润邦股份润邦股份今日公告，业绩整体超预期，公司21

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润邦股份今日公告，业绩整体超预期，公司 21年全年业绩范围在3.4 亿到 3.8 亿之间，同比增速为 32.75%至 48.37%。扣非净利润达到了 2.9亿到 3.3 亿之间，同比增速更高、达到了 38.15%至 57.21%。2021年度公司归属于上市公司股东的净利润出现增长，主要系报告期内公司高端装备业务和环保业务整体较上年同期均出现增长。
21Q4 业绩预测我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2021 年 Q4公司实现归母净利 0.75-1.15 亿元，yoy-32%至+3%，中枢为 0.95亿元，yoy-14%。
公司海风在手订单充足，伴随着 2022 年开年大单落地，我们认为公司海风有望重启快速增长21 年下半年高端装备以及环保业务显著增长，而海风业务由于抢装潮结束而短暂承压。值得重视的是，22 年 1 月初，子公司润邦海洋连续中标了 16 套海上风电基础桩订单和 10 套海上风电导管架项目订单，同时与国内某知名航运公司签订了 18,500 吨自航式甲板运输船建造合同。
公司充分受益于 2022 年海风招标大幅提升我们预计 2022 年海风风机招标量较 21 年弹性更高。21 年海风抢装潮之后、招标仅为 3GWH，而根据十四五规划，我们预计在 25 年前海风新增装机量约为 50GW 以上，22年 1 月已有约 4.6GW 海风风机开始招标，因此我们判断 22 年海风风机招标较 21 年具备较大弹性，尤其是仍有可观地补的广东省。
公司再获超 9 亿欧元搬运装备大单，搬运装备在手订单高达 89 亿人民币，为起重及搬运业务高速增长提供坚实基础。公司披露其控股孙公司德国Koch公司与阿联酋 National Center of Meteorology（NCM，即阿联酋国家气象局）签订了供货合同。根据合同，德国 Koch 公司将为 NCM 提供七套散料搬运设备系统及现场的安装调试服务，合同总价为 9.11 亿欧元（按照2022 年 1 月 20 日欧元对人民币汇率中间价折合人民币约为 65.6 亿左右），占公司 2020 年度经审计营业收入的 181.46%，年均合同金额占公司 2020年度经审计营业收入的 36.29%。由于订单体量较大，该订单将分 5 年左右陆续交付。
盈利预测我们预计 2021-2023 年公司归母净利润分别为 3.60 亿、4.72亿、6.74 亿，YOY 为 40.7%、31.0%、42.80%，对应 PE 18.3、14.0、9.8X。我们看好公司海风发展前景及高端装备及服务业务高速发展，维持推荐！
风险提示海上风电建设进度不及预期风险、商誉减值风险、危险废物经营许可证到期后不能续期的风险，孙公司超大订单存在合同履约失败的风险以及外汇风险，业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露公告为准