基础化工行业周报房屋竣工面积增速率先转正 关注竣工端上游化...

投资要点

      行情回顾。截至2023年03月17日，中基础化工行业本周下跌2.66%，跑输沪深300指数2.45个百分点，在中30个行业中排名第28；中基础化工行业月初以来下跌6.62%，跑输沪深300指数3.9个百分点，在中30个行业中排名第27。

      具体到中基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是电子化学品（0.99%）、印染化学品（-0.55%）、民爆用品（-0.56%）、涂料油墨颜料（-0.63%）、轮胎（-0.73%），涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品（-5.34%）、有机硅（-5.26%）、磷肥及磷化工（-4.88%）、改性塑料（-4.64%）、碳纤维（-4.57%）。

      化工产品涨跌幅重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是液氯（+36.33%）、盐酸（+33.33%）、苯胺（+5.25%）、制冷剂R22（+1.01%）、锦纶（+0.60%），价格跌幅前五的产品是硫磺（-8.99%）、环氧丙烷（-5.92%）、合成氨（-4.11%）、纯MDI（-3.76%）、聚合MDI（-1.81%）。

      基础化工行业周观点本周基础化工板块跌幅较大，而电子化学品子板块表现依然坚挺。国家统计局数据显示，2月70个大中城市中，新房和二手房环比上涨的城市分别有55个和40个，比1月分别增加19个和27个，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨；同时，1-2月房屋竣工面积累计同比增加8.02%，竣工端增速率先转正，竣工修复明显。我们认为，今年国内经济修复仍是主线，继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会。在“保交楼”政策支持下，竣工端的修复有望加快，建议关注聚氨酯、纯碱、钛白粉等与房地产下游家居、以及竣工端相关性强的细分领域。聚氨酯板块关注万华化学（600309），纯碱板块关注远兴能源（000683），钛白粉板块关注龙佰集团（002601）。氟化工方面，2022 年三代制冷剂配额激烈争夺战结束，后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善，建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。

      风险提示俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

来源[东莞证券股份有限公司 卢立亭]   日期2023-03-19