【研选精选】公司充分受益2022年海风招标大幅提升，目前在手订单充足，且新生产基地尚处于选址中

【研选精选】公司充分受益2022年海风招标大幅提升，目前在手订单充足，且新生产基地尚处于选址中、未来产能将有较大弹性

①公司充分受益2022年海风招标大幅提升，目前在手订单充足，且新生产基地尚处于选址中、未来产能将有较大弹性；

②海上风电长周期景气！这家海缆领域龙头刚刚非最低价中标、彰显较高竞争壁垒，该项目将于2022年释放全部业绩。

主题一

公司充分受益2022年海风招标大幅提升，目前在手订单充足，且新生产基地尚处于选址中、未来产能将有较大弹性

天风机械朱晔看好润邦股份充分受益于2022年海风招标大幅提升，预计2022年海风风机招标量较2021年弹性更高。

朱晔表示，2021年海风抢装潮之后、招标仅为3GWH，而根据十四五规划，在2025年前海风新增装机量约为50GW以上，2022年1月已有约4.6GW海风风机开始招标，因此，朱晔判断2022年海风风机招标较2021年具备较大弹性，尤其是仍有可观地补的广东省，有利于润邦股份2022年后的订单持续落地。

朱晔预计2021-2023年润邦股份归母净利润分别为3.6/4.72/6.74亿元，同比增长40.7%/31.0%/42.80%，对应PE分别为20/16/11倍。

此外，公司后续将持续在广东进行南方基地的选址，目前尚处于选址中，目前公司南通产能约为20万吨，目前尚有400亩地未进行开发，预计后续南通基地产能可提升至30-40万吨，南方基地规划约为40-60万吨产能，未来产能将有较大弹性。

公司目前在手订单充足，订单包含基础桩22套、导管架10套、2艘运输船以及1艘浮吊船，在手订单约11.7亿元；物料搬运订单包含21年7月签署的阿联酋19亿订单、2021年9月签署的俄罗斯6亿订单、2022年1月签署的阿联酋国家气候局65.59亿订单，以及国内的海上起重吊5亿订单，在手订单预计超过92亿元，今年预计可确认收入23亿元以上。

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主题二

海上风电长周期景气！这家海缆领域龙头刚刚非最低价中标、彰显较高竞争壁垒，该项目将于2022年释放全部业绩

事件东方电缆2月15日晚间发布中标公告，其以14亿元价格中标明阳阳江青洲四海上风电项目220kV、35kV海缆采购及敷设工程，项目总装机500MW。

国金电新姚遥对此分析认为

1、非最低价中标，象征海缆具有较高竞争壁垒

2月9日，明阳海风500MW项目公布中标候选人，其中东方电缆为第二竞标低价，比最低价高接近2亿元。此次非最低价中标，象征海缆招标将综合考量价格、质量、过往项目情况等，具有较高竞争壁垒。

2、该项目将于2022年释放业绩

根据招标要求，该500MW项目分为2个标段。第一标段的220KV将于2022年6月完成敷设，35KV将于8月完成敷设；第二标段的220KV将于2022年8月完成敷设，35KV将于9月完成敷设。因此项目将于2022年释放全部业绩。

3、海风长周期景气

2021年为国内海风抢装年，海风新增装机达16.9GW，其中，预计含部分开工未并网项目。

据BNEF统计，2021国内海风新增吊装量在10.8GW。考虑统计口径等因素，姚遥预计2021海风吊装量或达12GW，开工未并网项目规模在4-5GW；预计2022海风装机仍将维持高位，达7GW+。

风险提示新能源装机及政策不及预期。