坚守能力圈——复盘周记2019/10/27

关于投资只有三个选项：可以投资，不可以投资，太难理解。

在开始之前，说个老郭的段子以飨观众：我和火箭科学家说，你那火箭不行，燃料不好，我认为得烧柴，最好是煤，煤最好选精煤，水洗煤不好。

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行情定位

中线波段调整结束？

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市场在周五之前，还是遍地打滚。指数阴跌而个股则稀里哗啦的跳水，强势股补跌是行情进入加速下滑的先兆，当然也可以理解为见底前的黑暗。

周五的反转让市场兴奋，当然，盘后的区块链更是已经几个涨停，依稀当年千年大计的记忆。

回到市场本身运行角度来，之前的中期调整开启并未有大的问题，那目前需要确定是，周五的反弹是否代表调整的行情已经结束，市场又将开启一段中期行情？

从技术图形分析，上周报告已经说的很明白：“从月线角度，各个指数均走势良好，这也是从长期市场无需悲观的一个重要维度。特别是上证50和创业板指数，月线的形态表明其后续仍可能走出一波像样的行情。”但从周线，最强的是中小板，本周缩量反弹，但从技术上仍无法认定其已经走出调整区间；而之前最强的上证50如果不是银行强势护盘，走势也未必好。上面说过的强势股本周跳水，其中大部分是上证50系列，如【中国国旅(601888)、股吧】、华泰证券等。

综合，对于市场，目前仍维持之前的判断，市场短期内可能仍在中期调整中，三季度业绩行情即将走完，市场的催化剂因素减少；而且前期的上涨调整周期仍不够；加上qkl将可能对市场存量资金产生较大的虹吸作用。

下周或者未来一段时间仍将维持结构性存量博弈行情，防御性仍是高级别的。

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板块效应

下一个谁接力？QKL？

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指数、领涨板块和灵魂个股完美共振是推动一波行情的关键。如年初的猪肉行情、这波行情的半导体和元器件板块等。

继续维持中性待市场的另外一个方面就是板块的扩散性和集聚性。本周内，除猪肉外，其他板块表现并不抢眼。周五尽管银行强势，宇宙行等继续新高节奏，但整体上，银行的调整是在展开。而其他板块，包括元器件还在调整中。市场缺乏一个具有扩散性较好的，对市场有带动下的板块，则很难走远。

前几周非常强势的医疗保健进入周线级别调整，但从整体走势，仍属于未来需要重关注的。周五【恒瑞医药(600276)、股吧】创历史新高，尽管估值已经无法用理论解释，但作为优质的创新药资产，未来仍是资金关注的焦。但短期内板块的调整并不会改变。

对于后市，由于三季度业绩行情第一阶段基本结束，业绩不及预期的，自然以下跌收场；而业绩符合预期的，很多也炒作结束。11月份或者将是真正超预期个股走出来的机会。如消费电子中，最近强势的【立讯精密(002475)、股吧】、维通等；猪肉中的牧股份等。后期可以重关注第三季度业绩及2019年报预告超预期的。

另外，kcb是否能够成为领涨板块？

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交易策略

坚守能力圈

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市场没有改变存量博弈的格局，而且在周五之前，相也没太多的声音去质疑中线波段的结束。个人也认为周五的反弹也并不会改变中线行情的法。剩下的行情阶段，操作难度极大，轻仓或者空仓并不属于策略失误。

当然，还是需要强调，未来的中线行情，不再是大盘指数级别的，而是行业指数级别的，真正能够走出主升浪行情的，是领涨行业里的牛市领涨股。

市场的主线仍继续前面说过的几条：

第一，科技股，消费电子为首。

第二，医疗板块，包括医疗服务、创新药、CXO等。

这两个板块从产业角度，至少在未来相当长一段时间内具有所谓的产业beta，即风口。从中选择业绩优先的标的进行长期操作是大概率有绝对收益的。挖坑则是良好买，可以积极布局。

第三，金融、保险等波段性机会，弹性大的为互联网金融，稳健的为中国平安为首的保险。工商银行和招商、平安和宁波为首的银行板块。不要追高。

第四，行业中具有定价权的寡头企业。

Qkl？我觉得火箭先要从劈柴开始。

总之，估值和业绩匹配，重寻找调整相对充分、技术指标健康，估值有提升空间的个股。

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重标的

自己记录，不做推荐

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猪肉板块来，【健友股份(603707)、股吧】，兼具活猪概念和医药制剂概念，继续重关注。

华为产业链为代表的科技板块、5G板块来，关键是业绩加速的持续性。在贸易战冲下，自主可控题材配合优秀的业绩增长，后期仍是重配置的方向。可持续的业绩如果能够验证逻辑，则后面几年的牛股或将出自该板块。关注立讯精密、维通、【飞荣达(300602)、股吧】、歌尔股份等龙头的走势。

医药继续关注创新药产业链，恒瑞医药、泰格医药、凯莱英等；集采再次打破了仿制药的侥幸心理，在囚徒困境压力下，创新药将继续享受产业政策红利。

海螺水泥、大小平安等权重股继续压舱石作用，攻防兼备。

再次强调，目前大部分标的在日线以上级别追涨风险大，耐心等待回调机会或者更具有安全边际。ps：公司搬迁后窗外的景色。