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先陪你一起哭一会儿……不过,情况也没有那么糟糕。1

  • 作者:如风如霜
  • 2021-02-23 23:31:20
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先陪你一起哭一会儿……

不过,情况也没有那么糟糕。1、凤毛麟角是全球现象,因此不必过分悲伤;2、持有茅台主要重的不是管理层……我自己对管理层的期望是差不多就行了;3、所谓“四折”买入,现在已有了新的解读;4、总说老巴买可乐等了几十年,这是误读;5、比亚迪是芒格“胁迫”老巴买入的,如果出了问题,账要算在芒格身上……“虽然理跟我本人终其一生追求永恒的持股,但能够真正让我们找到的却属鳞毛凤角,光是取得市场领导地位并不足以保证成功,过去几年来通用汽车、IBM与西尔斯这些公司,都曾是领导一方的产业霸主,在所属的产业都被赋予其无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结果却不然,也因此在找到真正的真命天子之前,旁边可能还有好几打假冒者,这些公司虽然曾经红极一时,但却完全经不起竞争的考验,换个角度来,既然能够被称为永恒的持股,理跟我早就有心理准备,其数量绝对不可能超过五十家或甚至是不到二十家,所以就我们的投资组合来说,除了几家真正够格的公司之外,还有另外几家则是属于极有可能的潜在候选人。当然有时你也很有可能以过高的价格买下一家好的公司,这种风险并不是没有,而以我个人的法,像现在的时机买任何股票就都有可能必须承担这样的风险,当然也包含永恒的持股在内,在过热的股市进场买股票的投资人必须要先做好心理准备,那就是对于付出高价买进的优良企业来说,必须要有更长的一段时间才有办法让他们的价值得以彰显”

从巴老以上话不难出,符合内在价值标准的股票实在是凤毛麟角,再加上对价格要求又是那么的高,内在价值投资实在是非常不容易具体实施的投资策略-------奉“内在价值投资策略”,我们很可能会陷入没股可买的境地,尤其是新增资金,金额大时尤甚。

第一,茅台真的就符合内在价值投资的标准吗?仅在管理准则第一条“公开宣称公司经营是为了股东权益最大化”就不符合,茅台的标语是“为国争光”。茅台都不行,还能有谁呢?

第二,即使我们放低“道德”标准,只关注现金和城堡。那么你买入茅台——自以为是最好的(每个人心中都有自己的最爱)之后,我们的新增资本该投入到哪家公司呢?尤其在价格要求上,“我们的最爱”不可能每次都在你有新增资金时,就跌到巴菲特所说的打四折的价格上——四十美分买1美元。

于是,我们等待,如果我们的最爱,不跌下来呢?

巴菲特的可口可乐、吉列不是就几十年没跌到巴菲特想要的价格上吗?所以后来没有增仓行为,几十年呐!人生也就几十年光阴,于是我们又不得不降低标准为我们的新增资金寻找出路。如此循环,不断地降低标准,最终还能是内在价值投资吗?

巴菲特不是介入了其“发誓不买带轮子”的比亚迪吗?而且还介入……,这恐怕就是赵传所唱的“现实和理想之间的差距”吧,面对不断出现的新增资金只有放低“道德标准”,甚至自己也龌龊起来。

我们又该何去何从呢?

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