如何看现金流量表

前一篇介绍了现金流结构合理性，这接下来将要介绍如何利用趋势与行业对比来分析公司的现金流量表。

二、看趋势变化

看趋势变化，小编主要看两点变化，一是趋势的方向来判断是得到改善还是恶化。二是看突变，公司是否出现了异常情况，当然有可能是变好或者变化的异常情况。

还是接着举前面神雾环保(300156,股吧)的栗子，看趋势变化情况。

如下图，前面神雾环保的例子，其现金收入比率一直在下降，说明公司的收入回收现金情况在一直变遭，加上现金经营利润比率也同步在下降，意味也同样恶化了，这样的公司小编一般会考虑远离，而不是期待好转。

股票那么多，挑个个子高的很容易，不需要在矮个里面找高个。

虽然财务数字可以造假，但持续性的造假是件很难的事情，随着监管越来越严，违法成本越来越高，相信财报质量会越来越好。这是散户投资者手里为数不多的可以相信的信息。作为散户投资者，一定要用好手里不多的“武器”。

再举个突变的例子。

如下图，中联重科(000157,股吧)000157，2014年经营性现金流净额变负，2016年开始转正。最近两年现金流呈现正负负，正正负的情况，说明公司的经营情况可能出现了好转，筹资流出可能是还债或还利息。投资流入可能是有收回投资行为。具体就可以仔细阅读年报验证这个变化。此处就不展开了。

同步看中联重科的现金收入比率趋势是逐步向上回升，且现金经营净利润比出现了2017年突变，超越历史成为最好水平。

这种突变是积极信号，所以值得关注。是不是雷，感兴趣就可以进一步分析查看财报去验证。因此通过趋势分析即可以排雷，也可以节省大量的分析时间，也能发现一些反转机会和风险。

三、看行业内对比情况

还是回到小编粗略分析过的光纤行业的例子上来。

首先，看单季度的经营性现金流净额，发现亨通光电(600487,股吧)，中天科技(600522,股吧)，通鼎互联(002491,股吧)都有一个共同点：Q1的经营性现金流为负。Q4则大幅流入。说明这可能就是行业特征。在分析Q1的经营性现金流时就无需紧张了。所以有时候个股出现异常，既可以看历史趋势来分析，也可以同行业个股对比来分析。

其次，横向一起对比，如下图。

可以看出2015年行业就进入了比较明显的景气周期。亨通光电2017年经营性现金流还出现了突变，需要从财报中找原因，且需要擦亮眼睛来看了。

“本年度经营活动产生的现金流量净额比去年同期减少 228,469.42 万元，主要原因是本期 营业收入大幅增长，应收账款及存货大幅增加导致占用流动资金增加，同时受宏观金融环境影响， 本期客户回款中票据大幅增加，公司应收票据期末比期初增加 9.20 亿元，且公司新增商品贸易业务导致预付采购款增加。以上原因共同导致本期现金流量净额比去年同期大幅减少。”

最后，再把三家公司的现金收入比率放在一起比较一下，发现都比较稳定。亨通光电的现金收入比率稳定，而经营性现金流净额出现了突变，说明现金经营利润比率肯定变差了，利润的现金含量质量下滑。可以验证一下。

以上就是小编如何来看现金流量表的整理。做个小结：

用三步曲来看现金流量表，从结构上考察公司经营状态，以及了解公司收入/利润的现金含量等。