，公司软件服务业营收52.61亿元，同比下滑15.52%。

更准确的来说，其实是受移动游戏收入下滑影响，今年上半年，公司电脑端游戏营收15.08亿元，同比增长7.81%，网页端游戏营收1.27亿元，同比增长14%，移动端游戏营收34.92亿元，同比减少25.07%。

近年来，不少游戏上市公司进入产品迭代期，青黄不接的业绩接连下滑，业绩增长主要靠新爆款出现。报告期内，世纪华通推出了大热电视剧同名IP手游《庆余年》，备受市场期待，上线当天冲上了iOS免费游戏排行榜第一、总榜第二。

但这一热度并不持久，高期待之下的《庆余年》出现口碑滑铁卢的情况，“玩法创新不足”“氪金过多”“建模较粗糙”“互动性差”等问题频频被玩家提及，目前，《庆余年》手游在App Store的评分为2.4/5，TapTap评分5.7/10。

同时，随着出海成为中国游戏厂商的共识，海外市场成为不少游戏上市公司业绩新的增长极，如三七互娱，今年上半年海外业务增速达到48.33%。但世纪华通这部分业务也是下滑，今年上半年，公司外销板块营收2.53亿元，同比减少7.15%。

此外，据富凯君了解，2014年后，世纪华通为谋求转型，收购了天游软件、七酷网络、盛大游戏（后改名“盛趣游戏）、点点互动等多家公司，2020年底商誉一度达到220亿元，2021年，转让持有的珑睿科技49.9%权益，不再并表智慧云实业与珑睿科技，减少对应商誉54.4 亿元，年底商誉为164.02亿元。

高商誉也一直是压在投资者心口的一块大石。数据显示，截至2022年6月30日，世纪华通的商誉仍然高达172.84亿元。

业绩持续承压

事实上，从去年开始，世纪华通的业绩压力已经骤显。2021年，公司实现营业收入139.3亿元，同比下滑7.03%，净利润23.27亿元，同比下滑21.03%，扣非净利润仅2.41亿元，同比下滑90.66%。

分行业来看，游戏业务拖了后腿，2021年，世纪华通在铜杆加工业务营收大幅增长，汽车零部件业务营收轻微增长之外，软件服务业务实现营收116.1亿元，同比下滑10.56%。

其中，三大类型游戏均有所下滑，电脑端游戏营收27.54亿元，同比下滑14.93%，网页端游戏营收3.21亿元，同比下滑39.5%，移动端游戏营收84.06亿元，同比下滑6.98%。

而净利润主要来源于投资收益，2021年，公司投资收益的金额为26.36亿元，占利润总额比例达到81.26%，主要是子公司控股权处置收益增加所致。

对此，世纪华通表示，公司加大海外游戏研发、产品市场宣发投入和研发团队储备布局，及战略性投入互联网数据中心等以夯实未来可持续发展动能，导致2021年业绩阶段性承压。

世纪华通预测，2022年，公司前期投入将持续带来收入和盈利的增长，预计2022年第二季度起公司业绩将持续提升。

但或许是移动游戏和海外市场的表现均不及预期，2022年第一季度，世纪华通实现营收35.2亿元，同比减少11.92%，净利润2.09亿元，同比减少64.29%，而第二季度，公司营收降幅略有收窄，净利润降幅却有所扩大。

去年，世纪华通实控人套现近56亿元也一直被市场热议。公告显示，2021年3月，公司控股股东华通控股及一致行动人鼎通投资拟将持有的5%股份转让给林芝腾讯。同时，华通控股与华通控股大股东王苗通拟将持有的5%股份转让给世纪华通CEO王佶。

上市公司股权结构的巨变，腾讯的加持一度让市场期待上市公司扭转业绩退市，但目前尚未如愿，或许是受业绩低迷影响，今年以来，世纪华通的股价表现也一直不佳，从1月初的8.68元/股，最低跌至4.16元/股，截至目前，股价为4.37元/股，已接近腰斩。

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