2018年投资总结

       虽然2018年的交易尚未结束，但是对我来说，基本可以写总结了，因为未来两周的持仓情况应该不会太大变化了，轻仓位，账户收益波动也不会太大了。

       2018年全年收益预计在6-9%之间，截止目前，收益7.3%。

       2018年账户收益高出现在和3月中，大致收益28%多一，下面是流水账。

      1月份，得益于重仓鲁西化工，金禾实业等化工周期股业绩爆发，加上买入的部分银行上涨不少，整体收益不错，当月账户收益23%。

     2月初，美股大跳水，鲁西化工和金禾实业在1月底已经基本清仓，主要都买入了金融股，得益于下跌之中，金融股成为抗跌主力，在美股第二根大阴线之前，平掉了90%的仓位，之后整个二月基本属于空仓状态，躲过了大跌，也错过了随之而来的创业板大涨。2月账户盈利约2%

    3月中账户达到最高收益的28%，随后账户跟指数走势类似，3,4月账户基本在5%正负区间波动，5月份成为账户拐，首先是抄反弹结果被东方园林关了紧闭，实盘2成半仓被关在了东方园林，汽车是在在光伏531新政之前踩雷，5月中实盘陆续买入6成仓位各类光伏股，还好在531新政之前感觉不对，割肉减仓了一半，另三成仓平均吃了1个多半跌停，5月在光伏上亏损接近8%（按年初的本金则是亏损10%左右）其他的大概盈利2%。

    6月霉运继续，月初好油价上涨，油服回暖，近5成仓位17.7成本买入杰瑞，却又逢大盘破位3000，出于对大盘破位的恐惧，平均价16.7左右又平仓掉（之后随油价上涨涨到24，之前我买入的目标价是21），可惜了。   6月实盘亏6%（按年初本金则是亏7%左右）

    7月初小仓位跟大盘反弹赚了一，月底大盘三连阳的时候，对大盘走好还抱有一丝幻想，认为至少会补掉6月破3000那个跳空缺口，急于弥补亏损，满仓还带了一融资（大约130%仓位）在第二根阳线中段追涨（买了鲁西化工等等好几个股票），指望补了缺口就走，哪知道第三根阳线个股就出现分化，然后，然后就跌下去被套了，于是又斩了仓，按年初的本金亏了7%，从此时，今年彻底放弃融资了，之后仓位最高的时候，也没超过7成，大部分时间在2-4成。

    8月基本是小仓位操作，账户波动不大。    8月底，东方园林复牌，按买入价亏16%后斩仓，按年初本金计算亏损约5%，至此，基本在8月底，账户完成过山车，从赚28%，到基本回到年初水平。

    9,10,11月，改变了之前的操作思路，不再追求任何趋势性反弹的收益，除了2成仓拿了华鲁恒生，其他2-3成仓专心做超短线（持仓1-2天），陆陆续续赚了7%。

    12月，上周四三成仓短线追涨，周五就被关门打狗，整体亏损接近实盘的0.6%，目前已经清掉了仓位。

     以上是流水账。   对市场和自己操作的总结如下:

     市场：

1.去杠杆的负面效应超过了想象，去杠杆让本来赚钱效应差的股市更缺钱。

2.从15年股市崩盘以来的金融整顿，严监管，让很多来路不算正常的资金，被动减持退出市场，加剧了股市下跌。

3.美股见顶和贸易战，让市场对经济前景更加悲观。

4.15年之前靠讲故事，卖概念，高送转，并购重组炒上天的各类题材股，垃圾股，虽然16,17年已经比之前顶峰跌了很多，但是18年才是真正的拉了清单，数以百计的股票以惨烈的连续跌停方式价值回归。

