3季总营收破百亿，补齐短板又闯新领域 | 年终盘之世纪华通2019

游企2019是茶馆最新推出的年终盘性质栏目，意在盘2019年国内游戏市场表现突出的游戏企业，我们将从财务数据、产品内容、资本动作、战略计划等多方面解读企业背后的种种故事。上一期我们盘了游戏圈“新兵”阿里的故事，今天我们将一起行业内一位A股“大哥”世纪华通，从汽配大佬到游戏大鳄的华丽变身。

世纪华通并不是游戏出身的传统游戏企业，他走向游戏圈业内大佬的位置似乎都是靠着并购。早前的世纪华通还是以汽车零部件制作为主的汽车制造业企业，后来随着游戏行业的大肆兴起，很多传统行业的企业都将目光向了游戏行业，一时间刮起一股游戏投资热，世纪华通也趁着这个浪潮踏入了游戏行业。

世纪华通发展至今，已成为A股游戏行业的头部企业，根据其 2019 年半年度报告显示，该公司的软件服务业营业收入占 2019 年上半年营业总收入的 83.20%，是公司营业收入的主要来源。

尽管，世纪华通的主营业务除了游戏业务以外，汽车零部件制造业也没落下，但是其收入占比已经不足30%，世纪华通索性于2020年1月13日将公司行业类别由来的汽车零部件制作业变更为软件和息技术服务业。

何以至此，就不得不从其眼光独到的游戏企业并购说起。

“并购出来”的业内大佬

浙江世纪华通公司在很早之前就已涉足游戏公司的收购事项。

2014年1月，世纪华通以合计18亿元的资金收购了天游软件和七酷网络，收购后两家公司在2014与2015年均超额完成了对赌业绩。

成功推出运动休闲类网络游戏平台“T2CN”的天游软件，自2005年起便专注于“T2CN”的运营，该游戏平台以《街头篮球》为主，专注于休闲竞技类游戏，并在该领域内积累了深厚的用户基础和丰富的运营经验。除了《街头篮球》外，还推出有《攻沙》、《范伟打天下》、《天书世界》和《九阴绝学》等产品。

而七酷网络则是拥有较强手游研发能力的团队，该团队基于flash air和unity3d手机游戏框架基础上打造全新的2d手游和3d手游引擎，以便服务于自研游戏的推出，其2017年推出的《决战沙城》成功实现“页游转手游”，随后推出的正版IP《择天记手游》实现“影游联动”，这两款游戏均取得了月流水过亿的成绩。之后2018年推出的由史克威尔艾尼克斯正版授权的《魔力宝贝手机版》，上线半年实现超4亿流水。2019年也有《传世永恒（3D）》等游戏。

2015年9月通过无锡七酷，以400万元对价收购杭州盛锋。不过一年半之后，世纪华通又以5亿元对价转让了杭州盛锋。

2015年11月30日，世纪华通发布预案公告，拟收购中手游、菁尧国际、华聪国际、华毓国际、互动100%股权及开曼40%股权，募集金额为110.3亿元。同年12月1日，世纪华通发布资产公告，以发行股份加支付现金的方式购买中手游、开曼、北京全部股权，交易总价约为134.76亿元，后由于政策与市场因，并购未能完成。直至2018年1月，世纪华通完成对互动（FunPlus）的收购，对价69.25亿元。

说到互动，不如提FunPlus更为人所熟知一些，该公司是早一批面向海外市场的集研发、发行及运营为一体的游戏公司，该公司自主研发并发行了《Family Farm》、《Family Farm Seaside》（天天农场）、《Royal Story》、《Happy Acres》等多款畅销休闲社交类游戏。

除此之外，FunPlus也是中国游戏厂商出海TOP榜上的常客，由App Annie发布的《中国APP发行商2018年全年出海发行商收入30 强》中，该公司位列冠军。

