打新可转债，为啥上市就卖？

01 套利逻辑

套利，这个词是个金融行业的专有词汇，意思是“套”同一个商品在不同市场的价差。投机倒把、倒买倒卖，说的就是它。

比如我家门口两个菜市场，A菜市场卖生菜1元1斤，B菜场卖生菜1.2元1斤，这里面就存在一个套利机会。

我可以去A菜场花1元钱买1斤生菜，然后拿到B菜场来卖，卖1.2元，每斤净赚0.2元。

到这估计大家可能会想这么好赚的钱，我也想赚。

事实往往也确实如此。

三天后，菜市场周围知道这件事的人越来越多，就一起跑来套这个利。

大家都是从A菜场卖1元1斤的生菜，然后拿到B菜场卖。由于到B菜场卖生菜的人越来越多，而买菜的人还是那几个，最后把B市场的菜价也给打压到1元1斤。

这个时候，套利空间就消失了。

由于市场逐利的本性，套利空间最终都会被参与套利的人慢慢填平的，这是每一个套利事件最终的命运。

我们一起完整的梳理一下套利涉及到要

首先，套利需要同一时间或者很短时间内，同一个商品在不同市场有价差。

就比如刚才例子中，同一时刻，A、B菜市场的生菜有价差。

其次，套利需要尽快了结，以防套利空间消失。

就比如，我从A菜市场买了1斤1元钱的生菜，要赶紧到B菜场把它卖了。如果等3天不卖，那时候套利空间可能已经消失了，生菜就砸在手里了。

因此，套利操作的逻辑，要有2个准确知道价差，尽快了结。

回到可转债打新这个套利操作上。

差不多质量的可转债，在二级市场卖110元，但是在1级市场只卖100元，这10元钱的价差就是套利空间。

但是二级市场的价格是变化的，也说不清楚它哪天会从110元跌回100元。所以当我们中签之后要尽快卖掉，完成此次套利，这是最理性的选择。

02 买入持有逻辑

买入并持有的逻辑和套利就不太一样了。

比如，我们好一只股票，现在卖10元。

由各种面的分析，我们得出结论这个股票值20元。

此时，我们把这股票买了，然后死等，等到它涨到20元的时候再把它卖了。

但是这货未来到底能不能涨到20元，谁也不知道啊。这时候就之前做的分析到底靠不靠谱了。

就算之前的分析靠谱，市场还有个价值发现的过程。价值发现的时间，短则几个月，长则一两年。

当我们在二级市场买入一个股票或者可转债，是无法准确知道未来会在哪天把它卖掉的，也很难精准的知道那时候市场出的价格。

所以，买入持有逻辑中，要是估算价值时要保守，做好长期持有的准备。

03 理论联系实际

把这两个逻辑分析完，再下可转债打新和持有可转债这两件事。

可转债打新是典型的套利，一级市场按100元买入，二级市场价格卖出，尽快了结。

但是如果没在二级市场尽快卖出，那就相当于我在上市当天先把可转债按照二级市场价格卖了，然后又立刻把它买回来，开始了一次买入并持有操作。

买入持有操作，是涉及到给这个可转债估值的，估值就有一大堆工作要做了。如果没估清楚值，就买入并持有，此时凶多吉少。

由于 套利操作和买入持有操作逻辑不同，所以尽量不要把这两个事混在一起。

该赚什么钱，就赚什么钱，戒贪戒躁。

OK，今天就先聊到这，我们明早8见~

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