今年的炒股教科书刚发下来了！

股神巴菲特又给股东们写了。对于价值投资者来说，巴菲特每年一度的股东和股东大会就是最好的教科书。

虽然我不是纯粹的价值投资者，但是了之后还是觉得收获很多。

我今天读了几遍，还是蛮有感触的。主要有几，今天说一下。

首先是，巴菲特的伯克希尔公司，在2020年回购了247亿美元的股票，而且是低位回购。

虽然伯克希尔以前也做回购，但是最多也就几十亿美元，这次一把买了247亿美元，十分夸张。伯克希尔是回购后注销股本，让公司的流通股本减少了5.2%，这是一个庞大可怕的数字。股本大幅降低，这让伯克希尔的EPS（每股收益）大幅提高，股价想不涨都难。这样的回购注销，相当于是公司做公开增发的反向操作。这是为股东着想的好事。

而且，老巴很得意，宣称自己跟那些动不动就高位回购的公司不一样，自己是做的低位回购。2020年的疫情危机确实提供给老巴这样低位回购的机会。疫情期间，美股被砸了一个大坑。在此期间，巴菲特买卖别的股票好像没怎么玩好，多次被调侃。但是回购自家的股票那一把，做的还是非常准确。

回一下A股，做的回购都是什么骚操作？回购不仅不注销，还都是高位给自己的私货接盘，这种回购只不过是利益定向输送而已。把公司的变成自己的，合理劫掠股东财富。

这还都是那些浓眉大眼的平安美的格力干的事。眼前的就有美的一边巨额回购，一边巨额减持。什么玩意儿。

在A股里面，还有一种更常见一些，就是那些表面上的低位回购。低位回购，比高位略好。一般是为了稳住股价。但这种，A股里面更多的是大股东有太多质押，再跌就要爆仓了，就动用公司的钱来托住股价。其实也好不到哪里去。二哥别笑大哥。

第二，比亚迪现在已经是巴菲特的第八大重仓股，占巴菲特总持仓的8.2%。

老巴在比亚迪这只股票上，用12年赚了25倍。2008年用2.3亿美元买的，现在市值59亿美元。

当然是赚大了。

但这件事没有那么一帆风顺。比亚迪的走势跟巴菲特持有的其他长牛股走势完全不一样。

老巴的比亚迪，在前11年，只赚了5倍。而这5倍，其实在前四年就完成了。此后，从2014年开始，比亚迪横盘了近7年。最近一年才一飞冲天。横有多长，竖有多高。

老巴是个极具耐心的猎手，一直在等待机会。

巴菲特还讲了一个商业收购的花招。那就是某些大型公司想要收购时，既不想出钱，又不想出太多股份。那怎么办呢？

这个时候，可以用营销手段，比如制造概念，或者财务粉饰技巧，也就是财务报表的操纵了，甚至财务欺诈，推高自己公司的股价。比如推到公司价值的3倍，然后去收购股价是价值2倍的公司。

这时被收购公司就会感觉占便宜了，因为被并过去之后公司估值上升了。而做收购的公司，只需支付更少的股份就行了。双赢。

是不是感觉这一幕跟A股很像？不少A股公司做定增收购时，都会推高股价。牛市做定增收购的公司不要太多。这些华尔街的花招，大A股的人精们早就学了个十足十。

不过，巴菲特后面还总结了一下，当潮水退去的时候，我们会发现许多商业皇帝在裸泳。巴菲特无意做这样的收购。

另外，老巴还讲了很多他收购公司的案例，也很有启发，这里就不细说了。

1、证监会周五再提T+0。

证监会周末再提T+0，说是分歧较大，还不到推行的时候。

我在论坛上到很多小散破口大骂，说是不能T+0是散户吃亏了。

我就奇怪了。T+0散户就能占便宜了？可转债能T+0，去玩高位可转债的散户占多大便宜了吗？只会是亏的更快。

快速交易从来不是散户的优势。胜率低于50%盈亏比不足1的交易，做的越多，亏的越多越快。

纠结超级日内短线某一次的对错，要走火入魔了。做的越多，错的越多而已。

真正T+0的交易者，也可以成功，但他们是不会纠结于某次交易是对是错，的也是交易的整体胜率。

亏钱就赖制度，怨天怨地从来不自己，这就是真韭菜。

失败者抱怨规则，成功者利用规则。

2、明日申购

新股

 688667

【菱电电控(688667)、股吧】 

 300952

【恒辉安防(300952)、股吧】 

可转债申购利民转债。

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上周五，高市净率组合再次大跌3.5%，彻底跌破我的止损线。这个仓位已经止损了。

反弹也许是有的。但继续持有不符合我的交易纪律。趋势已破，该走就走。我可以承担部分踏空的风险，但是不能承担风控失效的风险。

有人在后台说我止损了，那就该涨了。当然是有这种可能。

不过，我这个账户去年的交易次数有1万1千多次，我会在乎这个仓位的这10只股票的这10次交易的对错与否么？我根本不care好不好。况且，这个策略已经赚的够饱的了。

仓位是80%。