主力交易员的肺腑之言：买股的最佳时间点是什么时候？

　　供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响价格的主因。但归根结底，决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入市行动，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无由暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。

　　根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小者，意味升势已到了“曲高和寡”的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。

　　走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交量又创了天量的话，说明大量交易者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”，天价必然很快被刷新。

　　量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来具建设性的启发，并且寻求到最佳买股的时间点。

通过成交量判断大资金进出方向

　　一般来说，当主力还未准备拉抬股价时，股价的表现往往是很沉闷的，成交量的变化也不是太大，此时，研究成交量没有现实意义，也不能断定主力的意图。但是，一旦主力放量拉升股价，主力的行踪往往就会暴露，此刻我们再来研究成交量的变化，就具有非常重要的意义，如果能够准确地捕捉到主力洗盘的迹象并果断介入，往往能在短期内获取收益。

　　股民往往在根据成交量判断主力出货与洗盘时，不是错把洗盘当出货，过早卖出从而痛失获利良机，就是误将出货当洗盘，该出手时不出手，结果失去出货良机。怎样才能避免判断失误呢？投资者可根据成交量的以下特征来判断主力的进出方向。

(一)观察价格变化识别资金流向

　　庄家洗盘的目的是恐吓市场中的浮动筹码，所以，其走势特征往往是股价跌势凶猛，用快速、连续性的下跌态势以及跌破重要支撑线等方法来达到洗盘的目的。而出货的目的是卖出手中的筹码兑现利润，所以其走势特征比较温和，以一种缓慢的下跌趋势来蒙骗投资者，使投资者不知不觉地陷入深套，最终导致无法自救。

(二)利用持续时间的长短判别资金流向

　　一般情况下，上涨途中的洗盘持续时间不会太长，通常为5~12个交易日，如果时间太长，往往会被投资者识破；而出货的时候，股价即使超出这个时间段，仍会表现出缓慢阴跌的走势或不温不火的震荡整理态势。

(三)观察尾盘反映识别资金流向

　　一般情况下，洗盘时，尾盘常常会出现反常，譬如：股价本来全天走势都非常有序，但是临近尾盘时，却突然遭遇巨大卖盘的打压，而出货时，尾盘出现异动的现象相对要少得多。

(四)通过成交密集区识别资金流向

　　通过成交密集区往往可判断主力是在洗盘还是在出货。如果股价从底部区域启动不久，到达离低位成交密集区不远的位置，这时出现洗盘的概率比较大；如果股价逼近上档套牢筹码的成交密集区时遇到阻力，则主力出货的概率比较大。成交量分析要结合看换手率

　　对成交量进行分析，是实际操作中很重要的一个方面。由于流通盘的大小不一，成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时，不仅要看成交股数的多少，更要分析换手率的高低。换手率是指在一定的时间范围内，某只股票的累计成交股数与流通股的比率。

　　例如，周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况，也就是一周内各个单日换手率的累计。

　　换手率的变化分析，应该说远比其他的技术指标比较和形态的判断都更加可靠。换手率的高低，不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况，更重要的是，它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。低换手率表明多空双方的意见基本一致，股价一般会由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。

　　对于换手率的观察，投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。过低或过高的换手率在多数情况下，都可能是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平(如周换手率在2%以下)，则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入了底部区域。此后即使是一般的利好消息，都可能引发个股较强的反弹行情。

　　对于高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量，加之又是换手充分，因此，此类个股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形作重点关注。

　　如果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于这种高换手，投资者应谨慎对待。

　　除了要区分高换手率出现的相对位置外，投资者还要关注高换手率的持续时间，是刚刚放量的个股，还是放量时间较长的个股。多数情况下，部分持仓较大的机构都会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种反而应该引起警惕。但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较好的换手，则可考虑适时介入。

　　实际上，无论换手率过高或过低，只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。从历史观察来看，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上，则更要小心。虚假或真实的成交量——主力迷感散户的惯用手法

　　大众投资者在研判股价走势时非常注重成交量，而主力手握大量筹码，又深谙大众的思维习惯，这就给主力一个可以通过制造虚假的成交量信息来欺骗大众的机会。“对倒”又可称为“对敲”，是主力常用的手法。所谓“对倒”就是主力利用自身的大量交易账号，将自己左手里的筹码倒进右手。对倒的目的无非是利用成交量制造利于主力的股票价位，吸引大众跟进或卖出。

