【化工】经济复苏下的化工高景气品种

一、当前市场对全球经济复苏的预期持续提升，以化工为首的上游大宗品有望持续保持高景气。 市场对全球经济复苏的预期持续提升。 

逻辑

你拜大爷的万亿刺激方案要来了！！！最近化工很强，关注下！！！

 疫苗持续推进叠加美国1.9万亿的财政刺激计划，市场预计全球经济即将进入复苏周期，以化工为首的上游大宗品和中游制造品有望持续保持高景气。  

化工行业的高景气品种  

石油炼化/煤化工 炼化产品涨价，如PTA、乙二醇从11月至今已上涨30%。

对于近油端化工来说，其产品受油价影响较大。供给受OPEC+约束的情况下，油价格从11月持续反弹，目前已达到一年新高，价格短期预计将强势，成本端的涨价将带动石油炼化工品价格的上升，过去历史上炼化公司股价也会受益于石油价格上涨。

此外，在化工龙头企业扩产，产能陆续落地的情况下，伴随着财政刺激下的需求增长，化工有望迎来扩产叠加涨价周期，企业盈利有望进一步增长。因此，短期如煤化工/石油炼化个股有望保持强势。

聚氨酯（MDI） 美国科思创MDI装置不可抗力仍在持续，业内人士反映，不可抗力现象或持续到2021年年中。当前现货有限有望支撑MDI价格。在MDI市场价自2020年10月底回落以来大约下降36%后，有望随着经济复苏而上行。 

农药/化肥 多个农药、化肥产品已经开始陆续在涨价。从需求端来，春耕来临，来到了需求旺季。此外，叠加今年农产品价格大幅提高，推动农民种植积极性，进一步提高农药、化肥需求。

供给端上，尿素此前大面积停产，产能在逐步修复；磷肥行业持续去产能，“十四五”期间磷肥全行业产能将减11.2%。未来随着“三磷”政策的持续以及行业产能的主动收缩，磷肥行业落后产能淘汰有望加速。 

钛白粉 2月7日，龙头【龙蟒佰利(002601)、股吧】各型号钛白粉国内各类客户上调1000元人民币/吨，国际客户150美元/吨，涨幅约6%，11月以来涨幅27%。

我国目前50%以上的钛精矿依赖进口，海外钛矿供给受到疫情以及存量矿山资源枯竭的影响，钛矿供应未来预期收缩严重。钛白粉料钛矿产能难以释放，短期供给紧张将持续。当前产能利用率已超100%，属于超负荷运行，短期内难有增量。而需求端，海外复工复产将大幅拉动出口需求。 

玻纤 2月初主流玻纤厂家无碱粗纱仍在上调报价，四季度以来，大部分玻纤企业陆续轮番提价，部分产品价格涨幅逼近30%。

从供给端，当前我国玻纤产能约550万吨左右，预计2021年产能增速为5%。同时，由于行业“十四五”规划对新增产能有所约束总产量同比增速控制于不高于当年 GDP 增速 3pct”，有效遏制行业新增产能。

需求端来，目前国内外经济逐步复苏，玻纤需求有望持续好转。一方面国内汽车市场和风电需求有望持续增长，叠加疫苗落地带动玻纤出口需求预期向好。另一方面玻纤下游应用场景拓展，提升行业发展空间。

当前玻纤库存正处于历史低位，库存去化趋势凸显需求逐步复苏，预计2021年1-2月企业库存仍旧维持去化趋势。

相关个股

石油化工

1、恒逸石化

2、【荣盛石化(002493)、股吧】

3、恒逸石化

4、卫星石化

煤化工

1、华鲁恒升

2、【宝丰能源(600989)、股吧】

3、鲁西化工

聚氨酯

1、万华化学

农药化肥

1、【扬农化工(600486)、股吧】

2、【利尔化学(002258)、股吧】

玻纤

1、中国巨石

2、中材科技

钛白粉

1、龙蟒佰利

2、中核钛白