5.同样的，大量价值远远低于价格的公司，大股东在股价高位大量质押股权，也加剧了这些公司的暴跌压力，质押爆仓。

6.从年初的民营经济的各种负面消息到年底的高层各类密集表态，算是初步稳定了民营经济在国内的存在价值，但是负面效应仍在。

7.减税力度上，还是雷声大（各类表态），雨小（真正落地的政策不多），期待19年能尽快落地政策，稳定经济增长。

8。与政策关系密切的行业，特别是主要做政府生意的行业，随着中央对地方政府的投资加强监管，整个发展环境出现了巨大变化（负面）。

9.市场成交量急剧萎缩，下跌至日均3000亿左右水平，上证还多次跌破千亿成交量的关口。

   操作：

1.上半年虽然已经有感觉市场可能转熊，但是仍有一定侥幸心理，上半年的操作仍然是逢低买入自己认为的有价值的中盘成长股，进行趋势性投资，在5月份之前尚且没有太大问题，5月份之后，市场开始集中爆雷，接连踩中光伏，PPP（园林），等等地雷。

2.下半年在最后一次赌趋势性的豪赌以失败告终后（赌大盘反弹到3000以上补缺口），正式确立股市彻底进入熊市，将操作模式切换成轻仓，大跌抄底反弹出货的模式，得以将收益有所回升，在5-7月大幅弱于大盘后，在9-11月取得了正收益，强于大盘。

3.在大盘确认底部之前，会放弃融资操作。

2019年预期：

1.指数：仍可能继续震荡下探寻底，底部可能在2019年中出现，之后还有漫长的筑底过程。高预计在2800-2900，低在2300左右。波动幅度减小，成交量会稳定在2500-3500亿的低水平。

2.政策：

1）减税政策：会有部分实质性减税政策落地，但个人认为可能会低于预期。

2）房地产的政策：政府应该不会选择美国2008年的刺破出清式政策，可能会继续选择限购限贷的压制政策，因城施策，通过压制让局部房价降温下跌，以时间换空间。

3）产业政策：靠政府补贴的产业，补贴会大量减少，补贴标准提高；

4）监管政策：在经历了17,18年最严的监管政策后，炒作之风被遏制，但是这轮下跌又被很多人认为是监管过度造成的（当然我不这么认为），所以10月底，监管层放松了监管，之后就是垃圾股和题材股来了一轮狂飙，于是监管还是出手了，只是没有采用过去停牌的方式，只是继续发监管函，警示函，从目前，未来这种不影响交易的监管会继续。伴随着这次终结高送转炒作的高送转新规，未来监管方式也可能会更多的使用这种明规定加以约束。

3 行业：

1）.周期股（化工，钢铁，煤炭等行业）：   大概率结束暴利，但盈利水平肯定好于供给侧改革前，进入平稳盈利水平，所以目前的PE已经不具备参考标准，一些本身经营不佳，靠供给侧改革短期暴利的企业，会重回亏损，而行业巨头，会继续逆周期扩张。

2.手机产业链（电子元件等）：最坏的时候已经出现，但是尚没有出现复苏迹象。从17年中开始，国内手机销量下滑，已经是产业见顶的一个号，伴随着苹果划时代的IPX上市，部分国内具备一定技术水平的苹果供应商，在17年下半年在上一轮景气周期末，迎来了最后一抹辉煌，紧接着就是从17年10月开始的大滑坡，产业链上个股基本都是腰斩，甚至膝盖斩。从目前来，智能手机行业发展红利期已过，各大厂家没有了增量红利。短期仍在负周期之内，行业见底可能要到明年下半年。

3.医药：与手机产业链类似，医药股从去年下半年到今年上半年可以用疯狂来形容，各大医药公司的创新药，首仿药，和大量一致性评价通过的利好，让医药股也坐了火箭，但是随之而来的带量采购的消息，从出来到落地，瞬间把很多医药股的皮给拔干净了，现在资本圈里流行的一句话，就是很多没有研发能力或者研发能力很弱的医药制造企业，说白了就是个化工厂，化工股什么估值水平？从带量采购的医药降价幅度，也很能说明问题，几乎所有药品降价幅度都超过60%，个别降价90%以上，之前这3-10几倍的差价，被谁吃了？国内上市全部医药公司的研发投入总和，不如辉瑞一家的一半。大部分医药股的冬天刚来，可能春天离他们还很远。优胜劣汰的时候到了。

先写这么多吧，回头还会专门写2019年的展望。里面再写更详细的。