　　例如，主力在建仓时很可能使用以下这种手法，当股价经过长时间大幅下跌处于低位时，经过仔细调研、考察，主力认可了这个价位，于是开始建仓，其表现在走势上，股票往往和大盘不同步，股价往往以小阴小阳沿10日均线持续上扬，其走势要明显好于大盘，这说明主力在拉高建仓，然后出现成交量放大并且股价持续阴线下跌，这时下跌所产生的大成交量就是主力利用“对倒”来打压股价。这是主力在建仓时制造虚假成交量用以迷惑散户的一个典型事例。

　　下面我们再来看一下主力在拉升的时候，又是如何通过制造虚假成交量来吸引跟风盘的。让我们先明确一个观念，主力并非在一开始拉升就会通过制造大成交量来吸引眼球，主力在拉升过程中何时制造大成交量，取决于两方面的因素：一是主力控筹程度；二是主力打算在什么价位出货。如果主力控筹较轻，为了达到最好的拉升效果，势必要在一开始拉升就通过这种对倒的手法制造大成交量以此来吸引市场的关注，通过散户的加入，和散户形成“共振”，从而实现拉升的幅度、保证拉升的成功。但是，当主力控筹较重时，在股价开始启动后，因为这个价位仍离主力成本较近，主力肯定不想让更多的散户加入进来一起获利，这时的上涨或称拉升，多是“默默无闻”。

　　通过观察成交量异动等指标，人们发觉其股价离底部已经很远，主力这时通过大量对倒拉升、加上散户的力量制造了“量价齐升”的假象，往往能起到边出货边拉升的良好效果，因为主力出货并不是像市场上想象的那样拉到最高点后，筑个“顶”再出货。

　　再让我们看一下震仓、洗盘时，主力是如何操作的。当股价再上一个新台阶后，因为跟风盘获利较丰，主力往往会采用大幅度对倒震仓的手法使一些短线客下马，这样做的目的是提高市场的持仓成本，因为如果市场的持仓成本很低，会对主力出货造成麻烦。众所周知，让获利盘抛出是容易的，而当主力真正大量出货时，股价是很难再上涨的，这时如果那部分获利较丰的市场浮筹察觉股价很难上升，抢着与主力一起出货，那主力是很难完成任务的。这时的盘口特点往往是高点和低点的成交量明显过大，这是主力利用手中的余筹为控制股价涨跌幅度而用大量筹码对倒造成的效果。

　　当股价再次携量上涨，这时的增量多是主力的对倒造成的，因为主力手中筹码不如以前多，所以造量的效果并不是太明显了，往往会出现间歇性的大量，而且其5日均量很可能会小于上次大幅上涨的成交均量，但是股价却实实在在地在拉升，“赚钱效应”冲晕了人们的头脑，股评家开始以长线的眼光看好个股的发展潜力，更多的散户也开始以长线投资的借口、短线投机的心态介入这只股。主力利用自己手中的最后余筹反复地制造上涨、下跌的震荡效果，筹码开始越来越多地分布在散户的手里，而在这个价位介入的散户又无利可图，当主力出货几近完成，股价也就开始了雪崩之路。

　　以上我们看到了主力在做一只股票的时候，在不同阶段都会通过制造成交量来制造假象，所以对于散户而言，最重要的就是要通过成交量情况、结合股价的位置来分析主力的意图，这样才能做到心中有数，稳中获利。

　　如图3-1德赛电池(000049,股吧)2008年9月24日后的走势，我们可以对比图3-2同期的大盘走势，发现德赛电池在2008年9月24日之后，因为主

　　力对于它所蕴涵的题材(巴菲特入主比亚迪(002594,股吧)，德赛电池搭上了新能源概念)的炒作，其走势明显不同于大盘，而产生这种“不同”的原因是建立在主力对这只股的股价操控的基础之上的。而这种对股价的拉升、维护等无不是建立在大量的成交基础之上。在这里我们可以发现，主力在拉升前是没有太多事先准备的，这主要是因为市场热点来得太快了，没有时间布局，这可以从主力的建仓手法看出，采用启动之初连续大幅拉升吸筹，短时间内完成建仓。这时的成交量“水分”不大，其成交量大幅增大的原因主要是获利盘的涌出和一些被套盘见短期涨幅大而进行的割肉，主力将这些抛出的筹码一并吸入，完成了短期内建仓的目的。但是随后的成交量就存在了很多“水分”，这是因为主力要想使跟风盘涌进、维护股价、吸引短线客等等，都要通过大笔的对倒来制造虚假成交量给人一种股价仍能再上一个台阶的感觉。具体各个环节的分析，可参见图3-1。