其2016年正式发布的《阿瓦隆之王》，一经海外发布，便跻身67个国家的App Store畅销榜，成为当时唯一一款两次登顶美国畅销榜的中国游戏。之后于2017年9月，一款中世纪风格的战争策略类即时对战手游《火枪纪元》上线，该游戏据App Annie数据显示，该游戏一直稳定在美国App Store畅销榜Top 20，并且长期位居Senor Tower出海手游收入TOP10。另外，FunPlus的SLG新游《State of Survival》，登上Senor Tower12月出海手游收入TOP30榜，其在12月的收入为790万美元，环比增长53.6%。

受互动并表驱动，世纪华通2018年实现营收 81.24 亿元，同比增长 132.72%，扣非归母净利润 7.44 亿元，同比增长 96.26%。

外有互动，内有盛趣游戏。盛趣游戏2019年6月的并表，可谓猛涨了一波世纪华通“士气”。

早在2017年1月，世纪华通便发出了《关于收购盛大游戏公司部分股权事项的通知函》，根据通知函，交易完成后，公司控股股东及大股东将间接持有盛大游戏90.92%的股权，总资金超过100亿元。2018年1-5月，盛大游戏旗下上海捷玩网络、上海沙塔息、北京脉互动3家公司突转让，交易对手均为世纪华通和王苗通间接持股的公司。2019年6月，证监会正式核准世纪华通以总对价298亿人民币收购盛跃网络，也就是盛趣游戏实控主体。至此，世纪华通将盛趣游戏收入囊中，并并入报表。

随着手握传奇、龙之谷等多个热门IP的盛趣游戏的并购，世纪华通的总营收入再上一个台阶，三季总营收破百亿，扣非净利润超10亿。营收109.35亿元，同比增长18.12%，前三季扣非净利润14.36亿元。

盛趣游戏为盛大游戏，是诞生于1999年，早期的国产游戏的龙头企业，后来于去年3月31日起，正式启用“盛趣游戏”作为公司品牌，并启用了全新的logo。

由盛大游戏引入中国的传奇IP，目前仍是国内营收规模最大游戏IP，每年的新游总能到“传奇”的身影，各类榜单中也常常写有“传奇”的名字。根据伽马数据报告显示，2018年中国游戏产业总产值为2144.4亿元，而“传奇”类游戏已有300亿的规模，这占到了总产值的14%。

盛大通过签下其中国区运营权的方式引入中国的传奇游戏为《热血传奇》，这一游戏的引入机会改变了此后中国游戏行业的玩法《热血传奇》采取卡收费，玩家需要时刻在线，这解决了当时国内游戏环境饱受盗版困扰的问题。该游戏当月上线便突破了40万人同时在线，到2002年，盛大收入达到4200万美元，净利润1700万美元。随后，盛大推出自研游戏《传奇世界》，进一步带动收入，两款游戏的营收超过盛大营收80%。

或许正是树大招风，关于传奇IP的官司接连不断，不过根据世纪华通的公告显示，官司并未对公司产生资金影响。世纪华通甚至在2019年12月，还在宜春打造了一个基于传奇IP打造的国民传奇产业园。该产业园以传奇IP为核心，联动国内所有传奇产业链相关企业，对于入驻产业园的企业实现统一授权、统一认证、统一收费的标准化管理，维护市场秩序。形成集传奇游戏研发、发行、渠道、美术外包、大数据分析、支撑服务等于一体的传奇类产业集群。

此外，还将围绕传奇IP向影视、动漫、衍生品、旅游等多场景多领域拓展，实现线下场景化体验、衍生品拓展、旅消费等全生态立体产业链条生态圈。据悉目前产业园已吸引了盛趣游戏、中手游、三七互娱、椰子游戏等53家企业签约。

撇开传奇不谈，盛大还拥有众多优质游戏，比如其在2003年代理了Nexon的《泡泡堂》，开启了国内免费网游的新篇章，很快国服在线人数超越了韩服，这款游戏也成为了很多80、90后的儿时回忆。

