2020年电子产业大年，5G引领代际创新，7大细分

2020年电子产业大年，5G引领代际创新，7大细分板块受益

创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振，2020年消费电子将沿着5G手机创新、TWS、光学、可穿戴（智能手表）等主线进一步提升景气度，同时安防、面板景气度回升，从2019年3季度开始板块同比环比增长有望加速，在全行业比较处于领先水平，全面拥抱2020年电子产业大年。

1、5G创新

5G创新引领代际切换。

5G手机渗透率有望超预期，台积电4季度5G芯片流片量有望超预期，并且5G芯片逐渐向中低端手机渗透，台积电进一步加大资本开支，扩充先进制程产能。产业环节射频、存储、PCB、散热、天线、基带等环节将充分受益，ARVR、物联网、云游戏、车联网等产业应用将有望迎来高速增长。

2、TWS耳机

2019年最大亮TWS耳机，2020年TWS继续高增长。

AirPods的出货量持续上修，华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了大幅增长。

3、光学

光学创新不断重构空间！

光学创新作为量价齐升关键赛道，TOF市场空间巨大，电影摄像头感受时光影像之美。屏下指纹识别以及潜望式镜头开启新的光学革命，同时镜头结构持续创新，升降式、屏下等。

4、智能穿戴

智能手表有望进一步引爆可穿戴市场。

随着5G时代渐行渐近，智能手表及智能耳机等可穿戴设备成了继智能手机之后的另一个爆发市场，随着可穿戴与AI、AR、云计算等技术深度融合，消费者将会获得全新的体验。

5、面板

面板供需反转进度超预期，价格进入涨价周期。

10.5代线推动平均尺寸增加，韩国关厂确定性增强，大陆新进入者难度加大。价格反转确定性加强，价格已经跌破现金成本，库存水位恢复健康。

6、PCB

PCB受益5G，同时重关注5G手机带来的FPC行业机会。

2020年5G基站建设高峰，行业继续受益，关注数据中心带来新增量。而5G手机创新及升级，将会进一步带动FPC、HDI、SLP以及软硬结合板的应用增长。

7、安防

安防行业回暖，人工智能落地，数据分析打开蓝海市场。

安防龙头海康、大华Q2业绩回暖，国内安防需求逐渐恢复。行业AI升级提升价值量，逐渐打开数据分析的蓝海市场，龙头竞争力有望进一步提升。

投资建议

2020年是电子产业大年，推荐关注细分行业重标的。

5G手机及可穿戴

建议关注立讯精密、精研科技、领益智造、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、联创电子、长科技、维通、苏大维格、硕贝德、【智动力(300686)、股吧】、大族激光、麦捷科技、欣旺达、德赛电池、电连技术、长盈精密。

光学

建议关注欧菲光、联创电子、水晶光电、立讯精密、歌尔股份、【晶方科技(603005)、股吧】、苏大维格；港股舜宇光学、瑞声科技、丘钛科技

TWS

代工以及零组件立讯精密、歌尔股份、领益智造，精研科技，【鹏鼎控股(002938)、股吧】、东山精密、星星科技。

TWS耳机非A【共达电声(002655)、股吧】、漫步者、佳禾智能、瀛通通讯、惠威科技。

智能手表

建议关注精研科技、歌尔股份、蓝思科技、长科技、领益智造、鹏鼎控股、东山精密、【德赛电池(000049)、股吧】、环旭电子、星星科技。

PCB及FPC

消费电子鹏鼎控股、东山精密、景旺电子、弘电子。

5G生益科技、深南电路、胜宏科技、沪电股份、奥士康、崇达技术。

铜箔超华科技、嘉元科技。

安防

建议关注大华股份、海康威视。

面板

建议关注京东方A、TCL集团。