【SMM分析】海外旺盛需求叠加企业低库存 量价齐升钛白 粉企业普遍Q1受益

SMM5月8日讯：近日，龙蟒佰利发布其2018年财报及2019年一季度报告，2018年公司钛白 粉产量62.66万吨，销量58.56万吨，2019年一季度公司累计销量钛白 粉160596吨，同比增长10.11%。由于2019一季度钛白 粉量价齐升，公司获营业收入27.78亿元，同比增加9.02%，归母净利润6.23亿元，同比增加4.19%。

海绵钛≥99.6% 单位:元/千克：

据龙蟒佰利财报显示，2016年，在国家供给侧结构性改革、“三去一降一补”、稳定增长、提质增效、创新驱动、转型发展等 一系列政策措施的推动下，我国钛产业开始逐渐走出低谷，触底反弹，呈现出一些与以往不同的发展特， 整个产业正向着诸多利好的方面发展。2016和2017年钛白 粉处于景气周期，产品价格呈现上涨之势，供应紧俏，库存大幅下降，年出口量保持着两位数的较高增速。

目前，中国钛白 粉行业已步入发展的新常态， 正处于硫酸法钛白向氯化法钛白产业转型升级过程当中，产品质量稳步提升，技术工艺取得突破，与国际 钛白 粉巨头的差距逐渐缩小；循环经济优势凸显，许多优秀钛白 粉企业因地制宜，构建出独特的循环经济 产业链。整体上，产业发展的“量”得到有效控制，“质”在不断提高，正逐渐由钛白 粉大国向钛白 粉强国迈进。

据中国化工报数据显示，2018年，已拥有39家全流程生产企业，产量达295.43万吨，出口量90.83万吨，产能为340万吨，年产量已连续11年居世界第一位，并成为钛白 粉净出口大国。

上海证券报认为，印度、韩国、东南亚地区基建增量持续扩大，钛白 粉需求旺盛，但是受冬季环保等因素影响，四川、河南等地区钛白 粉生产商均有不同程度限产，产能恢复时间紧，导致钛白 粉企业整体库存较低。

由于海外市场对于钛白 粉需求旺盛，加之企业库存大幅下降，自今年1月以来，国内钛白 粉生产企业多次上调主营产品价格，例如龙蟒佰利进入2019年，分别于2月13日和3月7日两次上调钛白 粉售价。

对于本轮钛白 粉涨价，长城证券分析师邓健全认为，一是钛白 粉价格短期触底；二是钛白 粉需求旺季即将来临。节前受冬季环保限产及需求不振影响，企业开工率下滑，行业处于去库存状态，目前企业库存已位于历史低位，部分大厂节前封单，节后订单充足，奠定涨价基础。三是海外市场回暖，国际巨头提价提振市场心。

对于后续价格，申万宏源证券分析师宋涛表示，当前国内钛白 粉有效产能约为320万吨，行业平均开工率已达90%，3到5月将进入行业传统的消费旺季，钛白 粉价格有望持续上涨。

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