专门谈一谈新坐标

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了年报和研报，以下几个感受

1、公司低负债，现金充裕，理财多，高毛利率，财务压力并不大。

2、公司生产的产品属于汽车发动机的冷精煅部件，特单价低，汽车生产商对这个价格不敏感，但质量要求极高；认证体系复杂，汽车生产商转移成本很高。一句话，有利于新坐标。这是细分行业的护城河。

3、这是一个大资本不上、理性资本也不会去做的细分行业，这个跑道很窄，但很长，很久远，新坐标是优秀的，从他赢得福特等n个下游打客商的合作就得出来。

4、老板徐纳69年，年富力强，技术出身，网上几乎没有他的息，低调，也没有公司什么息，这我喜欢。

5、湖州1.7亿、捷克年产1992万件项目6400万、还有一个什么欧洲新项目7400万，有“扩产红利”。值得关注的是汽车行业整体走下坡路，但新坐标的营收和净利润稳步增长，而且不慢，说明下游的存量客户对新坐标的需求在稳步扩大，这是对公司精密冷锻技术产品的认可。且毛利率很高，比同行业明明显高，且稳定。

6、应收帐款的担心，一开始有担心，后来发现1年内的6000万，1-2年、2-3年+3年以上的可以忽略不计。公司资金充裕，几乎零负债。担心不需要了。

7、竞争对手是美国、荷兰、德国的、还有国内的几家企业，但公司海外市场拓展逐年增长，且有成本优势，无需太担心。疫情，想对有利于公司。

8、核心问题新能源汽车对传统内燃机车的替代，导致公司下游走下坡路导致公司走下坡路。这个问题的答案我是这么想的新能源替代传统是必然，10年，20年，30年，不清楚，但会有相当长的时间给新坐标，为什么，目前新坐标的增长不是来自于传统汽车行业的增长，而是来自于精密冷锻件需求的增长，这够养活公司了，这也是细分行业的小优势，至于未来，公司基于自身精密冷锻技术，在积极和新能源比如比亚迪合作开发，包括福特自身也在探索氢能源汽车，新坐标本身就进入了长安福特的认证体系，有时间。相公司的优秀，具备可持续性；相外来资本，不会去强攻这个极其细分的行业。

基于以上逻辑，维持公司15%的年增长率，在目前的汽车生产的困境下；如果未来公司获得新能源汽车的新产品供应合作，就远远不是目前这个估值的。总体来讲，目前28亿市值介入，是很稳的估值，且也许会有惊喜。唯一的“不足”（也是我最喜欢的），它暂时不是市场的热。