金正大暴雷现象如何排查财务造假3

       企业虚增了利润，那么一定有去处。我今年赚了50万（假的），赚的钱呢？可以是应收账款（赚的钱对方还没付给我呢，只是欠条），也可以是存货（赚的钱买原材料和生产成商品了，不可以去厂库数数），还可以是预付款（赚的钱我预付出去了，准备买更多的商品做更大的生意），还可以是在建工程（赚的钱我准备修厂房，大干一番）。今天咱就接着聊。
        5.预付款项
        对制造业而言，我总得向上游企业买点原材料加工一下，生产出商品卖给下游商家。又不是亲兄弟，我购买原材料是不是需要先付点钱，人家才发货啊，这个预先支付的钱就是预付款项。这个不是欠条，是真金白银的钱，实打实的。以前财务造假喜欢搞应收账款和存货，但太明显了，现在都喜欢在预付款上做文章，这个玩法更隐蔽一些，还可以创造现金流，通过净现比不太容易发现猫腻。首先我们要清楚，在我国供大于求的市场环境下，除了关键技术关键行业稀缺产品，绝大部分的企业买东西都是可以先赊账的，你不赊账可以，我买可以赊账的企业的产品行不行，当然行。因此，预付款占比多的（占营业收入）或者变动大的，我们需要好好考虑。如果不是买稀缺资源紧缺产品，这么找急忙慌的先付钱，事出反常必有妖，作为弱势群体必须要回避一下。
       老王搞了一个摊位卖水果，本来每天卖1000元赚600元的，现在为了把账做成每天卖2000元赚1200元，怎么弄？以前每天进货400元卖1000元赚600元就可以了。现在我生意好，1400元，实际进货400元水果，我400元水果能卖出1000元的账款。那么剩下预付的1000元咋办？让收到预付款的人摇身一变成为买水果的，把这1000元通过虚拟买水果的方式流回来。这样，我销售额是2000元，收到的现金是2000元，完美对接上了，连应收账款都没有，我的产品多么好卖。赚的1200元呢？我拿去进货变成预付款了，继续循环玩这个游戏，不亦乐乎！这样玩的显著特点就是预付款会越来越多，规模越来越大或者占应收比例越来越高。
       此外，还有这种情况，老王预付了1400元进货水果，实际进货400元，那1000元呢，也不通过假装买水果流回来。咋办？发一个公告，我进货1400元的水果，上家黑吃黑，只给了我400元水果，预付的另外1000元既不发货也死活不退款。当然，真实情况你懂的，不可能真有这么傻白纯的公司，那么大方就把钱预付出去了。这预付的1000就变成应收账款，就是说这是上家该退我的钱，过几年钱退不回来，应收账款就计提亏损，表示这笔钱我收不回来了，不要了，我认亏了。那么，这笔钱就合法地从公司资产里转移出去了。尤其是如果有其它预付款，且数目较大，一定要认真查找根源，很有可能就是在合法地转移资产。
       如果是阅读年报，还要看一下预付款的账龄，超过1年的预付款都是不正常的。我提前1年预付钱给你，然后1年后甚至几年后才发货给我，肯定不正常。钱在自己手中才是最安全的，哪有这样做生意的。经销商买茅台也不需要12个月以上的预付款。但作为懒人的巳禾小哥，不太关注账龄，只要预付款规模太大，这就是红灯告警号，异常的，我都直接枪毙，到不了需要查看账龄这一步。

       上面是某生产电子玻璃的公司，它的上游就是玻璃原料，不是什么紧缺货，但看第一个表，预付款的规模吓得我心惊胆战。我们假设上游厂家确实需要先付款才给货。那么我们看看，2016年预付款和营业收入的比例大概1:7.7，即预付1元钱进的货我生产生产差不多可以卖8元钱，这个可以接受。2017年预付营收比例1:8.5左右，说明变化不大，可以忽略。2018年预付营收比1:5.4，这个就有点不正常了，我预付进货1元只能卖5.4元。这个要么说明上游涨价了要么虚增了预付款（预付款是付的实的现金，那么很有可能有部分钱不是真的购买原材料了而是借这个渠道流出去了），2019年更夸张预付营收1:2，也就是预付买原材料1元钱，产品只能卖2元钱。2020年毫无底线，预付款约90亿，营业收入约70亿，买的原材料多卖的商品少。我们需要具备的常识绝大部分的原材料都不是紧缺的，可以预付少量的钱拿到大量的货；绝大部分的企业都不会买大量的原材料积压在手中，生产成商品慢慢买，因为积压的原材料和商品（存货）是要占用流动资金的，流动资金理财是有利息，但存货是有贬值风险的（白酒除外）。如果数据和这两个常识相反，除非我们可以理解的特殊情况，其它都是不可原谅的，必须枪毙。
我们接着看看ST金正的预付款情况。

      先看看最近几年预付款和营业收入情况，2016年1:8.5、2017年1:6.9、2018年1:3、2019年1:3.4，从2016年到2019年预付款占应收比例是越来越高，满足玩预付账款这个造假游戏的条件。金正是做肥料的，没听说前几年原材料紧缺到这种地步，需要提前支付这么多钱才能买得到。
我们先看一段消息金正大通过一招“无实物表演”，4年内增加了231亿元的收入。2015年至2018年上半年，金正大及其合并报表范围内的部分子公司通过与其供应商、客户和其他外部单位虚构合同，空转资金，开展无实物流转的虚构贸易业务，累计虚增收入230 .73亿元，虚增成本210.84亿元，虚增利润总额19.9亿元。其中，2018年度、2019年度，金正大通过预付账款方式，分别向诺贝丰支付非经营性资金55.45亿元、25.29亿元，未按规定在2018年、2019年年度报告中披露，且将与诺贝丰的非经营性资金往来性质披露为经营性往来。
       金正大玩的典型的老王水果摊的游戏，预付款异常特征也极其标准就是预付款规模大（越来越大）、预付款占营业收入比例高（越来越高）。一句话，异常的东西我们要放弃，不要去赌。