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2022-04-14浙商证券股份有限公司邓伟对天顺风能进行研究并发布了研究报告《天顺风能2021年年报点评报告塔筒及海工产能快速扩张,风电场资源优质》,本报告对天顺风能给出买入评级,当前股价为11.69元。
天顺风能(002531) 投资要点 2021实现归母净利润13.10亿元,同比增长24.76%。 2021年公司实现营业收入81.66亿元,同比增长1.42%;归母净利润13.10亿元,同比增长24.76%;综合毛利率为21.57%,同比下降1.92pct。公司归母净利润实现增长主要系公司投资收益增厚利润所致;毛利率有所下滑主要受原材料价格波动影响。 塔筒塔筒及海工产能快速扩张,打造全球塔筒龙头。 2021年,公司风塔及相关产品实现营业收入51.77亿元,同比增长2.47%;对应销售量62.64万吨,同比增长6.13%;毛利率为12.07%。塔筒产能持续扩张截至目前,公司塔筒产能约90万吨/年;塔筒基地初步完成全国范围产能布局,商都12万吨/年、濮阳8万吨/年、通辽12万吨/年已完成建设投产,2022年预计继续新增乾安、沙洋、合浦共计约30万吨/年产能,2022年底塔筒产能达120万吨/年。2022年底公司德国海工、射阳海工项目合计60万吨/年项目有望投产,海上风电竞争力进一步增强。 叶片依托塔筒辐射效应,加速推进产能建设。 2021年公司叶片类产品实现营业收入17.81亿元,同比增长-17.58%,毛利率为16.98%,对应销售量2675片,同比增长-16.43%,毛利率为16.98%。截至2021年9月,公司叶片产能约3600片/年,2022年将新增商都、乾安、沙洋三个生产基地共计约3300片/年产能。 风力发电装机量稳健增长,风场资源优质。 2021年风力发电实现营业收入10.51亿元,同比增长47.94%;对应销售量20.91亿kWh,同比增长47.29%;毛利率为70.00%,同比上升3.47pct,风力发电业务占比达12.86%,首次超过10%。2021年底风电累计装机并网容量0.88GW,同比增长2.86%,乌兰察布市500MW项目预计于2022年底并网。 盈利预测及估值 公司塔筒叶片及海工制造产能快速扩张,风电场资源优质;我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为14.21亿元、17.39亿元、22.40亿元,对应EPS分别为0.79、0.96、1.24元/股,对应估值分别为15倍、12倍、10倍,维持“买入”评级。 风险提示塔筒叶片招标价格下降;原材料价格上涨;项目进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券杨润思研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.14%,其预测2022年度归属净利润为盈利17.36亿,根据现价换算的预测PE为12.2。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为18.0。证券之星估值分析工具显示,天顺风能(002531)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:天顺风能上市时间为:2010-12-31详情>>
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答:天顺风能公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:1、全球风电市场 2020年是详情>>
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浙商证券给予天顺风能买入评级
2022-04-14浙商证券股份有限公司邓伟对天顺风能进行研究并发布了研究报告《天顺风能2021年年报点评报告塔筒及海工产能快速扩张,风电场资源优质》,本报告对天顺风能给出买入评级,当前股价为11.69元。
天顺风能(002531) 投资要点 2021实现归母净利润13.10亿元,同比增长24.76%。 2021年公司实现营业收入81.66亿元,同比增长1.42%;归母净利润13.10亿元,同比增长24.76%;综合毛利率为21.57%,同比下降1.92pct。公司归母净利润实现增长主要系公司投资收益增厚利润所致;毛利率有所下滑主要受原材料价格波动影响。 塔筒塔筒及海工产能快速扩张,打造全球塔筒龙头。 2021年,公司风塔及相关产品实现营业收入51.77亿元,同比增长2.47%;对应销售量62.64万吨,同比增长6.13%;毛利率为12.07%。塔筒产能持续扩张截至目前,公司塔筒产能约90万吨/年;塔筒基地初步完成全国范围产能布局,商都12万吨/年、濮阳8万吨/年、通辽12万吨/年已完成建设投产,2022年预计继续新增乾安、沙洋、合浦共计约30万吨/年产能,2022年底塔筒产能达120万吨/年。2022年底公司德国海工、射阳海工项目合计60万吨/年项目有望投产,海上风电竞争力进一步增强。 叶片依托塔筒辐射效应,加速推进产能建设。 2021年公司叶片类产品实现营业收入17.81亿元,同比增长-17.58%,毛利率为16.98%,对应销售量2675片,同比增长-16.43%,毛利率为16.98%。截至2021年9月,公司叶片产能约3600片/年,2022年将新增商都、乾安、沙洋三个生产基地共计约3300片/年产能。 风力发电装机量稳健增长,风场资源优质。 2021年风力发电实现营业收入10.51亿元,同比增长47.94%;对应销售量20.91亿kWh,同比增长47.29%;毛利率为70.00%,同比上升3.47pct,风力发电业务占比达12.86%,首次超过10%。2021年底风电累计装机并网容量0.88GW,同比增长2.86%,乌兰察布市500MW项目预计于2022年底并网。 盈利预测及估值 公司塔筒叶片及海工制造产能快速扩张,风电场资源优质;我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为14.21亿元、17.39亿元、22.40亿元,对应EPS分别为0.79、0.96、1.24元/股,对应估值分别为15倍、12倍、10倍,维持“买入”评级。 风险提示塔筒叶片招标价格下降;原材料价格上涨;项目进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券杨润思研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.14%,其预测2022年度归属净利润为盈利17.36亿,根据现价换算的预测PE为12.2。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为18.0。证券之星估值分析工具显示,天顺风能(002531)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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