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广州国资组团举牌新筑股份，现在是否跑路了？

作者：淘金斯顿
2019-03-27 23:54:13
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目前【新筑股份(002480)、股吧】的情况是：成都的公司，没什么业绩，主要靠卖资产及补助艰难度日；正是这样的一家绩差股，却引来了广州国资旗下的几家公司组团介入，其中广日股份还举牌。

新筑股份

奇怪了吧？广州国资为何要不远千里，介入远在成都的一家毫无亮的公司呢？事出反常，势必有异。因此本着不放过牛股、不中招烂股的则，决定分析研究下。

先来说说股东榜中几家广州国资委旗下公司的关系。

1. 广州【广日股份(600894)、股吧】，目前持股3226.85 万股，占比5% ，达举牌线。

广日股份是A股上市公司，控股股东是广日集团，实控人是广州国资委。广日股份业绩比较丰厚，每年盈利在6-8亿以上，15年盈利21亿，其业绩来源大部分是参股的日立电梯；公司资产负债比率低于30%，今年前3季度在手现金26亿。

这么有钱，于是在16年6月，董事会决定使用不超过5亿元自有资金进行证券投资，随后在8月就举牌新筑股份，买入均价为10.68元，耗资约3.45亿元，效率不可谓不高。

除此外，关于广日股份还要留意几：一是12年通过借壳广州国资旗下的另一公司广钢股份从而上市，即广日与广钢颇有历史渊源；二是，广日借壳广钢股份过程中，财务顾问是广州证券。

当然，广日股份与新筑股份，业务上没什么互补，前者是搞电梯的，后者是桥梁相关部件。但举牌后广日声称是好新筑发展前景，而且目前双方在业务层面已经有高层接触：

2. 广州证券，持股1737 万股，占比2.69% 。

新筑的第五大流通股东是海富通基金－工商银行－广州证券股份有限公司，这个像是理财基金，又像券商自营，港澳数据显示是证券公司，反正与广州证券脱不了关系。而广州证券也是广州国资委旗下，与广日股份关系不一般，之前还是广日的财务顾问兼十大股东之一。

据称15年两家公司还一起探讨机器人产业，反正两者一起出现的场合不止一次：

要说广州证券之前与新筑股份是否发生过关系，那也是没有的。

3. 广州金骏投资控股，持股1276.43 万股，占比1.98% 。

广州金骏投资控股有限公司，前身为广州金骏资产管理有限公司，成立于2002年12月，主要从事企业资产委托管理、证券投资、财务顾问等。

注意，广州金骏投资虽然不是广州国资委直接旗下，但它的创始股东有两个：上海融昌资产管理有限公司、广州钢铁企业集团，即被广日借壳的那家广州广钢，依旧还是广州国资体系。

广州金骏投资持股不少，但16年加仓了新筑股份：

15年底的数据：广州金骏投资控股员工不过20人，却在2001年至今10年多的时间里人均创利超4000万元。公司实现从3000万的初始投资到如今净资产超3亿元，累计实现利润总额及为股东创造投资收益达9亿元。应该说还是有一定水平的。

由上述3 家介绍到了吧，不仅仅是广日股份举牌新筑股份的问题，而是广州国资旗下的三家公司集体介入，虽然它们没有说是一致行动人，但你们说是就是，说不是就不是咯，反正以它们的背景，证监局又不会去。三家合计持股占比9.67 ，几乎达到二次举牌线了。

除了上述几家外，股东榜中还有另外几个值得注意。

4. 新津新联投资管理中心，持股900.38 万股，占比1.40% 。

这是15年4季度进入的。资料显示，新津新联投资2012年6月成立，是由新筑股份的副董事长冯克敏，前董事兼财务总监彭波、及自然人黄克明共同出资500万元设立。其中，黄克明是新筑股份实控人黄志明的兄弟。

高管董事长兄弟设立的公司，它们一直都在持股，心比较坚定。

大概来说，目前新筑股份的大股东阵营，包括新筑投资集团，及其兄弟公司新津新联投资、新津聚英科技（还有始股东重庆兴瑞投资，应该也是这一阵营）。

那么问题来了，广州国资阵营，举牌介入究竟是为了什么呢？下面做几种假设。

1 ）夺权？ 基本可以排除夺权，因为前面已经说了，广日与新筑高层已经有接触，打算搞什么轨道交通。而且一家国资上市公司夺另一家民企上市公司的权？

2 ）广州国资资产注入新筑股份？ 也可以排除，因为一是地域较远，二是容易披上国有资产流失的帽子，三是广州国资运作的级别，是越秀金控借壳广州友谊那种较大的手笔。从这个角度，这几家广州国资旗下公司的介入，应该不是市国资委的统一部署，而是“圈子”息互通之下的共同行动。

3 ）重组？ 个人认为这个可能性也不大，至少广州国资一开始不是冲着重组而去的。首先还是地域问题，不可能有一大帮市级国资千里迢迢跑去博重组；其次是公司自身，虽然有剥离资产的动作，但既没有与资本做手搞战略合作，也没有资本运作相关的高管入职，那么重组这样的大件事谁来操刀？不会是广日吧？

4 ）业绩拐？ 这个可能性应该是最大的了，比较符合上述资金的投资风格特征，关键下面这段新闻：

新筑自主研发的无扣件新型轨道系统，获得广州地铁技术评审通过，而且地铁镇龙段、广州有轨电车广钢线17年初开工。

注意其中两个名称，一是广州地铁，又是广州国资委旗下公司；另一个是有轨电车广钢线，即广钢，前面说广日借壳的那个。而且广日与新筑高层接触，探讨的正是开拓轨道交通市场。

另外再16年12月新筑股份设计研究总院院长胡基士的发言：

新筑的新型轨道交通，16年是第一年销售，其业绩就与传统的桥梁业务相当，明年则要占到7成，实现转型。也即是业绩拐来临。

如果广州17年开工的两项顺利应用效果显著，肯定还会在广州由到面，继续中标应用。而2025年以前，广州地铁线网还有3000亿的空间（不算有轨电车），新筑应该能分一杯羹。

不仅如此，该新型轨道交通获得广州地铁技术评审通过，是一张比较大影响的名片，具有示范效应，市场有望在全国铺开。因而广日也进来“高层接触”了。

5. 总结一下：

广州金骏投资16 年一季度新进1180 万股，按季度均价算成本价在9.63 元/ 股，耗资约1.14 亿；广州证券一季度新进1416 万股，成本价约9.63 元/ 股，耗资约1.36 亿；广日股份 6-8 月进入，买入均价为10.68 元，耗资约3.45 亿元。3 家合计投入达5.95 亿元。而目前新筑市价在10.5 元附近，还没什么盈利，广日甚至还小幅被套！