端午节是否该继续持股？

这是亮老板的第356篇章

今天有一条消息吸引了我，专门有人去统计了从2008年到2019年端午后一周的涨幅数据，很惨，只有16.67%的上涨概率。一直以来，我对这样的统计是不太关注的，毕竟我的投资人给我的是一年的时间赚钱，而不是一周。如果你买股票不是只持有一周，那么跌下去的好价格，还是你的好的布局时。

过去十年时间端午节后上涨年份是2009年和2019年，我们很熟悉，这两年的大环境都是危机之后，市场大放水。2020年呢，我注意到，这两天的逆回购和银行理财收益明显降低，低利率说明水多，今年这水放的也不少，特别是M2数据持续超10%。还是那个观，这周调整就差明天一天了，如果不调整，后市可期。

说一下今天做的一些功课和投资思考

1.节前倒数第二个交易日，继续上演“喝酒吃药”行情，市场没有大的调整，一方面是成交量爬高，如果能够保持一段时间，此前的缩量结构化行情就有望向放量普涨行情过渡；另一方面资金依然聚焦在一小撮强势股票上，“强者恒强”的节奏非常明显，短期市场的赚钱效应，还是优先关注优质核心资产。

2.食品饮料继续创出新高，结合消费这个大概念，两个角度来

一是从基本面的角度，必选消费估值普遍高于可选消费，比如复工复产方面，就是优先再给必选消费开绿灯，可选消费中很多的业绩都还没有体现。对于已经涨起来的必选消费，比如白酒，近期继续量价齐升；对于可选消费，618之后有逐渐抬头的趋势。

二是从统计的角度，昨天也提到，食品饮料这类持续高估值泡沫化的时间维持最长，差不多是半年到一年，受到疫情强化以及财政宽松的多重因素影响，持续新高存在支撑力度。

总而言之，后续我更好可选消费，对整个消费板块来说，食品饮料如果没有大的系统性风险，将会持续创出新高。

3.说一下医药板块，截止今天，所有A股估值13.4倍，生物医药估值为50.1倍，对所有A股溢价率为270%，对于医药的高估值，也是“后疫情”的一个核心逻辑，目前需要持续跟踪的指标，则是疫情的反复情况，背后是出现系统性风险的可能性。系统性风险可以被管控，但是疫情的最终消灭，还是要疫苗，根据WHO的统计数据，截止6月18日，临床阶段疫苗是13个，临床前研究阶段的疫苗是128个。

4.除了喝酒吃药以外，今日游戏板块的表现同样亮眼，还是之前我章里提到的“后疫情时代”的投资逻辑，经过二季度的调整之后，三季度产品端会开始发力，今年腾讯游戏年度发布会6.27就要举办了，除了腾讯以外，【世纪华通(002602)、股吧】、三七互娱等公司都有一些新作亮相，下半年中国游戏厂商密集推出游戏，哪一个表现好，直接影响这个板块后续的收入预期。

5.那么游戏板块有没有泡沫？拿最近游资密切关注的凯撒化举个例子这家公司最近股价坐上火箭，主要是因为在6月12日与字节跳动签署了一份十年长约。但是如果你只到当下的光鲜亮丽，而不了解此前人家的艰辛努力，评价就会不够公正，这家公司的几个大股东当初从腾讯出来发展，从自己创业开始一直把企业做上市，此前经历过很多低潮，如今的凤凰涅槃，只是应有的回报。

但是游资票我是不怎么的，我希望到的是实实在在的游戏产品以及随之带来实实在在的业绩表现。经过2季度的调整之后，三季度之后游戏密集上市，所以至少目前而言，通过测算我认为泡沫不大，而这一些“泡沫”，也会在三季度随着“后疫情时代”投资逻辑的进一步显现，用业绩来消除这些泡沫。

6.说一下不少人关注的债务水平，如果能懂此前讲MMT的那篇章，就会发现我们的债务水平并不可怕，可怕的是放水没有带来增长。杠杆率方面，中美相当日本最高，但日本国内并没有说通胀过剩，核心还是经济发展的盈利能力强。所以归根结底，还是经济结构的问题，上证指数重新修改编制，其实就是改结构的风向标。现在来，市场放水确实超了不少，3月份G20会议上应对疫情制定了5万亿财政刺激政策计划，现在放了7.8万亿，确实足够吓人，但是也许才刚刚开始。

7.对于此次疫情，联合国的定性是“全球公共卫生危机”，这里面几个关键词，第一个是“全球”，说明此次变化冲的是全球范围，既然全球都受到疫情的影响，“后疫情”的逻辑就不单单是中国方面的逻辑，而是一个全球逻辑，那么量能方面自然不会小；第二个是“公共卫生”，这个涵盖的面就比较广了健康、环保、医疗、消费品等等都在里面，而非单纯只是一个健康问题；第三个是“危机”，有危才有机，不同行业，需要我们从不同角度来观察。

所以今天主要思考的几件事，围绕【后疫情】的投资机会，结合跟踪和思考目前的【放水】情况，以【食品饮料】和【医药医疗】为核心，配合【游戏】板块的投资逻辑，还是那个观，这周是否调整就明天一天了，如果不调整，后市可期。

从更专业的角度和你聊投资，完觉得有收获的话，别忘了个在哦！

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