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雏鹰退：A股市场交易的最后一天

受非洲猪瘟影响，“猪肉价格”、“猪肉供应”等等凡是和“猪”有关的，今年以来受到社会各界人士广泛关注。在A股市场上，“猪”同样是热门话题。“退潮后，谁还在岸上”，让猪企管理层的能力显露无疑。

今天，是生猪养殖企业雏鹰退（002477）在A股市场交易的最后一天，退市整理期届满次日，深交所将对雏鹰退股票予以摘牌。

从曾经的“养猪第一股”到成第二只“面值退市”股，雏鹰退的境遇不仅让投资者唏嘘。究其退市因，雏鹰退公司管理层或难辞其咎。

资料显示，雏鹰退始创于1988年，2010年9月15日在深交所成功挂牌上市，曾被业界誉为“中国养猪第一股”。

上市以来，雏鹰退业绩表现一直不错。上市前7年，仅在2014年出现过亏损。2018年是其上市以来的第二个亏损年。年报显示，雏鹰退2018年实现营收35.56亿元，同比下滑37.60%；实现净利润-38.64亿元，同比下滑8650.78%。数据触目惊心。

对于亏损因，雏鹰退解释：“2018年度生猪养殖行业整体较为低迷，生猪市场销售价格较低。同时，养猪成本也较往期有所上升，造成公司营收及净利润均大幅下降；2018年下半年由于公司资金较为紧张，缩减了粮食贸易规模，这也是造成公司营收及净利润下降的因之一。”

事实上，雏鹰退不仅仅是2018年公司经营不佳。进入2019年，雏鹰退的情况依然没有好转。

半年报显示，雏鹰退2019年上半年实现营收4.65亿元，同比下降77.48%；实现净利润-15.18亿元，同比下降96.02%；经营活动产生的现金流量净额为-1亿元，比上年同期下降123.21%。

截至2019年上半年末，雏鹰退总资产194.94亿元，比2018年年末下滑7.47%；归属于上市公司股东的净资产-4.45亿元，比2018年年末下滑141.48%。雏鹰退的经营颓势已难以掩盖。

览富财经了解到，在生猪养殖业，有一个著名的“猪周期”理论，生猪价格会在3-4年就有一个波动周期。2016年生猪价格震荡下行，再加上2018年非洲猪瘟疫情的爆发，导致生猪价格持续下跌，毛利率也一低再低。

雏鹰退就是在这一轮猪周期的底部，因为资金流动性紧张导致饲料供应不及时，导致生猪死亡率大幅增高，公司资不抵债引发退市的。

但A股养猪的企业又不只雏鹰退一家，为何独独就雏鹰退一家猪企被这场猪瘟筛了出来？雏鹰退管理团队的能力不免受到市场的质疑。同样是养猪的，为何其他企业能在这场大浪中扬帆起航？

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