机构资金南下买港股，我们要跟吗？

南向资金近日明显加大配置港股的力度。数据显示，2021年以来，港股通资金已连续11个交易日净买入金额超过100亿港元，购买力度为历史罕见。

1月18日南向资金再度录得净买入229.7亿港元，创历史新高，同时也是港股通开通以来南向资金单日净买入额首次超200亿港元。

今天正好有朋友问我，这个现象是代表港股比A股好吗？要不要买一些持仓有港股标的的基金？

我说背后逻辑是这样的，前段时间A股中字头的上涨，很多其实都在港股有标的，机构们正好做下AH差价，而最近两年外资涌入A股去做多白马股，其实本质上也是沪深300ETF期权这些衍生工具更全面的因，一方面做多现货，一方面用衍生品去做对冲，这样赚钱稳稳的，根本不需要精挑细选个股。

而对于公募基金来说，大家下那些收益排名前列的机构持仓就会发现，都是天天大家能到的股，总共就那么几只，而他们的主要利润也来自于这几个，比如近期的隆基股份，三一重工，贵州茅台，比亚迪、【金龙鱼(300999)、股吧】，行业都是啥？光伏、新能源、消费、传统基建重工，可以说把行业上都配全了，新老结合。但是你让散户自己选，就算选出来，能拿的住吗？

港股目前对比A股来说，估值是偏低的。A股最近新进的公募基金为什么不敢大幅建仓？就是因为现在的这个估值，真的不好买。而趁此机会做一下AH差价，是个短期的交易机会。

刚刚过去的2020年，香港恒生指数大幅跑输美股和A股，估值水平处于低位。AH股溢价指数也持续走高，2020年10月份期间一度逼近150。

AH溢价指数直观上反应的是A股与港股走势上的差异。AH股溢价指数以100为基准，如果指数大于100，A股相对H股有所溢价，相反，如果指数小于100，A股相对H股存在折价。而目前是高于100的，所以相对来说，H股比A股要更“便宜”。这就是机构资金去南下的根本因。

南下资金净买入额较高的个股，主要集中于腾讯控股、中国移动、美团等大市值估值仍然合理的品种。可见虽然资金南下，最后机构资金做的还是大市值，得见的、的懂的收益。并不是在乱买。所以如果即使跟进，也要注意所选机构持仓状况，并不是随便一个基金去南下，就可以直接跟进。

目前在日光基金频繁发行的情况下，机构手里的弹药是充足的，虽然今天A股成交量少于万亿，但暂时没有什么大的系统性风险，反而在震荡期方便机构调仓换股，风格上的转变这还需要大家注意。

风险提示投资有风险，入市需谨慎，中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！