业绩徘徊六年，史丹利欲“借酒发力”？

业绩徘徊在60亿上下6年之久的山东化工企业史丹利农业集团股份有限公司（下称“史丹利集团”），2月16日正式宣布进入酱香型白酒行业。

当天，史丹利集团该公司旗下山东史丹利景城房地产开发有限公司与贵州永恒酒业有限公司、习水县政府三方举行“1万吨酱香酒技改项目”签约仪式。

此前，史丹利集团进军酒业已有迹象，2021年9月23日，该公司设立贵州中赤酒业股份有限公司，注册资本3亿元。

近年来，企业跨界“染酱”潮已渐渐冷却。2021年下半年，众兴菌业（002772.SZ）暂停收购贵州圣窖酒业集团有限公司，吉宏股份（002803.SZ）终止收购贵州钓台贡酒业有限公司。在这一背景下，史丹利集团的这一决策并不被业内人士看好，能否成功还需市场检验。

化肥大王“喝上”酱酒？

2月16日的签约仪式在贵州习水县政府会议室举行。此前坊间已有丹利集团将进入酱酒行业的传言。

“1万吨酱香酒技改项目”签约涉及三方，分别为史丹利集团旗下山东史丹利景城房地产开发有限公司（下称“史丹利景城”）、贵州永恒酒业有限公司（下称“永恒酒业”）和习水县政府。其中，投资方为史丹利景城。

资料显示，永恒酒业2020年销售总额仅14.19万元，净亏损58.09万元。该公司2022年1月还因“非法占有土地”被罚。

史丹利集团进军酱酒行业此前已有伏笔。工商息显示，2021年9月23日，史丹利集团在贵州设立了贵州中赤酒业股份有限公司（下称“中赤酒业”），注册资本3亿元，史丹利集团总裁高进华持股99%并担任董事长。

2021年12月28日，在史丹利集团年度经营管理年会上，总裁高进华将贵州酒业与湖北松滋、河北黎河、广西贵港列为该公司的四大项目，要求“做一个成一个”。

签约仪式后，永恒酒业、中赤酒业与史丹利景城之间的合作模式并未得到公开披露。

史丹利集团相关人士在回应笔者时表示，该项目的具体投资方式、投资额度，以及下一步的战略规划还在制定中。

史丹利集团1992年起步于山东临沭，是一家专事复合肥生产及销售、粮食收储、农业息咨询、农业技术推广、农资贸易等在内的综合性农业服务商，素有“化肥大王”之称。

那么，史丹利集团为何要跨界进入酒业？

三个“决心”助力突围？

在2月16日的签约仪式上，高进华表达了史丹利集团进军酒业的决心集团投资酱酒的决心不变，投资习水的决心不变，2022年下沙投产的决心不变。

而此番表态的背景，是史丹利集团6年多来业绩徘徊不前的局面。

2011年6月，史丹利A股（002588.SZ）在深交所上市。同年，史丹利实现营业收入45.69亿元，同比增长57.50%。随后，该公司业绩有升有降，2015年成为业绩最好的一年，营业收入达70.47亿元，同比增长24.64%。

2016年至2020年，史丹利营业收入分别为62.37亿元、52.69亿元、56.93亿元、57.81亿元和61.88亿元，同比分别增长-11.49%、-15.53%、8.05%、1.54%和7.04%。可以看出，史丹利在这5年间的营业收入不仅没有增长，反而小幅下滑，维持在60亿元左右。进入2021年后，这一局面也未获根本扭转。该公司2021年度业绩预告显示，公司营业收入较同期实现了小幅增长。主要得益于公司结合原材料上涨行情及下游市场需求情况适时进行产品价格调整，根据销售端需求合理排产，共同确保合理盈利空间，从而带来毛利额的增长。

此外，史丹利集团旗下的房地产板块2019年营收收入突破40亿元，在中小房企普遍亏损的情况下，其营收能否继续突破成了未知数。

旗下两大板块的业绩表现，让此前史丹利集团给自己定下肥料和房地产板块“五年双百亿”目标显得并不乐观。

有分析人士认为，史丹利集团拓展白酒板块，意在借助酱酒提升公司整体业绩。

跨界“染酱”是个好主意吗？

近年来，伴随着贵州茅台引领的酱酒热，企业资本热衷于跨界“染酱”。

娃哈哈可称得上是跨界“染酱”的鼻祖。2013年，娃哈哈斥资150亿元与茅台镇金酱酒业合作，推出领酱国酒，但很快就遭遇“水土不服”，2017年便退出了酱酒圈。

随后几年，各路资本和企业“喝酒”成风，红牌集团、五叶神、中海洋、修正药业、海南椰岛、豫园股份等纷纷布局酱酒。

“染酱”的最成功案例，当属天士力集团。经过十几年布局，天士力集团控股的国台酒业，成为茅台镇第二家产能过万吨、品牌价值超千亿、销售规模即将达到百亿酱酒企业。尽管如此，其上市之路仍一波三折，至今未能如愿。

在山东酒业资深研究员李科看来，“白酒香型热，一定要放到白酒行业发展规律中看。”

他分析，浓香、清香、酱香三个品类的白酒发展高点此起彼伏。比如，浓香型白酒最高峰时能占到白酒85%以上的市场份额。曾几何时，清香型白酒也是“江山一片红”。酱酒的典型代表贵州茅台，在2016年之前，也曾因“曲高和寡”而一直不瘟不火。正是这种长时间的“低调”，才给坚守酱酒的企业留下了一批老原酒，也因此才有了近几年的“酱酒热”的基础。

“现在的酱酒热降温，也是因为此前长时间的酱酒冷形成的原酒优势正在逐渐消失。”李科提醒，新进入的企业，要能够认真跟时间对话，以免踏错行业发展的节奏。

公开资料显示，史丹利集团签约参与的万吨酱香酒技改项目，是继习酒、安酒、步长集团等企业后，在习水产区落户的又一个万吨级项目。高进华表示，要以签约合作为契机，发挥企业品牌优势、渠道优势、资金优势、管理优势，推动项目快速落地。

然而，在山金智库酒水行业专家孙放勋看来，既有优势并不足以让史丹利集团成为另一个天士力。

首先，史丹利集团近年来虽然开始拓展粮食收储业务，拓展自身产业链。但是作为传统的化肥企业，涉及小众的赤水河酿酒高粱并不现实。

其次，史丹利集团以拥有众多县域经销商、乡镇经销点而闻名，但这些销售渠道对于高端酱酒难以形成支撑。而从史丹利集团公布的合作方——临沂当地一家经销商来看，这家合作伙伴最多算是一家大的酒水贸易商，从战略、组织、人才等方面，都不具备为大型白酒企业独立运营产品的能力。

再次，史丹利集团选择的永恒酒业， 2020年总资产2007.93万元，销售总额仅14.19万元，仍处于亏损状态，目前仅具备年产1200吨酱香型白酒的生产能力。

依此来看，史丹利的酱酒之路，还相当漫长。

文 | 李新        编辑 | 山金