　　虚假的成交量更多体现在一些小盘股、题材股、概念股等身上，因为这样的股票炒作起来更容易获得市场的认可，也容易吸引跟风盘；而在那些蓝筹大盘股身上，其成交量往往是机构博弈或者是机构与私募博弈的结果，若结合股价的走势，这时产生的成交量更能反映出市场的供求平衡情况。

　　懂得区分真实的成交量与虚假的成交量，有助于我们更好地研判走势，若是一只股票成交量的“水分”太大，则投资者更要高度提高警惕，因为一旦主力放弃通过对倒维护股价，那其随后的走势很可能会明显弱于大盘。体现在操作思路上就是：在操作小盘股时，要更关心自己手中的个股，而在操作大盘蓝筹股时，则可将注意力集中于市场的整体情况。成交量所蕴涵的信息是丰富的，成交量既可以反映出主力操作个股的意图，也可以反映出市场的供求平衡情况。盯牢炒作过程巧跟庄

　　任何置身股市的投资者都知道，要想从股票交易中获取利润，最终是靠一买一卖即低买高卖而获取差价收益的，庄家也不例外，只不过其方式更为独特，买卖更为隐蔽而已，其操作过程一般都是事先选择某支看好的股票，然后利用资金优势缓慢地吸纳即进货，拉升前清洗盘面，最后出货。总之，低进高出是他们操作的总思路。

一、盯牢庄家进货全过程

　　庄家一旦选定某只股票，就会动用其财力进入炒作的实质性步骤——进货。成熟的庄家不会轻易进驻某只股票。所谓“凡事预则立，不预则废”，庄家深知个中的道理。庄家进货，犹如广大投资者一样，总是力图以最低的买入价成交，从而降低其购买成本，而此时的股票庄家并不随心所欲地加以控制，一旦进货数量过多过急，就会导致暂时的供需失衡引起股价上扬，提高持仓成本。

　　因此，庄家在这个过程中有两个任务：一是尽量避免进货意图暴露引来抢盘，同时又要尽量压低股票价格。为此庄家要利用各种手段，比如有关该公司的利空传言，或是设法使股价跌破重要技术位，诱空造成恐慌。如果这个过程庄家有耐心，可能会持续几个星期甚至更长的时间。

二、买在庄家建仓结束时

　　散户跟庄炒股需尽可能准确判断庄家的持仓情况，盯牢庄股，跟在庄家建仓结束时，在其即将拉升时介入，必将收获颇丰。庄家建仓的过程就是一个筹码换手的过程；在这个过程之中，庄家为买方，股民为卖方。庄家只有在低位充分完成了筹码换手，吸筹阶段才会结束，发动上攻行情的条件才趋于成熟。

　　庄家的吸筹区域就是其持有股票的成本区域。长线庄家和主流成本就是庄家的建仓成本所在。这里面的关键是如何发现庄家已锁定筹码。建仓完成后通常会有一些盘面特征，这些特征在前面的章节已有阐述，本处不再赘述。需要补充的是如何识别新股建仓结束时机。

　　对新股可关注上市数天内、特别是首日换手率。新股上市首日成交量大，应是庄家有意将其作为坐庄目标，一般都会利用上市首日大肆吸纳，完成大部分的建仓任务。判断换手率依据如下：

　　(1)上市首日换手率超过50%。换手率越高，说明庄家介入的可能性越大，日后拉升的高度可能会较高。若换手率较低，则说明筹码惜售，不便于庄家建仓或控盘，上攻的空间会打折扣。当然，这里还要区分有无多家机构争抢筹码，如有，则股票日后的表现会延期或打折扣。

