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上市公司股权转让的背后:国资凯歌进行时

  • 作者:Gavin1988
  • 2018-09-21 09:34:53
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  核新同花顺iFinD关注我们

  国资入股上市公司

  9月16日举行的“纪念中国改革开放四十周年暨50人论坛成立二十周年学术研讨会”上,当下资本市场的一个现象引发了热烈讨论——

  今年以来,在大盘疲软的背景下,不少上市公司面临债务危机、股份质押等一系列问题。而A股近期频现的股权转让事件,表面上是在完成自救动作,但这背后,可以到“国资系”的身影,甚至有部分国资直指上市公司控制权……

  01

  国资的“野心”

  根据同花顺iFinD后台数据,2018年以来共有379家上市公司发布了股权转让公告,这其中也暗含着国资的“野心”——凭借股权转让加强对上市公司的控制权。截至目前,包括国资委、地方国资委、中央事业单位在内的“国资系”正在参与或已经完成了20余家A股上市公司的控制权交易。

  比如,新筑股份控股股东将1.05亿股股份转让给四川发展,四川发展成为公司控股股东,公司实际控制人由此变更为四川省国资委。

新筑股份《关于控股股东协议转让部分公司股份完成过户的公告》   

  又比如,金一化因海科金集团间接控制了其17.90%的股份,而海科金集团的实际控制人北京市海淀区国资委成为金一化的实际控制人。

金一化《关于控股股东股权结构变化及实际控制人变更的提示性公告》   

  另据同花顺iFinD后台数据统计,9月以来,进行股权转让的61家上市公司中,共有13家的股权受让方为国资,其中地方国资为主力军。

9月以来股权受让方为国资的上市公司   

  而9月18日,必康股份与延安市人民政府签署《战略合作框架协议》协议约定,延安国资旗下的投资公司将19亿元受让必康股份5%股份。同时,必康股份将注册地迁移至延安。

必康股份《关于公司于延安市人民政府签署战略合作框架协议的公告》   

  这一新进案例,也体现出国资入股上市公司的“新玩法”。沪上一家大型私募股权投资机构的董事长表示,这从侧面说明了国资近期频繁买入上市公司股权的诉求较为复杂,以必康股份的情形来,国资也有配合地方政府招商引资的诉求在其中。

  02

  国资入股上市公司为哪般?

  可以到,国资入股上市公司的已有愈演愈烈的趋势。有观认为,国资今年频频“接盘”是在“积极囤壳”,但也有人称,很多上市公司自身出了问题,所以不得不投入国资怀抱“取暖”,一时众说纷纭。

  其实从股权转让双方各自的角度来,这波操作至少值得尝试——

  上市公司角度来,向国资转让控制权主要分为三类情形:

  •   上市公司股东爆仓或资金链承压求助国资“接盘”;

  •   上市公司经营状况不佳,希望国资背景股东重整;

  •   国资主动出找寻好的投资标的

  国资角度来,获得上市公司控制权出于两大因素:

  一是其本身从事的国有资本运营业务可实现证券化,从而推动混改;

  二是投资某一特定的新兴行业,承担培育新兴产业任务。获得上市公司控制权后,国资公司可利用并购重组方式实现旗下资产上市,实现“投融管退”闭环。同时,国资公司可利用上市公司本身的募资优势,将上市公司打造成产业整合平台。

  面对国资入股上市公司的现象,中国社会科学院金融研究所所长李扬认为,这是经济剧烈下行压力下,民企的“自救措施”,对国企和民企都是“一个皆大欢喜的结果”。

  03

  国资接盘进行时,

  上市公司如何应对?

  实际上,国资能否成为上市公司的“白马骑士”,更取决于入股的后续发展。

  首先,上市公司需要认清国资的接盘对上市公司会产生怎样的影响:

  一方面企业自身存在一定的发展问题,引入国资,可以有效规范上市公司的激进资本运作,理顺公司的发展模式,缓解部分公司由于市场下挫引发的质押危机;

  另一方面国有资产也迫切希望获得更大的发展,更加市场化地参与经济活动。这一层面上来,上市公司要留心国资的动作,充分利用国资的流动性,并且尝试去引入更多产业资源,做好产业整合,谨防被国资“吞噬”。

  其次,上市公司在股权变动期间,需要对企业自身的股东信息有全面的把控。

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