一周资金流向 | 新兴市场股市跑赢欧元区和美国，香港非ETF资金净流出速度持续上升

摘要：

美元兑港元汇率和港元隔夜息走势：上周公布的宏观数据显示主要经济体增长动能依然低迷，但领先指标却出现一定企稳回升的迹象。中国服务业PMI和美国制造业PMI双双向好，美国非农稳健增长。德国制造业订单大幅回落，但近期ZEW和IFO已经回升，预期制造业订单接近底部。

沪深港通资金流向：上周上证指数与恒生指数分别变动5.0%和3.0%，沪深港通双向日均成交量双双继续放大。北上资金日均成交661.6亿人民币，较前周+28.3%。其中沪股通北向日均成交361.6亿人民币，深股通北向日均成交300.0亿人民币，分别较前周+33.1%和+22.9%。南下资金日均成交145.2亿港元，较前周+20.9%。其中沪股通南向日均成交89.7亿港元，深股通南向日均成交55.5亿港元，分别较前周+20.2%和+22.2%。

A/H折溢价：上周A/H股折溢价下降0.9%至126.0。上证综指周度累计变动+5.0%，上证50指数+4.0%，沪深300指数+4.9%，中证500指数+5.8%，创业板+4.9%。陆股通股票中，交通运输、石油石化、基础化工板块表现相对较好，代表股票包括飞马国际（周变动+46.5%）、浙江龙盛（+33.7%）、石化油服（+32.9%）、华贸物流（+29.8%）、【鲁西化工(000830)、股吧】（+24.8%）等。而电力设备、电力及公用事业、纺织服装板块表现不佳，代表股票包括ST银河（-18.5%）、天顺风能（-6.3%）、金雷股份（-5.6%）、美盛化（-2.5%）、启迪桑德（-1.8%）等。

海外机构对香港市场配置：香港非ETF股票基金从2017年1月份至今累计净流出16.9亿美元，近一周净流出1.91亿美元，是连续第4周净流出，前周净流出0.76亿美元。按流出基金所属地分，自欧洲非ETF资金净流出规模最大。近一周美国投资者资金净流出4,288万美元，前周净流出1,917万美元，自欧洲投资者净流出14,282万美元，前周净流出4,892万美元，自日本资金小幅净流出。过去几周，非ETF资金净流出速度持续上升。

美元兑港元汇率和港元隔夜息走势

上周公布的宏观数据显示主要经济体增长动能依然低迷，但领先指标却出现一定企稳回升的迹象。中国服务业PMI和美国制造业PMI双双向好，美国非农稳健增长。德国制造业订单大幅回落，但近期ZEW和IFO已经回升，预期制造业订单接近底部。上周英国议院投票排除无协议退欧，但还需要两党合作以打破僵局；美国以2025年为目标要求中国兑现贸易与市场准入承诺，市场期待未来习特再次聚首。强劲数据提振市场下，上周全球股市整齐上升，新兴市场跑赢欧元区和美国。香港资金市场利率较上月末有所回落，但依旧处于相对高位，港元隔夜利率收于1.862%，前收2.674%。在前期金管局抛售美元之后，最新数据显示香港银行总结余下落至5.47万亿港元，港元汇率则收于7.8496，与前周基本持平。

数据来源：彭博，更新至2019年4月5日

沪深港通资金流向

上周上证指数与恒生指数分别变动5.0%和3.0%，沪深港通双向日均成交量双双继续放大。北上资金日均成交661.6亿人民币，较前周+28.3%。其中沪股通北向日均成交361.6亿人民币，深股通北向日均成交300.0亿人民币，分别较前周+33.1%和+22.9%。南下资金日均成交145.2亿港元，较前周+20.9%。其中沪股通南向日均成交89.7亿港元，深股通南向日均成交55.5亿港元，分别较前周+20.2%和+22.2%。

从流向，沪深港通北上资金从前周的净流出转为净流入，南下资金净流入则维持在高位。上周北上资金日均净流入11.0亿港元，前周净流出1.5亿港元。其中沪股通北向日均净流入5.4亿人民币，深股通北向日均净流入5.6亿人民币，前周分别为-1.6亿和0.1亿。南下资金日均净流入16.2亿港元，前周净流入15.3亿港元。其中沪股通南向日均净流入6.5亿港元，深股通南向日均净流入9.7亿港元，前周分别为10.4亿和4.9亿。

数据来源：彭博，更新至2019年4月5日

A/H折溢价

上周A/H股折溢价下降0.9%至126.0。上证综指周度累计变动+5.0%，上证50指数+4.0%，沪深300指数+4.9%，中证500指数+5.8%，创业板+4.9%。陆股通股票中，交通运输、石油石化、基础化工板块表现相对较好，代表股票包括飞马国际（周变动+46.5%）、浙江龙盛（+33.7%）、石化油服（+32.9%）、【华贸物流(603128)、股吧】（+29.8%）、鲁西化工（+24.8%）等。而电力设备、电力及公用事业、纺织服装板块表现不佳，代表股票包括ST银河（-18.5%）、天顺风能（-6.3%）、金雷股份（-5.6%）、美盛化（-2.5%）、启迪桑德（-1.8%）等。

港股方面，上周恒生指数周度累计变动+3.0%，红筹指数周度累计变动+1.1%。港股通股票中，可选消费、能源、息技术板块表现相对较好，代表股票包括丘钛科技（周变动+24.0%）、中石化油服（+23.3%）、利国际（+17.1%）、兖州煤业股份（+17.0%）、都市丽人（+16.3%）等。而日常消费、电服务、公用事业板块下跌，代表股票包括中国通服务（-7.0%）、中国燃气（-6.2%）、现代牧业（-5.4%）、西藏水资源（-4.9%）、高鑫零售（-4.8%）等。

数据来源：彭博，2014年1月1日至2019年4月5日

海外机构对香港市场配置

香港股票非ETF基金：

香港非ETF股票基金从2017年1月份至今累计净流出16.9亿美元，近一周净流出1.91亿美元，是连续第4周净流出，前周净流出0.76亿美元。按流出基金所属地分，自欧洲非ETF资金净流出规模最大。近一周美国投资者资金净流出4,288万美元，前周净流出1,917万美元，自欧洲投资者净流出14,282万美元，前周净流出4,892万美元，自日本资金小幅净流出。过去几周，非ETF资金净流出速度持续上升。

数据来源：EPFR(除大中华区以外的海外机构资金流入)，2017年1月4日至2019年4月3日

香港股票ETF基金：

香港ETF股票基金从2017年1月份至今累计净流入69.5亿美元，近一周净流出17517万美元，在连续19周净流入后，本周ETF资金大幅流出。前周净流入0.72亿美元。按流入基金所属地分，自美国流出规模最大。近一周美国投资者资金净流出13085万美元，前周净流入1475万美元，自欧洲投资者净流出44万美元，前周净流入968万美元，自日本资金小幅净流入。

数据来源：EPFR(除大中华区以外的海外机构资金流入)，2017年1月4日至2019年4月3日

香港债券基金：

香港债券基金从2017年1月份至今累计净流入6.6亿美元，近一周净流入2673万美元，是连续第6周净流入，前周净流入2347万美元。按流入基金所属地分，自欧洲债券基金净流入规模最大。近一周美国投资者资金净流出68万美元，前周净流出6万美元，自欧洲投资者净流入2585万美元，前周净流入2956万美元，自日本资金小幅净流出。与前周相比，本周债券基金净流入速度有所回升。

数据来源：EPFR(除大中华区以外的海外机构资金流入)，2017年1月4日至2019年4月3日

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