　　(2)完成首个100%换手率时，股价有强势表现。强庄在做新股时可能会采取连续拉升的方法，这一般出现在上市首日股价定位不高的情形。更多的庄家会选择横盘震荡来完成首个100%换手率，以完成建仓任务。

　　(3)在大盘平稳时，新股中的庄股股价不会跌破上市首日的最低价。首日庄家如果大举介入，后市必然会护盘，否则让跟庄者拿到一大批比自己仓底货还要便宜的筹码，那是庄家难以容忍的。偶尔跌破也是为了震仓，时间短，幅度浅(不超过10%)。若大盘出现中期调整，反正市场上敢于买进的人会很少，庄家借机打压再补更低位的筹码则又另当别论。满足以上条件时，新股的庄家基本上难以遁形。日后如何演绎行情，不同的庄家手法自然各异。

庄家建仓完成时还有一些特征值得：

　　如股价先在低位筑一个平台，然后缓缓盘出底部，均线由互相盘绕转为多头排列，特别是若有一根放量长阳突破盘整区，更加可确认建仓完成，即将进入下一个阶段。

　　另外，从低位整理的时间来判断，低位盘整时间越长，庄家越有时间进货，行情一旦启动，后市涨幅往往很大。

三、踏准庄家洗盘结束点

　　庄家洗盘的手法千变万化、层出不穷，庄家往往采用长阴盘、连阴盘等凶悍的盘面或者令股票放量下挫等恶劣行径恐吓投资者。

　　如果投资者把握洗盘的技术特征，就不会被眼前的假象迷惑双眼。关于洗盘结束点的盘面特征，在本书第四章有详尽的阐述，本处不再赘述。投资者可以用简易的方法对庄家的洗盘行为进行监控。

　　(1)观察近期正处拉升阶段、离底部已有一定升幅但尚未出现放量急拉的个股，即有庄家介入、但尚未展开主升浪的个股，将其列为重点关注名单。

　　(2)关注这些个股何时出现明显的洗盘动作，未出现前可静观其变。

　　(3)一旦洗盘结束后向上突破，投资者可待股价突破洗盘前的高点时介入。

　　这一策略的关键在于投资者需能正确判断主力是在洗盘而不是出货。识别庄家洗盘和出货

　　庄家在拉升股价前必须要洗盘，通过洗盘可以减小拉升当中抛盘的压力，并且庄家可以趁机在股价下跌到低位时买人筹码，摊低持仓成本。出货与洗盘有着根本的区 别。洗盘之后，庄家还会对股票进行拉升，并且拉升的幅度一般还会很高；出货之后，庄家顺利地将筹码转移到散户手中，股价处于无人控制的“自由浮动”阶段， 下跌往往不可避免。投资者在持股的过程中，明确地判断庄家的洗盘和出货动作，这是非常重要的，应该努力认清庄家的真正动因。具体方法有如下几种：

1.均线多空指向

　　洗 盘的时候，均线可能也会有向下破位的现象出现。但是一般情况下，长期均线是不会出现明显下降趋势的。而出货就不同了，均线会伴随着庄家的出货而出现很明显 的向下发散形态。均线的这个指标是在股价真正下跌之后才会有反应的，属于比较“迟钝”的指标，即使这样都能反映出下跌趋势，那么证明庄家已经完成出货了。

　　股 价每穿过一条均线几乎都会出现回调的试盘现象，只要回调没有跌破已经被突破的均线，那么这条均线就成为股价不断上涨的动力。在股价穿破几乎所有的重要均线 之后，并且这些均线都具有支撑作用，那么股价会就此不断地上涨。各条均线会作为支撑线而按照短期均线在上、长期均线在下的方式依次排列，支撑股价不断地上 涨。

2.庄家的有效获利空间

　　庄家出货的前提是取得比较丰厚的投资回报，只有回报足够多时，出货才会成为可能。

　　由 于庄家对洗盘时间的选择具有灵活性，庄家在洗盘时的获利状况是不确定的。如果庄家选择在建仓之后就开始洗盘，那么这时候很可能庄家只是获得了微薄的收益， 或者除去成本之后的收益几乎是零。如果选择在拉升途中洗盘，庄家的收益一定是很可观的。因为庄家的实力雄厚、坐庄时间长，想要不断地拉升股价，途中就需要 进行洗盘，清除浮筹。这时候洗盘的庄家已经手握丰厚利润了。