除此之外，盛大游戏还拥有龙之谷等知名IP，先后推出和运营了《最终幻想14》等精品游戏，注册用户超过21亿。进入移动游戏时代，盛趣游戏先后成功发行代理游戏《扩散性百万亚瑟王》与推出自研游戏《热血传奇手机版》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》等现象级作品，并且代理了例如《Lovelive》、《辐射避难所》等多款优质手游产品。

2020年也是传奇游戏在中国的二十周年，盛趣游戏也推出或储备了《传奇永恒新作》、《传奇英雄版》、《龙之谷 2（腾讯独代）》、《庆余年（开放世界游戏）》、《小森生活》、《代号远征》、《Lapis》、《月夜狂想曲》等游戏。

世纪华通对盛趣游戏的收购，也使其重回A股，并迎来一个新的起。到这，平台、手游、端游、页游的研发、运营团队都有了。世纪华通又动起了发行的念头，于是在2018年，收购了武汉掌游，并加大了对游戏发行团队及其能力的培养。

似乎，世纪华通成为了“没有短板”的游戏公司。但是它并不满足于是仅仅拥有游戏业务的游戏公司，而是拓展业务，不断完善产业链，2020年刚开头，世纪华通便涌现出了一个又一个好消息。

多领域尝鲜，进一步完善产业链

盛趣+云游戏，5G加持下的新体验

2020年1月2日，盛趣游戏与中移动咪咕互娱联合举办“GiveMe5”云游戏发布会。双方根据去年10月8日签署的《框架合作协议》，拟联合成立云游戏开发工作室--擎云工作室，双方今后将在 5G 云游戏开发、运营、云游戏生态建设等方面进行广泛而深入的合作，并且将推出云游戏平台，目前该平台已进入调试阶段并开放预约。

根据世纪华通CEO、盛趣游戏董事长王佶表示云游戏在降低用户门槛的同时，有望改写传统游戏的分发模式，未来5年整个产业将享受超过6亿规模的用户红利；云游戏还会激发新内容形式的产生，甚至可以重现过去因设备淘汰而淡出人们生活的经典怀旧游戏，融合出全新的产业生态带来非常可观的规模红利。

投身网红经济，涉足MCN

继云游戏之后，世纪华通又凭借MCN成为众多游戏机构关注的对象。近日，世纪华通在上海举办了大鹅化的投资交流会，将业务延伸至游戏主播领域。

盛趣游戏于2018年3月以9700万投资获得大鹅化51%的股份,通过成为大鹅化最大的机构股东，世纪华通开始布局游戏MCN，从生态和产业链的角度加强游戏以外对用户的粘性和关注。

大鹅化游戏主播经纪+MCN，据了解，目前该公司旗下KOL数量超过6000名，100万粉丝以上达人超过100名，1000万粉丝以上达人超过20名。月均视频播放量超过20亿次，新媒体粉丝数总计订阅数超过1.5亿。并且于近期完成了估值超10亿人民币的A+轮融资，投资方为腾讯兴趣内容基金。

挑战与机遇并存，未来可期

2019年对于世纪华通而言，无疑是收获颇丰的一年，并表的盛趣游戏以及在云游戏和MCN新领域的尝试都让其在未来拥有更多的可能，但是这种不稳定性往往也伴随着风险。

频繁的高额并购难免会影响到商誉，尤其是并入盛趣之后，使得世纪华通的商誉高达153.02亿元，占总资产的比重上升至49%。而盛跃网络在2019年上半年的净利润仅为  5.33亿元，相比去年同期的8.21亿元减少了2.88亿元，离今年的业绩承诺还相差甚远，因此世纪华通也可能面临业绩补偿的风险。

云游戏也是一个老生常谈的问题，业内谷歌等多家知名厂商均涉及过，但是实际的成果却不尽如意，5G已是未来互联网行业发展重要辅助条件，但是云游戏究竟会有怎样的发展目前仍未知。其次，MCN市场也日趋饱和，究竟能分到多少羹还需要世纪华通以后的发展。

或许正如世纪华通自己所定位的一样，科技加内容，而不仅仅是游戏，即便是伴随着挑战的机遇，也令人充满期待。■