【兴证电子】Q1电子持仓分析电子超配比例回升，被动元件等高景气板块受重视程度提升

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投资要

2021Q1电子行业超配比例回升。近期各家基金机构陆续发布2021年一季报，我们对电子板块（采用申万一级行业分类）近年重仓持股数据进行了整理。2021Q1期末公募基金重仓持股总市值中电子占比为12.1%，超配比例为5.04pct，相比2020Q4期末的4.63pct有所回升。

就个股情况而言，被动元件、面板等高景气板块受到较多重视。持有基金数最多的电子公司前十名分别为海康威视、立讯精密、京东方A、韦尔股份、三环集团、卓胜微、传音控股、TCL科技、振华科技、大华股份，基金持股总市值最高的电子公司前十名分别为海康威视、韦尔股份、立讯精密、卓胜微、京东方A、兆易创新、【紫光国微(002049)、股吧】、三安光电、三环集团、传音控股。被动元件、面板等高景气板块优质公司有较多关注度，安防龙头同样受到青睐。

从基金持仓变动情况来，被动元件优质公司受到青睐。基金持仓市值增加最多的电子公司前十名为海康威视、【三环集团(300408)、股吧】、韦尔股份、传音控股、卓胜微、TCL科技、顺络电子、振华科技、大华股份、蓝思科技，其中被动元件板块公司受关注程度有所提升，主要系行业景气度高涨、优质公司业绩表现亮眼，而安防龙头同样有不俗表现。而基金持仓市值减少最多的电子公司前十名为立讯精密、紫光国微、三安光电、长电科技、兆易创新、欣旺达、京东方A、东山精密、汇顶科技、沪硅产业。

风险提示中美关系恶化，细分行业景气度下滑，疫情反弹影响供需。

报告正

1、电子板块市值占比有所调整，行业超配比例下降

根据wind数据的申万一级行业指数统计，2021年03月31日电子行业总市值达5.3万亿，在全A股市值占比为7.1%，在所有行业中排名第五，总市值及占比都有所下降。

从公募基金重仓持股数据来，2021Q1期末电子板块超配5.04pct，比例有所回升。电子行业超配属性明显，2021Q1期末公募基金重仓持股总市值中电子占比为12.1%，超配比例为5.04pct，相比2020Q4期末的4.63pct有一定回升。

2、个股分析

从公募基金的重仓持股数据来个股情况

持有基金数最多的电子公司前十名分别为海康威视、立讯精密、京东方A、韦尔股份、三环集团、卓胜微、传音控股、TCL科技、【振华科技(000733)、股吧】、大华股份。和Q4相比，前十名中被动元件和面板子行业的公司有所增多，主要是细分子行业景气度高涨，受关注度有所提升，而安防龙头同样受到青睐。

基金持股总市值最高的电子公司前十名分别为海康威视、【韦尔股份(603501)、股吧】、立讯精密、卓胜微、京东方A、兆易创新、紫光国微、三安光电、三环集团、传音控股。

基金“话语权”最重，即基金持股占公司流通股比例最高的电子公司前十名为思瑞浦、卓胜微、睿创微纳、振华科技、晶晨股份、三利谱、【圣邦股份(300661)、股吧】、恒玄科技、紫光国微、视源股份。其中半导体公司数量依然较多。

从公募基金重仓持股变动数据来

基金加仓股数最多的电子公司前十名为海康威视、TCL 科技、三环集团、顺络电子、华天科技、蓝思科技、大华股份、士兰微、和而泰、振华科技。基金持仓市值增加最多的电子公司前十名为海康威视、三环集团、韦尔股份、传音控股、卓胜微、TCL科技、顺络电子、振华科技、大华股份、蓝思科技。其中被动元件板块公司受关注程度有所提升，主要系行业景气度高涨、优质龙头业绩表现亮眼。

基金减仓股数最多的电子公司前十名为京东方A、立讯精密、领益智造、东山精密、三安光电、大族激光、沪硅产业、杉杉股份、长电科技、欣旺达，消费电子板块依然处于调整阶段。基金持仓市值减少最多的电子公司前十名为立讯精密、紫光国微、三安光电、长电科技、兆易创新、欣旺达、京东方A、东山精密、汇顶科技、沪硅产业。

风险提示中美关系恶化，细分行业景气度下滑，疫情反弹影响供需。

兴业证券经济与金融研究院  电子团队

【谢恒】首席分析师，上海交通大学理学硕士，7年从业经验，先后职于长基金，方正证券、东吴证券电子首席分析师，擅长前瞻性研究和深度挖掘。

【李双亮】资深分析师，南开大学微电子硕士，曾就职于中芯国际、中微半导体等国内半导体行业龙头公司，从事核心技术研发工作，拥有近6年的行业技术背景以及丰富的行业研究资源，目前主要负责半导体板块研究。【姚康】高级分析师，上海交通大学电气工程与自动化学士+微电子学硕士，2018年在东吴证券TMT研究中心电子组，从事电子行业研究；2019年加入兴业证券电子组，从事电子行业研究。主要负责PCB、安防、被动元件等子板块。【姚丹丹】高级分析师，复旦大学金融硕士，2016年加入兴业证券，2019年加入兴业证券电子组，从事电子行业研究，目前主要负责光学和消费电子板块。

【仇妍】:高级分析师，对外经贸大学会计学硕士，2016年在光大证券电子组从事电子行业研究；2017年在西南证券电子组从事电子行业研究。2020年加入兴业证券电子组，从事电子行业研究，主要负责LED、面板等子板块。

【刘权】分析师，上海交通大学测控系学士+仪器系硕士，曾就职于德州仪器、圣邦微电子等国内外半导体行业龙头公司，从事技术销售工程师工作；2021年加入兴业证券电子组，从事电子行业研究，目前主要负责半导体设计板块。

【王佩麟】:分析师助理，上海财经大学投资学学士+投资经济硕士，2020年加入兴业证券电子组，从事电子行业研究。

注中内容依据兴业证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告

《Q1电子持仓分析电子超配比例回升，被动元件等高景气板块受重视程度提升》

对外发布时间2021年4月26日

报告发布机构兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师谢恒，执业证书编号S0190519060001；研究助理王佩麟。

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行业评级推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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