　　与洗盘不同的是，只要庄家想要出货了，其取得的收益一定是非常丰厚的，没有丰厚 的收益，庄家出货是没有任何意义的。对于不同的市场，庄家获得的投资收益可能是不同的。大牛市当中，庄家可能会获得几倍的收益，而在一般的上涨趋势当中， 庄家可能只有50%以上的收益就要出货了。当然，对于坐庄时间比较短暂的庄家来说，盈利可能在20%—30%就达到出货的要求了。

3.日K线是否破位下跌

　　日K线是否破位下跌是庄家出货与洗盘的显著区别之一。显然，庄家出货之后，股价一般都呈现出破位下跌的现象。除非市场的上涨趋势非常强劲，否则股价下跌就是庄家出货的必然反映。特别是在庄家采取高位诱多出货后，股价经常是从高位一直跌到底的。

　　洗 盘与出货有所不同，在市场向好时，庄家任何有意为之的打压洗盘都会被投资者视为建仓的好机会，非但不能够通过股价下跌来进行洗盘，反而会起到相反的作用。 因此，洗盘同出货相比较而言，在很多时候洗盘都是比较温和的，日K线上表现为不会轻易地破位狂跌，短暂的下跌是有可能出现的。

4.成交量大小

　　洗盘的时候，被抛售的股票多数是散户所为，庄家只起到了引导的作用。庄家起初先抛售一部分股票，使股价在散户的杀跌中自然下跌，成交量再随着股价的下跌而不断萎缩。随着庄家洗盘动作的持续进行，最后不管庄家如何洗盘，成交量都不再萎缩，这样庄家就达到了目的。

　　出 货的时候，庄家必须使筹码顺利转移到投资者手中，这样才能够达到目的。既然筹码转移了，成交量一定是放大的。不管庄家采取何种的出货手法，成交量的放大是 出货的必然选择，庄家不可能绕道而行的。股价经过了长时间的拉升之后，开始横盘整理。等到股价再次上涨的时候，上涨的速度则加快了，但是成交量却萎缩了。 没有相应成交量配合的上涨行情是很难持续的。事实上也是如此，股价上冲乏力之后开始快速地下跌，直到股价跌到前期横盘整理的位置。由此可见，庄家既然是要 拉升股价，无量配合肯定是不行的，成交量萎缩的拉升是庄家在暗中出货。

5.喇叭口的放大程度

　　在 股价真正下跌之前，震荡是常见的事情。连续上下震荡的股价很容易形成类似喇叭口的形态。庄家在洗盘时形成的喇叭口形状，它的发散程度一般是不大的，并且上 涨的速度慢、斜率比较小。而出货的时候就不一样了，喇叭口的发散程度是惊人的大，股价在喇叭口的支撑线和阻力线之间上下波动，波动的幅度相对于洗盘时要大 很多。最终股价会选择破位跌破喇叭口的下方支撑线，股价进入真正的下跌当中。

6.能否看出庄家的护盘动作

　　洗盘的时候，股价下跌到一定的位置后，庄家的资金会进入市场以维持股价在一定的价位附近，阻止其继续破位下跌。

　　出 货就不同了，短时的均线(如5日均线、10日均线)可能对股价没有任何的支撑作用。在庄家抛盘的巨大压力之下，股价很可能会轻易地放量跌破这些均线支撑， 继续寻找新的支撑。股价经过长时间的上涨之后，庄家高位出货，股价跳水下跌，很可能任何的短期均线都不会对股价产生支撑作用。股价会连续地跌破5日、10 日、20日、30日甚至更长周期的均线。

7.指数是否已经破位下跌

　　庄家坐庄的目的是持续 获得投资收益，只要指数的上涨趋势没有发生改变，个股就会随着指数的上涨而不断创新高。庄家可以继续拉升股价到更高的位置。如果指数在高位发生了根本性的 转变，多数的庄家也会按捺不住，出货是必然的选择。在指数的上涨的途中，股价出现了下跌，一般都不会是出货的动作。庄家借助市场调整的机会做出了相应的洗 盘动作，投资者对这样的洗盘不必惊慌，等待企稳之后股价还是可以继续上涨的。

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